1月26日，A股三大股指集體高開(kāi)，其中上證綜指上漲8.61點(diǎn)，漲幅0.21%報(bào)4144.78點(diǎn)；深證成指上漲52.77點(diǎn)，漲幅0.37%報(bào)14492.42點(diǎn)；滬深300指數(shù)上漲12.88點(diǎn)，漲幅0.27%報(bào)4715.38點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲16.1點(diǎn)，漲幅0.48%報(bào)3365.61點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.86點(diǎn)，漲幅0.18%報(bào)1556.57點(diǎn)；太空光伏概念繼續(xù)大幅高開(kāi)，明陽(yáng)智能、拓日新能、協(xié)鑫集成、鈞達(dá)股份、雙良節(jié)能封漲停，東方日升、歐普泰、奧特維、連城數(shù)控高開(kāi)超10%；貴金屬板塊領(lǐng)漲，成分股中，湖南黃金一字漲停，四川黃金、恒邦股份、曉程科技、湖南白銀等漲超5%；AI應(yīng)用概念股多數(shù)高開(kāi)，浙文互聯(lián)漲停，世紀(jì)恒通漲超10%，天地在線、中控技術(shù)、泛微網(wǎng)絡(luò)等跟漲。

    盤面上，市場(chǎng)焦點(diǎn)股巨力索具（12天7板）高開(kāi)7.24%，實(shí)控人變更的江化微（5板）低開(kāi)1.50%，電網(wǎng)設(shè)備板塊三變科技（9天5板）高開(kāi)0.50%、積成電子（6天3板）高開(kāi)0.96%，貴金屬板塊白銀有色（4板）高開(kāi)5.79%，業(yè)績(jī)超預(yù)期的金安國(guó)紀(jì)（7天4板）低開(kāi)0.47%，輔助生殖概念股漢商集團(tuán)（5天3板）低開(kāi)4.85%，光伏概念股宇晶股份（6天3板）競(jìng)價(jià)漲停、鈞達(dá)股份（2板）競(jìng)價(jià)漲停，商業(yè)航天概念股潤(rùn)貝航科（2板）低開(kāi)0.04%、西部材料（2板）低開(kāi)1.29%。

    公司新聞

    中科宇航：商業(yè)航天龍頭中科宇航已完成IPO輔導(dǎo)，該公司于1月16日進(jìn)入輔導(dǎo)驗(yàn)收流程，其IPO輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通證券。

    白銀有色：預(yù)計(jì)2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-4.50億元到-6.75億元。注：Q3凈利潤(rùn)224.1萬(wàn)元，據(jù)此計(jì)算，Q4預(yù)計(jì)凈虧損2.35億元-4.6億元。

    先導(dǎo)智能：預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15億元-18億元，比上年同期增長(zhǎng)424.29%-529.15%。

    香農(nóng)芯創(chuàng)：預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4.80億元–6.20億元，比上年同期增長(zhǎng)81.77%–134.78%。公司自主品牌“海普存儲(chǔ)”已推出包括企業(yè)級(jí)SSD以及企業(yè)級(jí)DRAM兩大產(chǎn)品線的多款產(chǎn)品并進(jìn)入量產(chǎn)階段。2025年度，“海普存儲(chǔ)”預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入17億元，其中第四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入13億元。2025年“海普存儲(chǔ)”首次實(shí)現(xiàn)年度規(guī)模盈利。

    昊志機(jī)電：預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.28億元至1.65億元，比上年同期增長(zhǎng)54.40%-99.03%。注：Q3凈利5819萬(wàn)元，據(jù)此計(jì)算，Q4凈利預(yù)計(jì)642.3萬(wàn)元-4342萬(wàn)元，環(huán)比下降25%-89%。

    招商銀行：2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3375.32億元，同比微增0.01%；歸屬于本行股東的凈利潤(rùn)1501.81億元，同比增長(zhǎng)1.21%。截至2025年12月31日，不良貸款率0.94%，較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率391.79%，較上年末下降20.19個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率3.68%，較上年末下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。

