滬指開(kāi)盤(pán)漲0.11%，報(bào)4155.92點(diǎn)，深成指跌0.07%，報(bào)14332.7點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.03%，報(bào)3322.48點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.25%，報(bào)1550.99點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額286.84億元，全市場(chǎng)超3600股下跌。

    盤(pán)面上，貴金屬（核心股）、工業(yè)金屬、油氣開(kāi)采等板塊領(lǐng)漲，中國(guó)黃金、西部黃金、白銀（核心股）有色等漲停。能源金屬、通信服務(wù)、文化傳媒（核心股）等板塊領(lǐng)跌。

    【隔夜外盤(pán)】

    美股三大指數(shù)收盤(pán)漲跌互現(xiàn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)微漲0.02%，報(bào)49015.60點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.17%，收于23857.45點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)則微跌0.01%，報(bào)6978.03點(diǎn)。

    半導(dǎo)體（核心股）與存儲(chǔ)股成為最大亮點(diǎn)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收漲2.34%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，英特爾大漲11.04%，德州儀器漲9.94%，而存儲(chǔ)概念股更是集體爆發(fā)，希捷科技勁升19.14%，西部數(shù)據(jù)漲10.7%，閃迪漲9.6%，美光科技漲6.1%。

    現(xiàn)貨黃金高臺(tái)跳水，回落至5500美元/盎司，早間一度加速觸及5598美元/盎司。

    【隔夜資訊】

    1、中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院副總理丁薛祥28日在北京會(huì)見(jiàn)美國(guó)高盛集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官蘇德巍。丁薛祥表示，歡迎外資企業(yè)擴(kuò)大對(duì)華投資合作，更好分享中國(guó)發(fā)展機(jī)遇。蘇德巍表示，高盛集團(tuán)看好中國(guó)發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，將繼續(xù)深耕中國(guó)市場(chǎng)，為美中關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮積極作用。

    2、北京時(shí)間1月28日下午，英國(guó)首相斯塔默乘機(jī)抵達(dá)北京首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)，開(kāi)啟為期4天的訪華行程。隨行企業(yè)名單包括阿斯利康、渣打、英美資源等，涵蓋金融、醫(yī)藥（核心股）、制造業(yè)、文化等領(lǐng)域。

    3、美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。米蘭和沃勒投反對(duì)票。美聯(lián)儲(chǔ)在最新聲明中刪除了前三份聲明中出現(xiàn)的關(guān)于就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)增加的表述。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的前景已經(jīng)改善，重申勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)苗頭。鮑威爾還表示尚未決定任期屆滿(mǎn)后是否留在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)，但他建議下一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席與美國(guó)政治劃清界限。

    4、據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從多家房企相關(guān)人士處獲悉，目前其所在公司已不被監(jiān)管部門(mén)要求每月上報(bào)“三條紅線(xiàn)”指標(biāo)。不過(guò)，部分出險(xiǎn)房企被要求向總部所在城市專(zhuān)班組定期匯報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

    5、中國(guó)航天科技集團(tuán)商業(yè)火箭有限公司召開(kāi)2026年度工作會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決打贏主力箭首飛及回收攻堅(jiān)戰(zhàn)，全力突破可重復(fù)使用技術(shù)。

    6、據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局消息，新修訂的《中華人民共和國(guó)藥品管理法實(shí)施條例》將于5月15日起施行。國(guó)家藥監(jiān)局表示，這是條例實(shí)施二十多年來(lái)，首次全面修訂。支持以臨床價(jià)值為導(dǎo)向研究和創(chuàng)制新藥，提升仿制藥質(zhì)量和療效。

    7、國(guó)務(wù)院國(guó)資委推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過(guò)新央企組建和戰(zhàn)略性重組、專(zhuān)業(yè)化整合、高質(zhì)量并購(gòu)等方式，加快建設(shè)世界一流企業(yè)；2026年國(guó)資央企將大力強(qiáng)化自主創(chuàng)新、原始創(chuàng)新，在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、成果轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新生態(tài)構(gòu)建方面發(fā)力，為科技強(qiáng)國(guó)提供支撐。

    【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

    1、中信建投：選股邏輯需從“賽道敘事”轉(zhuǎn)向“價(jià)值與成長(zhǎng)的平衡”

    昨日A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出指數(shù)平穩(wěn)運(yùn)行與板塊劇烈分化并存的特征。近3萬(wàn)億級(jí)成交額維持市場(chǎng)活躍度，但資金在板塊間的劇烈騰挪，凸顯出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)政策導(dǎo)向與全球流動(dòng)性的深度博弈。從板塊看，當(dāng)日行情最鮮明的特征是資源類(lèi)板塊的集體走強(qiáng)與前期高景氣賽道的階段性調(diào)整。

