本報記者 劉琪

    2月12日，中國人民銀行發(fā)布公開市場買斷式逆回購招標公告。公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2月13日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。

    由于本月6個月期買斷式逆回購到期規(guī)模為5000億元，因此在開展上述操作后，6個月期買斷式逆回購將實現(xiàn)凈投放5000億元。值得一提的是，中國人民銀行在2月4日還開展了8000億元3個月期買斷式逆回購，對沖到期的7000億元3個月期買斷式逆回購后實現(xiàn)凈投放1000億元。總的來看，2月份買斷式逆回購凈投放6000億元，凈投放規(guī)模較1月份增加3000億元。

    招聯(lián)首席經(jīng)濟學家董希淼在接受《證券日報》記者采訪時表示，2月份是銀行信貸投放較為集中的月份，疊加春節(jié)之前取現(xiàn)增多等因素，市場對流動性需求有所增加。中國人民銀行在節(jié)前加量續(xù)做買斷式逆回購，傳遞出保持流動性充裕、維護金融市場穩(wěn)定的積極信號。

    2月25日還將有3000億元MLF（中期借貸便利）到期。截至1月末，中國人民銀行已連續(xù)11個月加量續(xù)做MLF。東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計，中國人民銀行本月將等量或小幅加量續(xù)做MLF?？傮w上看，2月份中國人民銀行會綜合運用買斷式逆回購、MLF兩項貨幣政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性，這是2026年貨幣政策延續(xù)“適度寬松”基調(diào)、保持流動性充裕的具體體現(xiàn)。

    中國人民銀行在近期發(fā)布的《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中明確下一階段“繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策”，同時還提到“加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監(jiān)測，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕”。

    接受《證券日報》記者采訪的分析人士普遍認為，隨著大規(guī)模的流動性投放，短期內(nèi)尤其是春節(jié)前實施降準的緊迫性和可能性降低。

    “當前中國人民銀行更注重提升現(xiàn)有政策的效率，而非簡單加碼。在通過多種貨幣政策工具加大流動性投放后，先觀察效果，暫時避免使用降準這樣的總量工具。但這并不意味著降準窗口關(guān)閉，降準仍是中國人民銀行貨幣政策工具箱中的重要選項。”董希淼表示，降準是政策信號比較強烈的措施，不但釋放長期流動性，還將降低金融機構(gòu)資金成本，進而提振信心、穩(wěn)定預(yù)期。目前，我國加權(quán)平均存款準備金率為6.3%，降準還有一定空間。因此，未來一段時間，降準仍有可能和必要，力度或?qū)⒋笥?025年的0.5個百分點降準幅度。