    通宇通訊：公司參與了北京藍(lán)箭鴻擎科技有限公司的A1輪融資。公司以自有資金出資3000萬(wàn)元，認(rèn)繳鴻擎科技新增注冊(cè)資本51.5597萬(wàn)元，剩余部分計(jì)入資本公積，以取得本次增資完成后鴻擎科技的1.8293%股權(quán)。

    億緯鋰能：公司始終堅(jiān)持提供全場(chǎng)景鋰電池解決方案，結(jié)合航天產(chǎn)品極端使用環(huán)境與高可靠性的核心特性，公司早在兩年前便已提前布局相關(guān)業(yè)務(wù)，目前已與多家商業(yè)火箭、商業(yè)衛(wèi)星領(lǐng)域的頭部企業(yè)達(dá)成合作，為其提供高性能、高可靠、低成本的航天電池產(chǎn)品及解決方案。

    鈞達(dá)股份：公司雖長(zhǎng)期深耕光伏電池技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，但在面向太空極端環(huán)境的光伏產(chǎn)品適配能力、航天領(lǐng)域技術(shù)驗(yàn)證資源及行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)等方面，尚無(wú)成熟積累。鈣鈦礦光伏技術(shù)雖在超輕量化、低成本、高抗輻照性等方面展現(xiàn)出潛在優(yōu)勢(shì)，但其在太空極端環(huán)境下的長(zhǎng)期可靠性、量產(chǎn)一致性及綜合成本效益仍有待充分驗(yàn)證。

    龍韻股份：公司擬籌劃以發(fā)行股份的方式購(gòu)買新疆愚恒影業(yè)集團(tuán)有限公司58%股權(quán)。本次交易完成后，愚恒影業(yè)將成為公司的全資子公司。公司股票自2026年1月26日起停牌，預(yù)計(jì)不超過(guò)10個(gè)交易日。

    熱點(diǎn)題材

    商業(yè)航天：

    1月23日，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局等部門聯(lián)合印發(fā)《北京市關(guān)于促進(jìn)商業(yè)衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)資源開(kāi)發(fā)利用的若干措施（2026-2030年）》。關(guān)于加強(qiáng)基礎(chǔ)能力建設(shè)，《若干措施》提出，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、地理信息企業(yè)基于商業(yè)衛(wèi)星數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)增值服務(wù)，培育“衛(wèi)星數(shù)據(jù)+行業(yè)”融合型經(jīng)營(yíng)主體。鼓勵(lì)有能力的企業(yè)對(duì)衛(wèi)星數(shù)據(jù)上下游企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組，整合完善地面站網(wǎng)、數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，打造具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的鏈主企業(yè)。

    AI應(yīng)用：

    1月25日上午，北京市第十六屆人民代表大會(huì)第四次會(huì)議在北京會(huì)議中心開(kāi)幕。市長(zhǎng)殷勇作政府工作報(bào)告。報(bào)告提出，大力發(fā)展高精尖產(chǎn)業(yè)。加快建設(shè)全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)標(biāo)桿城市，全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，建設(shè)國(guó)家人工智能應(yīng)用中試基地。

    人形機(jī)器人：

    據(jù)浦東發(fā)布消息，近日，意優(yōu)科技“全球首條機(jī)器人關(guān)節(jié)自動(dòng)化產(chǎn)線”在浦東投產(chǎn)。這是具身智能產(chǎn)業(yè)從技術(shù)研發(fā)邁向規(guī)?；圃斓年P(guān)鍵跨越，標(biāo)志著人形機(jī)器人核心部件量產(chǎn)瓶頸的突破，為人形機(jī)器人的大規(guī)模推廣應(yīng)用按下“加速鍵”。

    太空光伏：

    2026年1月22日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)期間力挺太空光伏，并披露關(guān)鍵產(chǎn)能規(guī)劃。他表示，SpaceX與特斯拉正同步推進(jìn)太陽(yáng)能產(chǎn)能提升，目標(biāo)在未來(lái)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年100GW的太陽(yáng)能制造能力。中信證券日前的研報(bào)中表示，如果按照馬斯克在社交媒體X上提出的每年100GW太空算力部署測(cè)算，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)空間有望達(dá)到5.6萬(wàn)億元。

