本報(bào)記者 熊悅

    1月份，機(jī)構(gòu)調(diào)研上市銀行的腳步不停。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，年內(nèi)11家A股上市銀行獲得373家機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研次數(shù)合計(jì)49次。這11家銀行均為城商行、農(nóng)商行。機(jī)構(gòu)調(diào)研的內(nèi)容主要集中在旺季營銷期間的信貸投放、凈息差及資產(chǎn)質(zhì)量趨勢、債券投資策略等方面。

    對公信貸投放被“劃重點(diǎn)”

    上述11家上市銀行分別為南京銀行、寧波銀行、上海銀行、杭州銀行、蘇州銀行、青島銀行、齊魯銀行、廈門銀行、滬農(nóng)商行、青農(nóng)商行和紫金銀行。其中6家銀行年內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，青島銀行年內(nèi)區(qū)間累計(jì)漲幅居首，超過16%，寧波銀行同樣實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)漲幅，達(dá)到10%。

    從調(diào)研情況來看，南京銀行為機(jī)構(gòu)青睞的“人氣王”，機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)最多，為76家；上海銀行同樣頗受歡迎，共獲得75家機(jī)構(gòu)調(diào)研，被調(diào)研次數(shù)達(dá)到9次。

    當(dāng)前正值銀行一年之中的營銷旺季，機(jī)構(gòu)調(diào)研普遍聚焦上市銀行旺季營銷期間的信貸投放情況。多家銀行透露，營銷旺季期間的信貸投放要好于2025年同期。綜合各家銀行的調(diào)研情況，對公信貸在全年信貸投放中仍起支撐作用，制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融“五篇大文章”、“兩重”“兩新”等為投放重點(diǎn)領(lǐng)域。

    南京銀行管理層在回應(yīng)機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，該行積極部署旺季營銷各項(xiàng)工作，對公信貸穩(wěn)健起步，投放節(jié)奏契合預(yù)期，總體投放好于上一年，為全年增長筑牢基礎(chǔ)。

    杭州銀行管理層透露，該行2026年開門紅對公信貸投放情況整體良好，較往年同期有所增加，資產(chǎn)投放收益率較2025年四季度保持穩(wěn)定。

    滬農(nóng)商行管理層表示，2026年，該行對公信貸投放重點(diǎn)對接市區(qū)重大項(xiàng)目、城市更新城中村項(xiàng)目、重點(diǎn)區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等，積極推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，如園區(qū)節(jié)能改造，以及制造業(yè)轉(zhuǎn)型、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)升級等領(lǐng)域。

    資產(chǎn)負(fù)債兩端穩(wěn)凈息差

    凈息差是觀察銀行業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)。資產(chǎn)配置及增長、負(fù)債成本改善、中間業(yè)務(wù)收入增長、凈息差趨勢等，成為機(jī)構(gòu)調(diào)研上市銀行時(shí)頻繁提及的關(guān)鍵詞。從資產(chǎn)和負(fù)債兩端入手穩(wěn)住凈息差，依舊是多家上市銀行今年的重點(diǎn)工作。

    上海銀行管理層認(rèn)為，在資產(chǎn)端，預(yù)計(jì)2026年LPR（貸款市場報(bào)價(jià)利率）仍有下行空間，疊加存量資產(chǎn)重定價(jià)效應(yīng)持續(xù)釋放，生息資產(chǎn)收益率仍延續(xù)較快下降趨勢；在負(fù)債端，存款成本預(yù)計(jì)隨LPR下降而下降，但考慮市場競爭因素，新吸納存款定價(jià)下降幅度可能仍小于新發(fā)生貸款定價(jià)下降幅度，該行凈息差預(yù)計(jì)延續(xù)小幅下降趨勢。

    機(jī)構(gòu)對齊魯銀行調(diào)研的內(nèi)容顯示，該行從資產(chǎn)和負(fù)債兩端穩(wěn)住凈息差。一是優(yōu)化資產(chǎn)組合管理，加大綠色、科創(chuàng)、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域貸款投放，加強(qiáng)定價(jià)精細(xì)化管理，穩(wěn)定資產(chǎn)端收益水平。二是統(tǒng)籌資金來源，完善多元化負(fù)債體系，積極拓展低成本存款，有序下調(diào)存款利率；充分利用央行低成本資金，擇機(jī)吸收市場化資金，持續(xù)引導(dǎo)付息負(fù)債成本率壓降。

    中國郵政儲蓄銀行研究院研究員婁飛鵬告訴《證券日報(bào)》記者，2026年上市銀行凈息差下降壓力總體趨緩，預(yù)計(jì)下降幅度收窄，行業(yè)有望筑底企穩(wěn)。負(fù)債端成本改善是一個(gè)主要的支撐，大量定期高息存款集中重定價(jià)，推動了付息率下行。“城商行、農(nóng)商行因高息負(fù)債占比高，息差改善空間更顯著，但需警惕資產(chǎn)端收益率承壓。”

    2025年以來債市整體震蕩，受此影響，區(qū)域中小銀行的債券投資收益總體有所回落。在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研過程中，部分上市銀行對2026年的債券市場走勢及債券投資策略做出預(yù)計(jì)。

    上海銀行管理層預(yù)計(jì)，2026年債券利率仍將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，利率趨勢性反轉(zhuǎn)可能性較低。

    滬農(nóng)商行管理層表示，2026年，該行一是債券投資以配置為主、波段操作增厚收益為輔；二是密切跟蹤市場波動，嚴(yán)格遵守交易紀(jì)律，同時(shí)靈活運(yùn)用衍生品等對沖工具，確保賬戶整體風(fēng)險(xiǎn)可控；三是深化宏觀與行業(yè)研究“以研促投”；四是探索債券機(jī)器人下單、AI大模型策略研發(fā)、機(jī)器學(xué)習(xí)研報(bào)解析等前沿技術(shù)應(yīng)用，提高在報(bào)價(jià)響應(yīng)、交易執(zhí)行等環(huán)節(jié)的自動化水平。

    此外，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，多家銀行表示，2026年，通過提升新發(fā)放貸款質(zhì)量、加大不良貸款處置力度等多舉措，資產(chǎn)質(zhì)量將保持總體穩(wěn)定態(tài)勢。