■朱寶琛

    作為嚴(yán)把資本市場“入口關(guān)”的“關(guān)鍵抓手”，監(jiān)管部門對(duì)IPO（首次公開發(fā)行）企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，既是防范企業(yè)“帶病闖關(guān)”的“防火墻”，也是壓實(shí)市場主體責(zé)任的“緊箍咒”，有助于從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

    近日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)2025年首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查情況。截至2025年底，16家隨機(jī)抽取企業(yè)都未撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，其中7家企業(yè)已通過交易所上市委審核。

    這一結(jié)果表明，“一查就撤”等市場亂象已得到根本扭轉(zhuǎn)，充分彰顯了現(xiàn)場檢查在凈化IPO生態(tài)、提升申報(bào)質(zhì)量、筑牢資本市場“入口”安全防線中的重要作用，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁的監(jiān)管動(dòng)能。

    現(xiàn)場檢查是證券法賦予證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)監(jiān)管執(zhí)法手段，也是發(fā)行上市書面審核的延伸和補(bǔ)充?，F(xiàn)在，證監(jiān)會(huì)常態(tài)化開展隨機(jī)抽取與問題導(dǎo)向兩類現(xiàn)場檢查。其中，對(duì)新受理企業(yè)，證監(jiān)會(huì)按照20%比例隨機(jī)抽取檢查對(duì)象，核驗(yàn)申報(bào)質(zhì)量；對(duì)在審企業(yè)，如存在與發(fā)行上市條件相關(guān)且無法提供合理解釋的重大存疑事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)按程序開展問題導(dǎo)向現(xiàn)場檢查。

    作為強(qiáng)化IPO全鏈條監(jiān)管的重要手段，現(xiàn)場檢查非常有必要。對(duì)資本市場而言，通過現(xiàn)場檢查與日常監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，加大違法違規(guī)行為監(jiān)管懲處力度，確保IPO企業(yè)質(zhì)量，在為資本市場帶來更多優(yōu)質(zhì)的源頭活水的同時(shí)，也推動(dòng)了“不敢造假、不能造假、不想造假”良性生態(tài)的形成；對(duì)擬上市企業(yè)而言，現(xiàn)場檢查讓“闖關(guān)心態(tài)”徹底失靈，推動(dòng)企業(yè)將合規(guī)經(jīng)營內(nèi)化為發(fā)展底色，讓實(shí)力成為真正的通關(guān)“密碼”；對(duì)中介機(jī)構(gòu)而言，“看門人”的責(zé)任被進(jìn)一步強(qiáng)化，在執(zhí)業(yè)過程中更加勤勉盡責(zé)、審慎執(zhí)業(yè)；對(duì)投資者而言，現(xiàn)場檢查有效過濾了“帶病企業(yè)”，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

    同時(shí)，我們也要清醒認(rèn)識(shí)到，IPO企業(yè)現(xiàn)場檢查仍面臨一些問題和挑戰(zhàn)。監(jiān)管部門需要進(jìn)一步科學(xué)統(tǒng)籌現(xiàn)場檢查覆蓋面與有效性，堅(jiān)持精準(zhǔn)監(jiān)管、協(xié)同發(fā)力、長效約束，走出一條“嚴(yán)而有效、嚴(yán)而有方、嚴(yán)而有度”的監(jiān)管路徑，不斷提高擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量，持續(xù)提升市場各方獲得感和投資者權(quán)益保護(hù)水平。比如，擴(kuò)大高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)、高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的檢查覆蓋面，聚焦核心領(lǐng)域，提升檢查的精準(zhǔn)度和穿透力；進(jìn)一步用好大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，實(shí)現(xiàn)“科技賦能監(jiān)管”，破解核查難題。

    資本市場的健康發(fā)展，始于入口、成于規(guī)范。IPO現(xiàn)場檢查不是終點(diǎn)，而是規(guī)范企業(yè)發(fā)展、凈化市場環(huán)境的新起點(diǎn)?？梢灶A(yù)期的是，隨著監(jiān)管體系的不斷完善、市場生態(tài)的持續(xù)凈化，IPO現(xiàn)場檢查會(huì)持續(xù)發(fā)揮作用，筑牢資本市場高質(zhì)量發(fā)展的入口防線，讓真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)脫穎而出。