本報記者 張志偉

    10月公布的美國經濟數據繼續(xù)顯示出下滑的趨勢。以PMI為例，制造業(yè)綜合值已經下跌到了47.8，這是該數據連續(xù)6個月的下滑，并且已經連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間。對比歷史數據，這是自2009年6月份以來最糟糕的景氣程度了。如果看分項，新訂單繼續(xù)惡化，從47.3下降到47.2，產出大幅下降從49.5至47.3，當前訂單數量也下滑至45.1。此外，就業(yè)相關的數據略好于預期，但是失業(yè)率長期維持在3.5%的50年低位的概率在不斷降低。通脹目前還相對穩(wěn)定，但是未來可能會出現下行的跡象。

    前海開源基金經理謝屹稱，今年的剩余時間里美國經濟的下行不會停止，且至少持續(xù)到明年中期。降息可能會影響短期的經濟波動，但是以這次周期來看，貨幣政策可能不會起到太大的作用。經濟的復蘇需要等待更長的時間，但是我們認為最終還是會到來，本輪周期的底部不是崩潰性的底部，會比2008年要好一些。

    具體到貨幣政策上，前海開源基金經理謝屹認為美聯儲當前的擴表已經超出之前的預期，毫無疑問會對經濟帶來短期的提振。明年的降息節(jié)奏雖然面臨很大的不確定性，3-4次的降息次數還是比較大概率的。關鍵在于量化寬松是否能夠適時推出。這對經濟的影響可能更大。而由于特朗普和美聯儲之間的制約關系，很難去判定具體的時間點，所以明年全球貨幣政策節(jié)奏上面臨很大不確定性，但是方向上是寬松無疑。

    在大類資產層面，前海開源基金經理謝屹認為，繼續(xù)對海外的風險資產持有謹慎態(tài)度。美國股市明年上半年大概率會加速回落，最好的情況是重回震蕩的底部區(qū)域。工業(yè)金屬和原油等大宗商品價格也會逐步筑底。相對最好的依然是A股。在資產類別上，黃金是必不可少的配置，它將受益于未來的降息以及量寬政策。

（編輯 喬川川）