本報(bào)記者 梁傲男

    10月30日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）披露2025年三季度業(yè)績報(bào)告。前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入609.45億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤215.11億元。

    同時(shí)，五糧液披露了《關(guān)于2025年中期利潤分配預(yù)案的公告》，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利25.78元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利100.07億元（含稅）。

    對于五糧液前三季度的業(yè)績表現(xiàn)，中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學(xué)飛對《證券日報(bào)》記者表示，面對市場壓力，五糧液并非被動承壓，而是主動優(yōu)化渠道庫存、穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格，并持續(xù)推動營銷改革與產(chǎn)品矩陣創(chuàng)新，如發(fā)力宴席場景和推進(jìn)終端直配，這些舉措有助于鞏固其市場份額和維護(hù)品牌長期價(jià)值。

    白酒企業(yè)今年第三季度業(yè)績普遍承壓。從行業(yè)來看，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量30.6萬千升，同比下降15.0%；1月份至9月份，白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量累計(jì)265.5萬千升，同比下降9.9%。

    上游產(chǎn)量收縮，中端市場動銷放緩，白酒行業(yè)在2025年整體承壓前行。

    福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，五糧液短期業(yè)績波動屬行業(yè)共性，但其憑借品牌力和渠道改革，抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著強(qiáng)于中小酒企，長期增長邏輯未變。

    在蔡學(xué)飛看來，當(dāng)前白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，危機(jī)中也存有機(jī)會，五糧液等頭部酒企可以通過主動優(yōu)化渠道庫存、強(qiáng)化價(jià)格管控，并積極推出低度新品擁抱年輕消費(fèi)趨勢，開辟悅己消費(fèi)，拓展新場景，同時(shí)加速國際化布局。行業(yè)正從過去的“規(guī)模擴(kuò)張”向“品牌價(jià)值”和“消費(fèi)者運(yùn)營”深化轉(zhuǎn)型。

    面對白酒行業(yè)正在進(jìn)行中的調(diào)整，五糧液又將做出怎樣的戰(zhàn)略舉措？

    據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，為應(yīng)對當(dāng)前白酒行業(yè)周期性調(diào)整，五糧液以系統(tǒng)思維統(tǒng)籌推進(jìn)產(chǎn)品、渠道與品牌等方面的轉(zhuǎn)型與提升。2025年，五糧液按照“營銷執(zhí)行提升年”的總體定位，強(qiáng)化產(chǎn)品動銷、渠道優(yōu)化、服務(wù)能力，推動品牌價(jià)值和市場份額齊頭并進(jìn)。

    在深化國內(nèi)市場、夯實(shí)企業(yè)發(fā)展根基的同時(shí)，五糧液也在加大海外市場的拓展。2025年，五糧液繼續(xù)啟動“和美全球行”，從日本大阪出發(fā)，深入德國、塞舌爾、西班牙、韓國等國家，通過一系列舉措，五糧液品牌美譽(yù)度和影響力持續(xù)提升。

    白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報(bào)》記者表示，五糧液在2013年、2020年等周期底部均通過刀刃向內(nèi)的改革實(shí)現(xiàn)逆襲，本輪調(diào)整仍是其“蓄力換擋”的關(guān)鍵期。公司短期業(yè)績波動不改長期價(jià)值，未來成長空間在于發(fā)力低度酒、發(fā)力國際化、發(fā)力文化IP，積極構(gòu)建“新增長曲線”。

    詹軍豪表示，五糧液的挑戰(zhàn)在于如何平衡控量保價(jià)與市場份額，以及如何加速年輕化、國際化轉(zhuǎn)型。當(dāng)前公司所展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行效率，已初步取得市場認(rèn)可，整體表現(xiàn)符合行業(yè)與投資者對白酒龍頭企業(yè)在調(diào)整期內(nèi)穩(wěn)健發(fā)展的預(yù)期。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著白酒行業(yè)周期性調(diào)整逐步深化，五糧液有望憑借其前瞻性的戰(zhàn)略布局與扎實(shí)的綜合實(shí)力，在行業(yè)回暖進(jìn)程中率先實(shí)現(xiàn)“業(yè)績+估值”雙重提升，進(jìn)一步鞏固其作為中國白酒龍頭企業(yè)的引領(lǐng)地位，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。