1月27日，A股三大股指小幅低開，其中上證綜指下跌7.39點，跌幅0.18%報4125.22點；深證成指下跌32.86點，跌幅0.23%報14283.78點；滬深300指數(shù)下跌1.79點，跌幅0.04%報4705.17點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.13點，跌幅0.09%報3316.02點；科創(chuàng)50指數(shù)下跌2.73點，跌幅0.18%報1530.07點；有色金屬板塊走低，耐普礦機跌超5%，華錫有色、華鈺礦業(yè)、北方銅業(yè)、錫業(yè)股份、國城礦業(yè)低開超4%；光伏設(shè)備板塊低開，歐普泰跌超9%，亞瑪頓跌超7%，雙良節(jié)能、奧特維、邁為股份紛紛低開。

    盤面上，市場焦點股白銀有色（5板）平開，商業(yè)航天概念股九鼎新材（9天5板）低開9.95%、瑞華泰（科創(chuàng)板2板）低開3.57%，有色金屬板塊四川黃金（8天4板）高開0.02%、湖南白銀（5天3板）平開，光伏板塊明陽智能（3板）低開7.64%、拓日新能（2板）高開2.50%，AI應(yīng)用端浙文互聯(lián)（5天3板）高開6.94%、天地在線（6天3板）低開0.40%，化工股紅寶麗（5天3板）低開4.13%、中農(nóng)聯(lián)合（2板）低開8.29%。

    公司新聞

    紫金礦業(yè)：公司控股的紫金黃金國際有限公司擬以44加元/股的價格，收購在多倫多證券交易所和紐約證券交易所兩地上市的AlliedGoldCorporation全部已發(fā)行的普通股，收購對價共計約55億加元（約合人民幣280億元）。聯(lián)合黃金的核心資產(chǎn)包括在產(chǎn)的馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），以及將于2026年下半年建成投產(chǎn)的埃塞俄比亞Kurmuk金礦。

    利通電子：預(yù)計2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.70億元到3.30億元，與上年同期相比同比增加996.83%到1240.57%。

    中國稀土：預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.43億元至1.85億元，上年同期為虧損2.87億元，同比扭虧為盈。

    海螺水泥：公司及下屬子公司擬利用暫時閑置自有資金購買結(jié)構(gòu)性存款單日最高余額不超過300億元，購買銀行理財產(chǎn)品、收益憑證產(chǎn)品、資產(chǎn)管理計劃單日最高余額不超過200億元。實際購買時將結(jié)合不同產(chǎn)品底層資產(chǎn)的安全性及收益性分類擇優(yōu)購買。

    白銀有色：公司白銀產(chǎn)品的收入占總營業(yè)收入的比重較低。2025年上半年，公司營業(yè)收入445.59億元，銷售白銀產(chǎn)品收入20.23億元，占公司營業(yè)收入的比重為4.54%。

    淳中科技：預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.65億元至2.90億元，與上年同期相比增長208.86%至238.00%。報告期末，公司持有沐曦股份股票數(shù)量為85.43萬股。

    多氟多：公司預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.00億元–2.80億元，上年同期虧損3.08億元。

    通富微電：公司控股股東南通華達微電子集團股份有限公司已減持公司股份1500萬股，占公司當前總股本的0.99%，持股比例從19.79%下降至18.80%。華達集團決定提前終止本次減持計劃。

    東方日升：預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損23億元至29億元；上年同期為虧損34.36億元。公司主營業(yè)務(wù)以太陽能電池組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主，業(yè)務(wù)亦涵蓋了光伏電站EPC、光伏電站運營、儲能領(lǐng)域等，公司光伏產(chǎn)品未直接向商業(yè)航天衛(wèi)星公司供貨，請投資者注意理性判斷。

    九鼎新材：公司全資子公司甘肅九鼎為加快推進“大型兆瓦級風電葉片生產(chǎn)線項目”建設(shè)，甘肅九鼎與公司控股股東九鼎集團于2026年1月26日簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，經(jīng)雙方協(xié)商確定，以2025年12月31日為評估基準日的股東全部權(quán)益價值3950.14萬元為定價依據(jù)收購九鼎集團持有的九鼎新能源100%股權(quán)。

    熱點題材

    太空算力：

    在2026年1月26日由中國信通院組織的“星算·智聯(lián)”太空算力研討會上，國星宇航執(zhí)行副總裁王亞波披露，2025年11月，國星宇航成功將通義千問Qwen3大模型部署至“星算”計劃01組太空計算中心，這是全球首次將通用大模型從地面上注至在軌運行的衛(wèi)星，實現(xiàn)在軌部署。隨后，千問大模型在太空中成功執(zhí)行多次端到端推理任務(wù)，問題從地面上傳至衛(wèi)星，由大模型完成在軌推理，并將結(jié)果數(shù)據(jù)回傳地面，全流程耗時不到2分鐘。

    云計算：

    亞馬遜云科技（AWS）近日宣布，將其EC2機器學習容量塊（CapacityBlocksforML）的價格上調(diào)約15%。這一調(diào)整主要體現(xiàn)在p5e.48xlarge實例的每小時費用，由34.61美元漲至39.80美元。此舉在當前AI算力資源緊缺的背景下，標志著云計算定價邏輯的重大轉(zhuǎn)變。

