本報(bào)訊 （記者李昱丞）4月13日，東方馬拉松投資管理有限公司（以下簡稱“東方馬拉松”）發(fā)布由投資總監(jiān)鐘兆民、投資經(jīng)理王攀峰聯(lián)合署名的2026年一季度致投資者信，復(fù)盤市場(chǎng)、研判宏觀、明確配置方向，指出第一季度A股市場(chǎng)波動(dòng)加大、資金抱團(tuán)顯著，將強(qiáng)化止盈止損，聚焦科技、高股息、港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、有色等核心賽道。

    信中提到，國內(nèi)宏觀調(diào)控定力較強(qiáng)，超長期特別國債助力新質(zhì)生產(chǎn)力，制造業(yè)升級(jí)支撐經(jīng)濟(jì)。在此研判下，東方馬拉松未來看好五大板塊。

    一是半導(dǎo)體設(shè)備與存儲(chǔ)。公司認(rèn)為，半導(dǎo)體是新質(zhì)生產(chǎn)力核心，自主可控確定性強(qiáng)；AI驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)進(jìn)入上行周期，DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）、NAND（非易失性閃存技術(shù)）閃存供需缺口明確，需求呈指數(shù)級(jí)增長。

    二是港股互聯(lián)網(wǎng)。東方馬拉松認(rèn)為，港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值處于歷史低位，龍頭公司大額回購構(gòu)筑安全邊際，股東回報(bào)支撐估值修復(fù)。

    三是有色金屬。東方馬拉松認(rèn)為，央行持續(xù)購金、降息預(yù)期利好黃金；能源轉(zhuǎn)型與算力建設(shè)推升銅需求，供給偏緊支撐價(jià)格中樞上移。

    四是創(chuàng)新藥。公司認(rèn)為，創(chuàng)新藥政策支持力度加大，第一季度海外授權(quán)交易額超600億美元，出海進(jìn)入收獲期。

    五是煤炭。東方馬拉松認(rèn)為，能源壓艙石需求剛性，龍頭現(xiàn)金流充裕、高股息凸顯防御價(jià)值，平滑組合波動(dòng)。

    東方馬拉松方面表示，短期悲觀情緒釋放充分，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)性價(jià)比提升，將在調(diào)整中優(yōu)化組合，堅(jiān)守價(jià)值與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振的方向。

（編輯 張偉）