本報(bào)記者 李勇

    4個(gè)銀行基本賬戶和41個(gè)銀行一般賬戶被法院凍結(jié)，上市十一年多的沈陽萃華金銀珠寶股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萃華珠寶”）股票將從2026年2月10日起首度“戴帽”，被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱將由“萃華珠寶”變?yōu)?ldquo;ST萃華”。

    “風(fēng)險(xiǎn)警示作為一種特別處理機(jī)制，旨在向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場(chǎng)秩序并促進(jìn)公司規(guī)范運(yùn)作。‌”天津天元世通律師事務(wù)所張新寬律師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，股票被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示后，一般會(huì)對(duì)上市公司的資本運(yùn)作和企業(yè)聲譽(yù)等多方面都帶來影響。

    多個(gè)賬戶已被凍結(jié)

    萃華珠寶股票被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，主要緣于該公司及其多個(gè)子公司的銀行賬戶被凍結(jié)，而賬戶被凍結(jié)原因則是萃華珠寶及其子公司因流動(dòng)性緊張而導(dǎo)致的借款逾期。

    先是1月28日，萃華珠寶公告6筆總額為5.24億元的銀行借款中，有2.34億元的本金出現(xiàn)逾期。數(shù)天后，2月6日，萃華珠寶公告新增一筆借款逾期。該公司全資子公司深圳市萃華珠寶首飾有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳萃華”）一筆5000萬元的借款中，逾期未付本金為2000萬元。由此，萃華珠寶不含因逾期未付利息、逾期產(chǎn)生的違約金、滯納金和罰息等在內(nèi)的逾期借款本金已達(dá)2.54億元。此外，公告還顯示，萃華珠寶仍有部分銀行借款將于2026年2月到期。

    2月9日，《證券日?qǐng)?bào)》記者曾以投資者身份致電萃華珠寶，詢問2月份該公司還將有多大規(guī)模的銀行借款到期，萃華珠寶相關(guān)工作人員在電話中答復(fù)稱沒有接到相關(guān)通知，還沒有具體數(shù)據(jù)。

    在兩次借款逾期公告中，萃華珠寶一直稱正與相關(guān)債權(quán)人保持密切溝通，力爭(zhēng)通過展期、還款計(jì)劃調(diào)整等可行方案逐步化解逾期債務(wù)。不過，多家金融機(jī)構(gòu)已提起訴訟或仲裁，導(dǎo)致萃華珠寶及其子公司深圳萃華、萃華廷（北京）珠寶有限公司、沈陽萃華珠寶有限公司的4個(gè)基本賬戶和41個(gè)一般賬戶合計(jì)45個(gè)銀行賬戶被凍結(jié)，實(shí)際凍結(jié)金額累計(jì)472萬元。

    記者還在電話中詢問賬戶凍結(jié)是否對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成影響，萃華珠寶前述工作人員在深嘆一口氣后回答道：“目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，要不然我也不可能接你的電話。”

    跨界轉(zhuǎn)型推高債務(wù)

    冰凍三尺非一日之寒，萃華珠寶當(dāng)前面臨的嚴(yán)重流動(dòng)性問題，或許早在多年前就已埋下伏筆。自2022年跨界轉(zhuǎn)型以來，萃華珠寶債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)負(fù)債率顯著提升。

    萃華珠寶原來主要從事黃金珠寶業(yè)務(wù)。2022年6月份，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和部分股東放棄表決權(quán)等系列安排，萃華珠寶實(shí)控人擬變更為陳思偉。當(dāng)年11月份，萃華珠寶推出一份收購計(jì)劃，斥資6.12億元從陳思偉等交易方手中收購四川思特瑞鋰業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思特瑞”）51%股權(quán)，從而跨界進(jìn)入當(dāng)時(shí)炙手可熱的鋰鹽業(yè)務(wù)。2023年8月份，思特瑞完成工商變更。

    陳思偉對(duì)思特瑞業(yè)績(jī)做出了承諾，承諾思特瑞2023年、2024年和2025年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于3億元。然而，鋰鹽業(yè)務(wù)并表后卻長(zhǎng)期虧損。2023年和2024年，思特瑞凈利潤(rùn)分別虧損了1.86億元和6509.77萬元。2025年度，萃華珠寶業(yè)績(jī)預(yù)告顯示鋰鹽板塊轉(zhuǎn)虧為盈，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)。但整體上，萃華珠寶預(yù)計(jì)2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降85.69%至90.31%。

    Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，跨界轉(zhuǎn)型以來，萃華珠寶債務(wù)規(guī)?？焖倥噬?，已由2022年末的23.06億元增長(zhǎng)至2025年9月末的43.07億元。資產(chǎn)負(fù)債率已由2022年末的58.06%上升到2025年三季度末的68.78%。

    短期償債壓力較大

    除了負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大和資產(chǎn)負(fù)債率上升外，萃華珠寶多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)還顯示出該公司當(dāng)前流動(dòng)性緊張，短期償債風(fēng)險(xiǎn)較為突出。

    從資產(chǎn)端來看，萃華珠寶存貨占比一直較高。截至2025年9月末，萃華珠寶存貨規(guī)模37.23億元，占到了公司資產(chǎn)總額的近六成。

    “存貨占比較高意味著大量資金被鎖定在庫存中，無法快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，會(huì)嚴(yán)重削弱企業(yè)的短期償債能力和應(yīng)對(duì)突發(fā)資金需求的能力。”深圳市優(yōu)品投資顧問有限公司李鵬巖向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    從負(fù)債端看，萃華珠寶流動(dòng)負(fù)債占比較高。截至2025年9月末，萃華珠寶流動(dòng)負(fù)債占到了總負(fù)債的超九成，且流動(dòng)負(fù)債主要以有息負(fù)債構(gòu)成。截至2025年9月末，該公司的有息負(fù)債余額超21億元。

    “高比例流動(dòng)負(fù)債和較大規(guī)模有息負(fù)債，意味著企業(yè)承擔(dān)著較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，需要在短期內(nèi)安排大量資金用于償還債務(wù)，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出現(xiàn)波動(dòng)，可能會(huì)面臨較大的短期支付壓力。”李鵬巖講道。

    從短期需要償還的債務(wù)來看，萃華珠寶截至2025年9月末的短期借款余額為17.07億元，疊加1.72億元一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，短期剛性償債規(guī)模超18.7億元。而該公司實(shí)際可動(dòng)用資金卻嚴(yán)重不足。截至2025年9月末，萃華珠寶在手貨幣資金為4.38億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為1.60億元，資金覆蓋率不足9%。

    “現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是最具流動(dòng)性的資產(chǎn)，若余額不足以覆蓋短期債務(wù)，企業(yè)可能無法按時(shí)足額償付債務(wù)，極易導(dǎo)致違約。”李鵬巖表示，“當(dāng)前該公司面臨的短期償債壓力巨大，若不能及時(shí)與債權(quán)人達(dá)成展期協(xié)議，或無法通過其他渠道獲得新增融資，可能觸發(fā)銀行借款合同中的交叉違約條款，導(dǎo)致其他借款提前到期，進(jìn)一步加劇資金鏈緊張。”

（編輯 喬川川）