本報(bào)記者 姚堯

    周四（5月28日）早盤，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩盤整，結(jié)構(gòu)性分化依然突出。截至上午收盤，上證指數(shù)下跌0.14%，報(bào)4087.86點(diǎn)；深證成指下跌0.26%，報(bào)15695.48點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.21%，報(bào)4054.21點(diǎn)。滬深京三市交投保持穩(wěn)健，個(gè)股分化明顯，共有2082只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。

    圖片來源：同花順

    值得注意的是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)改善為市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行提供了支撐。國家統(tǒng)計(jì)局5月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額24358.4億元，同比增長(zhǎng)18.2%。廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“這印證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利正在修復(fù)，為A股上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)提供了支撐，有助于市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。”對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)格局，華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者補(bǔ)充道：“當(dāng)前市場(chǎng)受到適度寬松的貨幣政策等因素支撐，但地緣沖突等風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股將繼續(xù)呈現(xiàn)指數(shù)盤整與板塊輪動(dòng)的格局，中長(zhǎng)期則有望保持平穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)。”

    在此背景下，市場(chǎng)資金關(guān)注度向具備防御屬性的板塊傾斜，煤炭開采加工板塊早盤表現(xiàn)活躍。截至5月28日上午收盤，同花順煤炭開采加工板塊漲幅為2.51%，跑贏大盤指數(shù)。

    針對(duì)反復(fù)活躍的煤炭開采加工板塊，受訪機(jī)構(gòu)普遍表示，核心邏輯在于“供給受限”與“旺季需求”疊加：一是地緣事件再次出現(xiàn)反復(fù)，引發(fā)能源供應(yīng)擔(dān)憂；二是旺季需求預(yù)期強(qiáng)勁，厄爾尼諾狀態(tài)確認(rèn)將帶來夏季高溫，電煤日耗預(yù)計(jì)攀升；三是當(dāng)前供給端面臨收縮預(yù)期，山西等地部分煤礦進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)整，印尼出口管控政策也增加了進(jìn)口成本與不確定性。

    基于上述邏輯，機(jī)構(gòu)普遍關(guān)注煤炭板塊的四個(gè)細(xì)分領(lǐng)域：一是動(dòng)力煤領(lǐng)域，受益于迎峰度夏期間電煤需求的顯著回升，高長(zhǎng)協(xié)覆蓋率企業(yè)盈利穩(wěn)定性較強(qiáng)；二是煉焦煤及精煤領(lǐng)域，下游行業(yè)復(fù)蘇有望帶動(dòng)需求回暖；三是煤電聯(lián)營企業(yè)，可通過產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同抵御周期波動(dòng)；四是注重分紅的央國企，其充沛的現(xiàn)金流兼具防御性與配置價(jià)值。

    整體來看，短期市場(chǎng)雖維持震蕩盤整，但基本面支撐依然堅(jiān)實(shí)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明確。煤炭等高景氣板塊有望在供需錯(cuò)配等因素催化下，繼續(xù)展現(xiàn)出相對(duì)配置優(yōu)勢(shì)。

（編輯 上官夢(mèng)露）