    電網(wǎng)設(shè)備：

    上周四，馬斯克在與貝萊德首席執(zhí)行官、世界經(jīng)濟(jì)論壇臨時(shí)聯(lián)合主席拉里·芬克的對(duì)話中表示，人工智能芯片的生產(chǎn)正呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，但電力供應(yīng)不足，這制約了AI數(shù)據(jù)中心在訓(xùn)練和部署AI模型方面的效率。馬斯克補(bǔ)充稱，“中國(guó)是個(gè)例外”，“中國(guó)的電力增長(zhǎng)速度十分驚人。”他還重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了中國(guó)在太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)方面的發(fā)展。

    母嬰消費(fèi)：

    北京市政協(xié)委員、北京市衛(wèi)健委主任劉俊彩透露，“十五五”期間北京將健全人口發(fā)展支持和服務(wù)體系，倡導(dǎo)積極婚育觀，優(yōu)化生育支持政策和激勵(lì)措施，發(fā)揮育兒補(bǔ)貼等作用，推動(dòng)生育成本政府、社會(huì)、個(gè)人共擔(dān)。今年將統(tǒng)籌推進(jìn)育兒補(bǔ)貼、生育保險(xiǎn)、生育假期等一攬子生育支持政策措施落地，同時(shí)配合市教委等研究放寬普惠托育收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化補(bǔ)貼政策。

    機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

    中信建投：景氣為綱，堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線

    近兩周市場(chǎng)資金面有所分化，寬基ETF資金流出超過(guò)5700億元，而行業(yè)主題型ETF仍有1100億元左右的資金流入?？傮w來(lái)說(shuō)，近期主動(dòng)降溫調(diào)控節(jié)奏，整體大基調(diào)仍然積極，建議以景氣為綱，繼續(xù)堅(jiān)守“科技+資源品”雙主線。科技方面，AI半導(dǎo)體/新能源仍是當(dāng)前的景氣核心，同時(shí)AI應(yīng)用/太空光伏/創(chuàng)新藥等熱點(diǎn)景氣催化不斷。資源品方面，有色行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告情況較好，關(guān)注后續(xù)景氣行情向能化和機(jī)械板塊的傳導(dǎo)擴(kuò)散。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：半導(dǎo)體、AI、新能源、有色、化工、傳媒、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、醫(yī)藥等。

    東方財(cái)富：產(chǎn)業(yè)主題與漲價(jià)鏈共舞下的春季行情

    春季行情短期如果交易過(guò)熱或有反復(fù)，但中期看仍在進(jìn)展中，而核心線索一條是商業(yè)航天與AI應(yīng)用等想象空間較大的產(chǎn)業(yè)方向，另一條線索則是盈利彈性預(yù)期較大的漲價(jià)鏈。除了商業(yè)航天與AI應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)方向之外，漲價(jià)鏈也是春季行情中景氣投資的重要抓手。本輪漲價(jià)行情中供需錯(cuò)配是核心原因，建議跟團(tuán)抓住以下幾個(gè)線索：1）從過(guò)去的GPU向其他環(huán)節(jié)擴(kuò)散的AI硬件鏈：存儲(chǔ)方面的DRAM/NAND、電子布、以及近期初步啟動(dòng)的CPU漲價(jià)鏈；2）產(chǎn)能周期相對(duì)滯后、受益于供給缺口的上游原材料鏈，如碳酸鋰、PTA等；3）全球?qū)捤芍芷诏B加新質(zhì)生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)的工業(yè)金屬與小金屬鏈（銅、鋁、小金屬等）。

    華泰證券：金價(jià)破五千、銀價(jià)破一百的啟示

    全球變局下黃金、白銀的走勢(shì)提醒我們，貨幣“含金量”下降、“估值錨”快速向上漂移，我們對(duì)供給稀缺實(shí)物資產(chǎn)和核心股權(quán)資產(chǎn)的定價(jià)體系或許需要有所調(diào)整；全球大宗商品、包括AI和國(guó)防軍工航天等領(lǐng)域稀缺關(guān)鍵商品的供需平衡變化可能持續(xù)推動(dòng)更廣義的商品、資源品價(jià)格重估。