目前沒有對彪馬發(fā)起要約收購的計劃

    本報記者 梁傲男

    1月27日，安踏體育用品有限公司（以下簡稱“安踏集團”）宣布，安踏集團與Pinault家族的投資公司Groupe Artémis達成購股協(xié)議，安踏集團將收購全球標志性運動品牌彪馬（PUMA）所屬公司PUMA SE29.06%的股權(quán)，現(xiàn)金對價為15億歐元。若交易完成，安踏集團將成為PUMA的單一最大股東。

    本次交易預計有望于2026年年底前完成，但仍需要得到相關(guān)監(jiān)管部門批準及滿足慣例交割條件。此次股權(quán)收購資金全部來源于安踏集團的內(nèi)部自有現(xiàn)金儲備。

    安踏集團深耕體育用品行業(yè)35年，以中國市場為根基，并在東南亞、中東、非洲、北美及歐洲等多個關(guān)鍵市場拓展業(yè)務(wù)。彪馬擁有深厚的品牌資產(chǎn)、全球影響力及體育資源，尤其體現(xiàn)在足球、跑步、綜合訓練、籃球和賽車等運動細分品類，在歐洲、拉丁美洲、非洲和印度等關(guān)鍵體育市場均有較強影響力。

    安踏集團董事局主席丁世忠表示：“收購彪馬的股權(quán)是安踏集團深入推進‘單聚焦、多品牌、全球化’發(fā)展戰(zhàn)略的重要里程碑。彪馬是具有標志性意義的全球知名品牌，有著深厚的品牌資產(chǎn)。我們期待與彪馬相互學習并分享經(jīng)驗，攜手合作充分釋放其品牌勢能。這將有助于進一步推動安踏集團的全球化進程，促進包括中國在內(nèi)的全球體育產(chǎn)業(yè)繁榮，同時為全球消費者和利益相關(guān)者創(chuàng)造長期價值。”

    “彪馬在全球體育鞋服行業(yè)占有重要位置。彪馬的加入既能強化安踏集團在時尚運動領(lǐng)域的全球競爭力，也有助于拓寬客群與產(chǎn)品線，突破增長天花板。這不僅是安踏集團優(yōu)化品牌矩陣的關(guān)鍵布局，也彰顯了其深耕國際賽道的戰(zhàn)略野心。”要客研究院院長、高端消費品研究專家周婷對《證券日報》記者表示。

    據(jù)GYBrand發(fā)布的《2025全球最具價值運動品牌報告》，彪馬品牌價值位居全球第五，前四名分別是耐克、阿迪達斯、Lululemon和安踏。

    不過從業(yè)績來看，彪馬正經(jīng)歷日益嚴峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)。2025年第三季度財報顯示，彪馬在報告期內(nèi)經(jīng)匯率調(diào)整后的銷售額同比下降10.4%，為19.557億歐元；最終凈虧損6230萬歐元（約為5.11億元）；毛利率下降至45.2%；庫存同比上升17.3%至21.241億歐元。對于2025年全年，彪馬預計報告口徑息稅前利潤虧損。

    晶捷互動創(chuàng)始人、品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶對《證券日報》記者表示，在一線國際運動品牌中，彪馬是少數(shù)可與耐克、阿迪達斯相提并論的全球大眾運動品牌，而當前估值又處于相對低位。安踏集團此舉體現(xiàn)了其“資本型全球化”的發(fā)展路徑。

    丁世忠表示：“好的品牌基因與價值沉淀可遇不可求，我們相信彪馬過去幾個月的股價并未充分反映其品牌所蘊含的長期價值。我們對其現(xiàn)在的管理團隊和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有信心。未來，雙方將建立深厚信任，在高度共識的領(lǐng)域開展協(xié)作、優(yōu)勢互補，同時保持各自業(yè)務(wù)運營上的獨立性、紀律性和戰(zhàn)略清晰。”

    在陳晶晶看來，安踏集團參股彪馬，本質(zhì)是在既有品牌架構(gòu)上的結(jié)構(gòu)性補位。從量級看，彪馬無論營收規(guī)模還是全球覆蓋度，均明顯高于亞瑪芬體育與斐樂。在品牌分工上，斐樂與迪桑特側(cè)重溢價能力與風格表達，亞瑪芬體育代表專業(yè)高度，而彪馬則補上了此前缺失的全球大眾運動品牌層級。層次清晰的多品牌結(jié)構(gòu)，將顯著提升安踏集團作為全球運動集團的完整度，這也是其“多品牌、全球化”戰(zhàn)略的關(guān)鍵。

    安踏集團方面表示，公司充分尊重彪馬的管理文化以及彪馬作為德國上市公司的獨立治理架構(gòu)。交易完成后，安踏集團擬尋求向彪馬監(jiān)事會委派合適的代表，該代表將與其他監(jiān)事會成員及員工代表密切協(xié)作，同時致力于保持彪馬深厚的品牌身份與基因。安踏集團未來將審慎評估雙方是否有進一步深化合作關(guān)系的可能性。安踏集團目前沒有對彪馬發(fā)起要約收購的計劃。