    有色金屬（核心股）、小金屬等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，這一現(xiàn)象并非孤立的板塊輪動(dòng)，而是多重邏輯的共振：國(guó)內(nèi)1月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，順周期板塊盈利改善預(yù)期升溫；美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，大宗商品價(jià)格上漲預(yù)期強(qiáng)化，推動(dòng)資源類(lèi)資產(chǎn)價(jià)值重估；疊加證監(jiān)會(huì)“引導(dǎo)長(zhǎng)期價(jià)值投資”的政策導(dǎo)向，低估值順周期板塊成為資金避險(xiǎn)與增值的雙重選擇。

    與資源板塊的火熱形成對(duì)比的是，光伏（核心股）設(shè)備、電池等前期熱門(mén)賽道遭遇資金凈流出。前期高景氣賽道經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期上漲后估值處于歷史高位，而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與產(chǎn)能過(guò)剩擔(dān)憂(yōu)引發(fā)盈利預(yù)期下修，資金選擇獲利了結(jié)并轉(zhuǎn)向估值更具安全邊際、業(yè)績(jī)確定性提升的領(lǐng)域。

    值得注意的是，金融板塊的穩(wěn)健表現(xiàn)形成有效支撐，銀行（核心股）、證券板塊均獲資金凈流入，既反映出市場(chǎng)對(duì)后續(xù)行情的樂(lè)觀預(yù)期，也體現(xiàn)了“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策背景下金融股的估值修復(fù)邏輯。從深層邏輯看，行情是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。

    外部層面，美聯(lián)儲(chǔ)掌門(mén)人選變動(dòng)引發(fā)的降息預(yù)期，推動(dòng)全球資金向新興市場(chǎng)回流，北向資金對(duì)高股息、低估值板塊的配置需求上升；內(nèi)部層面監(jiān)管會(huì)議強(qiáng)調(diào)“深化投融資改革”“拓寬中長(zhǎng)期資金渠道”，政策紅利持續(xù)釋放，疊加國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松環(huán)境，為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

    同時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)，PPI觸底回升與企業(yè)盈利改善預(yù)期，使得順周期板塊的上漲具備了基本面支撐，而非單純的資金炒作。

    對(duì)于投資者而言，當(dāng)前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性特征意味著選股邏輯需從“賽道敘事”轉(zhuǎn)向“價(jià)值與成長(zhǎng)的平衡”。一方面，順周期板塊的行情延續(xù)性仍需觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度與大宗商品價(jià)格走勢(shì)；另一方面，前期調(diào)整充分的科技成長(zhǎng)板塊，若業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力超預(yù)期，仍有望迎來(lái)估值修復(fù)。在市場(chǎng)分化加劇的背景下，投資者可聚焦企業(yè)核心價(jià)值與行業(yè)景氣趨勢(shì)，逐步從政策驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，這種轉(zhuǎn)型帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，或?qū)⒊蔀榻衲晔袌?chǎng)的核心主線(xiàn)。

    2、天風(fēng)證券：黃金或仍有較大上漲空間

    往后看，黃金方面仍有較大上漲空間。的4點(diǎn)定價(jià)因子：通脹預(yù)期、實(shí)際利率、經(jīng)濟(jì)和政策不確定性帶來(lái)的避險(xiǎn)需求、中央銀行（核心股）與官方部門(mén)購(gòu)買(mǎi)，其中后兩項(xiàng)因子的影響在近幾年放大。近期如果地緣緩和，黃金可能暫時(shí)回調(diào)；但預(yù)計(jì)上漲周期并未結(jié)束，美國(guó)財(cái)政問(wèn)題、美元信用下滑、經(jīng)濟(jì)前景和政策的不確定性、央行購(gòu)買(mǎi)需求，或?qū)⒗^續(xù)支撐黃金上行。

    3、招商證券：春季行情有望延續(xù)關(guān)注電子、傳媒（核心股）等板塊

    歷史上春季行情平均持續(xù)天數(shù)約70天，期間上證指數(shù)漲幅中位數(shù)約13.7%，本輪春季行情從2025年12月17日開(kāi)始，目前僅一個(gè)月，考慮到今年春節(jié)時(shí)間較晚疊加當(dāng)前慢牛的環(huán)境，春季行情有望持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。結(jié)合中觀景氣、盈利能力、籌碼分布、估值、交易、周期階段和賽道價(jià)值等多個(gè)維度，本期推薦關(guān)注：電子（半導(dǎo)體（核心股））、傳媒（核心股）（廣告營(yíng)銷(xiāo)、游戲、影視（核心股））、機(jī)械（自動(dòng)化設(shè)備、工程機(jī)械）、電力設(shè)備（電池、電網(wǎng)設(shè)備、光伏設(shè)備）、基礎(chǔ)化工、社會(huì)服務(wù)等。