1月26日，A股三大股指高開(kāi)低走，低位窄幅震蕩，中小盤(pán)股表現(xiàn)疲軟，截止收盤(pán)，滬指跌0.08%報(bào)4132.9點(diǎn)，深成指跌0.85%報(bào)14316.64點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.91%報(bào)3319.15點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌1.33%報(bào)1533.04點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額32453.25億元，滬深兩市成交額3.25萬(wàn)億，全市場(chǎng)超3700只個(gè)股下跌。

    盤(pán)面市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，有色金屬板塊漲幅居前，其中貴金屬概念領(lǐng)漲，四川黃金8天4板，曉程科技、湖南黃金、盛達(dá)資源等多股漲停，紫金礦業(yè)創(chuàng)歷史新高；生物疫苗相關(guān)板塊集體走高，華蘭疫苗、之江生物等多股封板；油氣概念走強(qiáng)，中國(guó)海油創(chuàng)歷史新高，洲際油氣4天3板；太空光伏概念反復(fù)活躍，明陽(yáng)智能、拓日新能、協(xié)鑫集成漲停；化工板塊震蕩拉升，紅寶麗、澄星股份漲停；商業(yè)航天板塊今日走勢(shì)低迷，海格通信、神劍股份等多股跌停；半導(dǎo)體設(shè)備板塊同樣表現(xiàn)不佳，至純科技封死跌停。

    熱點(diǎn)板塊

    貴金屬概念爆發(fā)

    有色、貴金屬概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，豫光金鉛2連板，湖南黃金、盛達(dá)資源、恒邦股份等多股漲停。

    消息面上，現(xiàn)貨黃金首次突破5000美元/盎司。上期所滬銀主力合約觸及漲停，報(bào)28226元/千克，現(xiàn)漲幅為17.0%。華西證券認(rèn)為，參考?xì)v史規(guī)律，2026年金價(jià)漲幅或介于10%-35%區(qū)間。受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美元信用不穩(wěn)、美國(guó)中期選舉以及地緣政治不確定性的影響，金價(jià)有望進(jìn)一步上漲。

    醫(yī)藥股全線上漲

    生物疫苗、抗病毒、流感等醫(yī)藥股全線上漲，康樂(lè)衛(wèi)士、邁克生物、凱普生物、之江生物、華蘭疫苗等多股漲停。

    消息面上，近日，印度西孟加拉邦暴發(fā)尼帕病毒疫情，可人傳人，死亡率最高達(dá)75%，尚無(wú)疫苗。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w稱，感染者在加爾各答及周邊地區(qū)醫(yī)院接受治療，其中一名病患病情危重，已有近百人被要求居家隔離。泰國(guó)民航局宣布，26日起對(duì)來(lái)自印度西孟加拉邦的航班進(jìn)行全面篩查，以防止尼帕病毒輸入泰國(guó)。

    油氣板塊走強(qiáng)

    油氣板塊震蕩走強(qiáng)，中國(guó)海油漲超6%，創(chuàng)歷史新高，和順石油漲停，中國(guó)石油、中國(guó)石化等跟漲。

    消息面上，受侵襲美國(guó)大部分地區(qū)的冬季風(fēng)暴影響，美國(guó)天然氣價(jià)格1月25日大幅飆升，期貨價(jià)格自2022年以來(lái)首次突破每百萬(wàn)英熱單位6美元關(guān)口。東海證券指出，原油價(jià)格仍是周期判斷的關(guān)鍵變量。展望2026年，若油價(jià)趨穩(wěn)后在全球復(fù)蘇周期迎來(lái)溫和上漲，利好煉化盈利進(jìn)一步修復(fù)。

    白酒板塊下挫

    白酒板塊震蕩下挫，洋河股份跌超8%，創(chuàng)2017年11月以來(lái)新低，水井坊、古井貢酒、今世緣、金徽酒等跟跌。

    消息面上，洋河股份發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)比上年同期下降62.18%-68.30%。據(jù)此計(jì)算，預(yù)計(jì)公司2025年第四季度虧損14.51億元-18.59億元。華創(chuàng)證券認(rèn)為，白酒行業(yè)已徹底進(jìn)入“擠壓式增長(zhǎng)”階段。未來(lái)的投資邏輯不再是普漲，而是聚焦確定性。

    機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

    中信建投：繼續(xù)堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線

    中信建投認(rèn)為，“生產(chǎn)強(qiáng)于需求、外需好于內(nèi)需”的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征貫穿全年，同時(shí)貨幣政策維持寬松取向，銀行間利率降至2020年以來(lái)幾乎最低水平。宏觀偏弱+流動(dòng)性寬松環(huán)境下，景氣投資占優(yōu)?？傮w來(lái)說(shuō)，近期主動(dòng)降溫調(diào)控節(jié)奏，整體大基調(diào)仍然積極，建議以景氣為綱，繼續(xù)堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線?？萍挤矫妫珹I半導(dǎo)體/新能源仍是當(dāng)前的景氣核心，同時(shí)AI應(yīng)用/太空光伏/創(chuàng)新藥等熱點(diǎn)景氣催化不斷。資源品方面，有色行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告情況較好，關(guān)注后續(xù)景氣行情向能化和機(jī)械板塊的傳導(dǎo)擴(kuò)散。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：半導(dǎo)體、AI、新能源、有色、化工、傳媒、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等。

    中信證券：市場(chǎng)信心持續(xù)恢復(fù)過(guò)程中

    中信證券認(rèn)為，市場(chǎng)信心持續(xù)恢復(fù)過(guò)程中，只要在相對(duì)低位、能講出邏輯且不在寬基權(quán)重的行業(yè)預(yù)計(jì)都可能將修復(fù)，其中消費(fèi)鏈的增配時(shí)點(diǎn)就是當(dāng)下到兩會(huì)前后，以預(yù)期交易為主，地產(chǎn)鏈亦可能在此階段發(fā)生明顯修復(fù)，對(duì)國(guó)內(nèi)新開(kāi)工脫敏的建材板塊實(shí)際上已經(jīng)啟動(dòng)。在“資源+傳統(tǒng)制造定價(jià)權(quán)重估”的基本思路下，圍繞化工、有色、新能源、電力設(shè)備構(gòu)建的基礎(chǔ)組合，仍然是在“人心思漲”與監(jiān)管逆周期調(diào)節(jié)矛盾下抗焦慮的配置選擇。在此基礎(chǔ)上，可逢低增配非銀（證券、保險(xiǎn)），同時(shí)通過(guò)部分內(nèi)需品種（如免稅、航空、建材等）或高景氣品種（半導(dǎo)體設(shè)備、材料等）增強(qiáng)收益。

    東方證券：市場(chǎng)正慢慢重拾漲勢(shì)

    東方證券認(rèn)為，市場(chǎng)恐慌情緒逐步消解，大盤(pán)正慢慢重拾漲勢(shì)?？傊?，當(dāng)前市場(chǎng)處于“政策催化+產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)”雙輪驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情中，商業(yè)航天、AI算力、存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)域具備政策與產(chǎn)業(yè)雙重支撐，國(guó)產(chǎn)替代邏輯強(qiáng)化，具備中長(zhǎng)期跟蹤價(jià)值。