本報記者 王寧

    當全球宏觀經(jīng)濟走到十字路口時，投資者對于黃金價格的走向顯得更為關(guān)心。日前，在由金石期貨北京營業(yè)部和中信建投證券舉辦的“2019金石期貨黃金策略研討會”上，復旦大學經(jīng)濟學博士蔣舒表示，結(jié)合最近5年黃金與美元實際利率的走勢來看，其反向關(guān)系有所弱化，同時，伴隨著美國失業(yè)率創(chuàng)下過去40年來的新低，市場擔憂美國經(jīng)濟即將進入衰退周期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明近幾年市場始終存在美股趨勢出現(xiàn)拐點的擔憂。

    蔣舒說，全球貿(mào)易摩擦取代美國減稅效應(yīng)，成為引發(fā)美國經(jīng)濟衰退的導火索，假如沒有全球貿(mào)易摩擦升級，美聯(lián)儲并不愿意開啟降息周期，美國失業(yè)率距離觸底回升也還有相當?shù)木嚯x。綜合來看，在全球經(jīng)濟前景因為全球貿(mào)易摩擦升級而晦暗不明時刻，黃金成為近期最受追捧的資產(chǎn)，在全球經(jīng)濟的十字路口顯得更為閃耀。

    針對今年四季度黃金走勢展望，蔣舒認為可能存在不同情境：一是全球貿(mào)易摩擦不斷升級，美聯(lián)儲將在12月份再次降息25個基點，國際金價將沖擊1640美元/盎司-1650美元/盎司一線；二是全球貿(mào)易摩擦維持現(xiàn)狀，美聯(lián)儲將不再降息但是有可能推出適度的量化寬松舉措，國際金價在經(jīng)歷較大的技術(shù)性回調(diào)后，將沖擊1590美元/盎司-1600美元/盎司一線；三是全球貿(mào)易摩擦出現(xiàn)重大緩和，美聯(lián)儲將維持現(xiàn)有貨幣政策力度不變，國際金價和銀價將出現(xiàn)重大回調(diào)，金價或回調(diào)至1400美元/盎司一線。

    他說，“如果全球經(jīng)濟衰退真的到來，參照次貸危機教訓，金價上揚后要防止美元流動性緊張引發(fā)的下跌。”

    量化分形理論專家、起投集團首席金融專家徐東波認為，金融市場作為一個混沌系統(tǒng)，價格呈現(xiàn)有序和無序交替變化，其有序符合分形特征，通過對有序特征研究和分析，可以大概率的預判價格未來的走勢。短期來看，黃金周線調(diào)整結(jié)束后，一旦拐頭向上，大概率將迎來周線的第三輪上漲，上周空間預計將突破前期高點364元/克；長期來看，黃金在月線和季線上走出了2011年以來的下跌趨勢通道，當前正在走向新的上升規(guī)律。

    深圳天成凱富董事長曹軍則表示，黃金價格在2011年達到高點后，當前仍處在回落階段；大宗商品的超級周期低點指向2030年，市場的避險情緒仍然是今后決定黃金價格的主要因素。

（編輯 白寶玉）