本報(bào)記者 彭衍菘

    在債市震蕩分化的背景下，基金管理人正通過(guò)精細(xì)化運(yùn)作與合規(guī)風(fēng)控手段，積極維護(hù)產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)行與持有人權(quán)益。

    4月14日，匯豐晉信基金、信達(dá)澳亞基金相繼發(fā)布公告稱，旗下匯豐晉信綠色債券C、信澳優(yōu)享債券F均于近日發(fā)生大額贖回。為避免份額凈值小數(shù)點(diǎn)保留精度對(duì)持有人利益造成不利影響，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，兩家基金公司均決定自當(dāng)日起，將相關(guān)基金份額凈值精度提高至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入，待大額贖回對(duì)持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時(shí)，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度。

    保護(hù)留守持有人利益

    針對(duì)此次調(diào)整的核心作用，晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在大額贖回情形下提高基金凈值精度，能夠精準(zhǔn)反映其資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值，有效規(guī)避因凈值計(jì)算誤差而對(duì)基金持有人利益造成的損害。大額贖回會(huì)促使基金進(jìn)行資產(chǎn)變現(xiàn)操作，若凈值精度欠佳，贖回金額尾數(shù)的取舍所產(chǎn)生的“四舍五入”誤差可能被顯著放大。在少量贖回時(shí)，該誤差影響甚微，但在巨額贖回時(shí)，此偏差可能致使剩余持有人權(quán)益受損，或?qū)H回者造成利益分配不公。

    “提高凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，能大幅減少四舍五入誤差，避免因尾差導(dǎo)致剩余持有人資產(chǎn)流失，同時(shí)防止凈值被不當(dāng)攤薄或虛增。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，凈值精度提升可以更精準(zhǔn)地反映基金資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值，確保贖回金額計(jì)算準(zhǔn)確，維護(hù)留守持有人的份額價(jià)值不被稀釋或侵占。

    吳粵寧表示，提升基金凈值精度能夠確保贖回金額計(jì)算更為精確，降低因估值尾差導(dǎo)致的資產(chǎn)流失，維護(hù)基金凈值計(jì)算的公允性，這是基金管理人在應(yīng)對(duì)贖回沖擊時(shí)的常規(guī)合規(guī)舉措。

    債市積極因素正在積聚

    除調(diào)整凈值精度外，多家基金管理人也同步優(yōu)化申贖規(guī)則，防范資金大額申贖對(duì)產(chǎn)品運(yùn)作的沖擊。4月14日，博時(shí)基金公告，自4月15日起暫停旗下博時(shí)中高等級(jí)信用債C單日5000萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)；富國(guó)基金同日公告，自4月15日起暫停富國(guó)安澤債券A/C單日100元以上的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)，保障產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)作。

    回顧一季度債市運(yùn)行情況，興華基金基金經(jīng)理呂智卓向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2026年一季度債市先弱后強(qiáng)，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化特征，資金面寬松、供需結(jié)構(gòu)預(yù)期改善等是核心驅(qū)動(dòng)因素。

    展望今年二季度，多位業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，債市積極因素正在積聚。

    呂智卓認(rèn)為，一方面，全球的滯脹預(yù)期增加，權(quán)益市場(chǎng)震蕩也使得居民端資金從股市流入理財(cái)產(chǎn)品、信用債ETF避險(xiǎn)，加大了中短久期政金債、普信債的配置力度；另一方面，4月份至5月份是商業(yè)銀行投放信貸的淡季，過(guò)度寬松的市場(chǎng)流動(dòng)性也加大了銀行類機(jī)構(gòu)配債的力度。

    興華基金基金經(jīng)理周天向記者分析，債市仍將平穩(wěn)震蕩，核心邏輯未變，中短端仍是布局核心，建議優(yōu)先關(guān)注高等級(jí)中短期票據(jù)、省級(jí)優(yōu)質(zhì)城投債；行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注煤炭、電力等穩(wěn)健行業(yè)，地產(chǎn)信用債保持謹(jǐn)慎。