本報(bào)記者 劉釗

    1月30日晚間，海爾集團(tuán)公司旗下卡奧斯物聯(lián)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“卡奧斯”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，正式啟動(dòng)赴港上市進(jìn)程。作為以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為核心的數(shù)智化服務(wù)商，卡奧斯圍繞制造業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建起覆蓋平臺(tái)、軟件及物聯(lián)解決方案的業(yè)務(wù)體系。

    隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)由“概念驗(yàn)證”走向“規(guī)模落地”，卡奧斯此番沖刺資本市場(chǎng)，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利能力及募資投向亦引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

    工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)打底數(shù)據(jù)智能與物聯(lián)網(wǎng)解決方案并行推進(jìn)

    公開資料顯示，卡奧斯是中國(guó)領(lǐng)先的工業(yè)智能化產(chǎn)品與解決方案提供商，致力于通過AI、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、大數(shù)據(jù)等先進(jìn)技術(shù)與工業(yè)應(yīng)用的深度融合，加速制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型?？▕W斯自主研發(fā)了工業(yè)大模型驅(qū)動(dòng)的COSMOPlat工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，構(gòu)建了工業(yè)智能軟件與智能體、工業(yè)操作系統(tǒng)與工業(yè)大腦、IoT系統(tǒng)與邊緣計(jì)算設(shè)備深度融合的技術(shù)架構(gòu)，向企業(yè)提供端云一體的數(shù)據(jù)智能和物聯(lián)網(wǎng)解決方案，實(shí)現(xiàn)硬件層級(jí)的數(shù)據(jù)收集與云端層級(jí)的智能決策，助力客戶智能化轉(zhuǎn)型。

    在業(yè)務(wù)架構(gòu)上，卡奧斯形成了以平臺(tái)能力為核心、軟件與硬件協(xié)同的產(chǎn)品體系，主要包括兩大板塊：一是以工業(yè)數(shù)據(jù)采集、建模與分析為核心的數(shù)據(jù)智能解決方案，側(cè)重于賦能企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、降本增效及綠色低碳轉(zhuǎn)型；二是以嵌入式軟硬件、邊緣計(jì)算及連接能力為核心的物聯(lián)網(wǎng)解決方案，服務(wù)于企業(yè)產(chǎn)品智能化與全生命周期管理需求。

    依托上述業(yè)務(wù)體系，卡奧斯的服務(wù)范圍已覆蓋家電、機(jī)械裝備、電子、汽車、能源化工等多個(gè)制造業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域。招股文件顯示，公司累計(jì)服務(wù)企業(yè)超過16萬(wàn)家，其中付費(fèi)企業(yè)超9500家，并在工業(yè)數(shù)據(jù)智能解決方案細(xì)分市場(chǎng)中形成一定規(guī)模優(yōu)勢(shì)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年收入計(jì)，卡奧斯在中國(guó)基于平臺(tái)的工業(yè)數(shù)據(jù)智能解決方案市場(chǎng)排名第一。

    有受訪人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從發(fā)展路徑看，卡奧斯并未止步于單一平臺(tái)輸出，而是圍繞平臺(tái)持續(xù)疊加工業(yè)操作系統(tǒng)、工業(yè)大模型及智能體應(yīng)用，試圖通過“平臺(tái)化+產(chǎn)品化”的方式提升解決方案的可復(fù)制性和交付效率，這也成為其近年來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的重要方向。

    收入結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整募資投向聚焦平臺(tái)能力與商業(yè)化拓展

    從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，卡奧斯近年來整體營(yíng)收保持相對(duì)穩(wěn)定。2023年和2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為49.94億元和50.70億元。2025年前9個(gè)月，卡奧斯收入達(dá)44.2億元，較上年同期增長(zhǎng)22%，持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)達(dá)到1.46億元，同比增長(zhǎng)156%，盈利水平穩(wěn)步提升。

    結(jié)構(gòu)變化成為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的一大看點(diǎn)。2024年，公司數(shù)據(jù)智能解決方案實(shí)現(xiàn)收入約11.49億元，較上年增長(zhǎng)約25.9%；2025年1—9月，數(shù)據(jù)智能解決方案的收入達(dá)到12.8億元，較同期增長(zhǎng)59.6%。數(shù)據(jù)智能業(yè)務(wù)在整體收入中的占比持續(xù)提升，顯示公司正在由以物聯(lián)網(wǎng)硬件及連接為主的模式，向以平臺(tái)和軟件價(jià)值為核心的方向轉(zhuǎn)型。

    從區(qū)域分布看，隨著客戶海外業(yè)務(wù)拓展，卡奧斯境外收入亦有所增長(zhǎng)。2024年，公司來自海外市場(chǎng)的收入約為7.09億元，較上年增加約0.85億元。目前，卡奧斯的解決方案已在全球超20個(gè)國(guó)家推廣，服務(wù)海外企業(yè)超50家，海外收入占比超過12%。

    在此次赴港上市中，卡奧斯明確了募資資金的主要用途：一是持續(xù)加強(qiáng)核心平臺(tái)與產(chǎn)品能力建設(shè)，包括升級(jí)碳能源管理平臺(tái)、推進(jìn)工業(yè)大模型及智能體應(yīng)用研發(fā)，提升平臺(tái)底層能力；二是加大市場(chǎng)拓展和商業(yè)化投入，增強(qiáng)解決方案在重點(diǎn)行業(yè)和區(qū)域的滲透能力；三是用于挖掘潛在投資并購(gòu)機(jī)會(huì)以及補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。

    北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長(zhǎng)邢星對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正處于從“平臺(tái)建設(shè)期”向“價(jià)值兌現(xiàn)期”過渡階段，企業(yè)能否在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、提升客戶付費(fèi)深度，是衡量其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵?？▕W斯此番赴港上市，募資投向聚焦平臺(tái)能力、AI應(yīng)用及商業(yè)化拓展，亦折射出其試圖通過資本市場(chǎng)加速產(chǎn)業(yè)化落地的戰(zhàn)略考量。

（編輯 上官夢(mèng)露）