本報記者 王寧

    近年來，隨著實體企業(yè)避險與資產(chǎn)配置需求持續(xù)提升，期貨市場沉淀資金量不斷擴(kuò)大。上海文華財經(jīng)資訊股份有限公司（以下簡稱“文華財經(jīng)”）數(shù)據(jù)顯示，1月22日，期貨市場沉淀資金量已突破1萬億元大關(guān)，其中商品期貨沉淀資金量突破6000億元。

    文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，1月22日，期貨市場沉淀資金量達(dá)到10389.55億元，其中金融期貨沉淀資金量達(dá)到4313億元，創(chuàng)歷史新高；同日，商品期貨沉淀資金量達(dá)6077億元，較前一交易日增長92億元。

    從單個品種表現(xiàn)看，滬銀、碳酸鋰期貨和PTA期貨等全天凈流入資金量較高，均超過10億元；從資金量排名看，滬金、滬銀和滬銅等品種居前，沉淀資金量均在500億元以上，其中滬金高達(dá)1286.4億元。

    對此，東證衍生品研究院產(chǎn)業(yè)咨詢資深分析師吳奇翀在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，首先，近兩年全球大宗商品價格波動加劇，產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管理需求提升，以上市公司積極參與衍生品交易最具代表性；其次，期貨品種體系精準(zhǔn)擴(kuò)容，為各類交易者參與市場提供了更多選擇；再者，市場交易者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，機(jī)構(gòu)化進(jìn)程逐漸加速，加大了對商品資產(chǎn)的配置需求。

    中衍期貨投資咨詢部研究員李琦告訴《證券日報》記者，當(dāng)前交易者對大宗商品基本面的預(yù)期發(fā)生變化，這種預(yù)期與各類產(chǎn)業(yè)政策出臺直接相關(guān)，為商品價格走強(qiáng)提供了一定支撐；同時，海外市場宏觀面不確定性增加，資金對資產(chǎn)配置和避險的需求大幅提升，已初步增配具有實物資產(chǎn)屬性的商品，尤其是部分貴金屬和與新興產(chǎn)業(yè)緊密相關(guān)的綠色金屬，受到資金持續(xù)持有。綜合來看，商品期貨沉淀資金量增加的根本驅(qū)動力在于實體企業(yè)需求增強(qiáng)，各類資金入市助推了沉淀資金的增長。

    “期貨市場沉淀資金量突破1萬億元，除了商品期貨的貢獻(xiàn)外，金融期貨也是重要推手。”吳奇翀表示，當(dāng)前國債期貨、股指期貨及期權(quán)品種的持倉均有明顯增長，機(jī)構(gòu)投資者對衍生品工具的依賴達(dá)到新高度。此外，交易便利性、保證金使用效率等制度優(yōu)化，極大釋放了市場的參與潛力。

    分析人士認(rèn)為，基于品種創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)性分化行情的持續(xù)，2026年期貨市場沉淀資金量仍將持續(xù)擴(kuò)大。

    “今年商品期貨預(yù)計將延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化行情，不同板塊因核心邏輯差異存在不同機(jī)會。”李琦認(rèn)為，商品投資機(jī)會將圍繞供需結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)政策和金融屬性強(qiáng)化三條主線展開，具體來看：有色金屬與貴金屬板塊預(yù)計繼續(xù)引領(lǐng)市場。黃金金融屬性突出，作為宏觀對沖工具的地位依然穩(wěn)固；銅作為工業(yè)品龍頭品種，受益于供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺、能源轉(zhuǎn)型和人工智能等新興需求的深度綁定，預(yù)計維持強(qiáng)勢格局。整體來看，結(jié)構(gòu)性行情將持續(xù)吸引各類資金涌入。

    近日，焦煤期權(quán)作為開年首個新品種正式掛牌交易，基于對品種創(chuàng)新的預(yù)期，分析人士認(rèn)為今年商品市場仍會有增量資金入市。吳奇翀表示，今年期貨市場仍將延續(xù)品種擴(kuò)容勢頭，資金體量將進(jìn)一步擴(kuò)大，而品種創(chuàng)新將聚焦戰(zhàn)略發(fā)展和填補工具空白等方向，包括綠色低碳與新能源金屬品種等。同時，期貨市場高水平對外開放，將進(jìn)一步推動已有品種的國際化進(jìn)程，加快引入境外資金入市。最后，期貨公司也將聚焦新能源、綠色制造等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，通過提供定制化風(fēng)險管理方案與數(shù)字化工具，提升期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)度與實效性。