    生物醫(yī)藥：

    近日，印度東部的西孟加拉邦近期出現(xiàn)尼帕病毒感染病例，目前已有5例確診病例，近100人被要求居家隔離。受此影響，泰國和尼泊爾已相繼加強針對來自印度旅客的衛(wèi)生篩查措施。據(jù)此前報道，世界衛(wèi)生組織將尼帕病毒列為一種致命的人畜共患病毒，主要由果蝠攜帶。該病毒可通過被污染的食物傳播給人類，或直接人傳人，感染者的死亡率可達40%以上。

    鎢：

    近兩周，黑鎢精礦價格上漲11.43%至53.60萬元/噸，仲鎢酸銨價格上漲12.06%至79.00萬元/噸。從供給端看，鎢精礦開采指標縮減，礦山普遍放緩生產(chǎn)節(jié)奏，行業(yè)流通繼續(xù)以收緊為主。需求端方面，國內(nèi)需求基本保持穩(wěn)定，剛需采購為主，PCB刀具需求景氣。近期，礦山保守生產(chǎn)，市場增量預(yù)期弱，部分企業(yè)一月長單價進一步上調(diào)。

    稀土：

    北京時間周一晚間，上周末引發(fā)市場關(guān)注的“美國政府入股美國稀土公司（USARareEarth）”的消息終于落地。上市公司發(fā)布公告稱，與美國商務(wù)部簽署了一份無約束力意向書，總額約為16億美元。與此同時，公司還宣布完成一筆價值15億美元的私募股權(quán)投資（PIPE）。受此影響，美國稀土公司盤前一度漲超20%，年內(nèi)股價已經(jīng)接近翻3倍。

    AI應(yīng)用：

    據(jù)報道，騰訊發(fā)布《關(guān)于春節(jié)分10億現(xiàn)金的通知》：將在2月1日上線春節(jié)活動，用戶上元寶APP分10億現(xiàn)金紅包，單個紅包金額可達萬元。此外，百度發(fā)布文心助手關(guān)于春節(jié)現(xiàn)金紅包活動的通知。自1月26日至3月12日，用戶在百度APP使用文心助手，有機會瓜分5億現(xiàn)金紅包，最高可獲得1萬元獎勵。

    消費：

    據(jù)央視新聞客戶端，周一（1月26日）國新辦就2025年商務(wù)工作及運行情況舉行新聞發(fā)布會。發(fā)布會介紹，以“政策+活動”雙輪驅(qū)動，打造“購在中國”品牌，持續(xù)釋放消費活力，全年社會消費品零售總額首次突破50萬億元，達到50.1萬億元，增長3.7%，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率達到52%，提高了5個百分點。2026年商務(wù)部將深入實施提振消費專項行動，圍繞出政策、辦活動、優(yōu)場景三個方面開展工作。

    機構(gòu)觀點

    華西證券：趨勢不變，聚焦三條配置主線

    中長期視角下，對比A股歷次牛市，本輪行情仍處中段，“慢牛”趨勢有望延續(xù)。對比2007年、2015年、2021年牛市高點，滬深300指數(shù)曾觸及5300-6000點區(qū)間，當前指數(shù)點位僅至中段；從大類資產(chǎn)比價的維度，當前滬深300風險溢價5.27%，在近十年的幾次行情中，風險溢價均降低至2.5%水平；從市值的角度，A股總市值/M2、自由流通市值/居民存款的比重也均處歷史中樞附近，表明行情仍有充足空間與機會。行業(yè)配置上，建議關(guān)注：1）科技產(chǎn)業(yè)行情擴散：如AI算力、AI應(yīng)用、機器人、太空光伏、存儲、港股互聯(lián)網(wǎng)等；2）受益于“反內(nèi)卷”與漲價方向，如化工、有色金屬等；3）年報業(yè)績預(yù)告高增行業(yè)：如電子、機械設(shè)備、醫(yī)藥等。

    中信證券：家電板塊四季度承壓，關(guān)注國補銜接帶來業(yè)績改善

    2026年家電國補政策調(diào)整，將聚焦核心品類與農(nóng)村市場。政策覆蓋大家電6個核心品類、補貼1級能效，補貼比例為15%。首批625億元額度提前下達，全國覆蓋，重點攻堅農(nóng)村市場。京東投入300億元推行“三免四不限”，預(yù)計新增覆蓋3000-4000萬農(nóng)村人口，農(nóng)村市場成2026年主增量場景。

    中信建投：鋰電通脹開始，產(chǎn)能剛性環(huán)節(jié)價格趨勢明確，上限難以捉摸

    鑒于本輪鋰電周期與上輪光伏周期本質(zhì)驅(qū)動力和截至目前的劇情演繹高度相似，本篇報告系統(tǒng)性地復(fù)盤光伏大周期是為本輪鋰電之參考，主要結(jié)論有三：1、市場多言漲價影響需求，但實際從未影響，最終演繹的結(jié)果是量價齊升，中上游向下游電站要利潤，全產(chǎn)業(yè)鏈通脹。2、產(chǎn)能剛性環(huán)節(jié)的價格是需求的風向標，最終價格回落是由于產(chǎn)能投放而非需求萎縮。3、股價層面：底部估值抬升之后，市場可能會對需求產(chǎn)生懷疑導(dǎo)致板塊階段性糾結(jié)，但最終因產(chǎn)業(yè)鏈量價齊升股價同步跟隨，價格彈性大的環(huán)節(jié)表現(xiàn)最優(yōu)。