本報記者 桂小筍

圖為中信建投證券白金投資顧問郭胥濱在活動中發(fā)言 鄭凱鵬/攝

    “注冊制時代，投資者要注意交易規(guī)則和市場環(huán)境變化，牢記‘無腦打新不可取，垃圾破小要當心’的經(jīng)驗，更好地保護自己的合法權(quán)益。”5月19日，在第五屆“5·19中小投資者保護周”天津?qū)龌顒又?，中信建投證券白金投資顧問郭胥濱提醒投資者，在全面注冊制時代，規(guī)則已經(jīng)發(fā)生了變化，投資者要了解規(guī)則、深讀規(guī)則。

    郭胥濱介紹，在股票市場中，注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開制成法律文件，上交至主管機構(gòu)進行審查，主管機構(gòu)只負責審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。

    郭胥濱解釋，注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，審核全過程公開透明，接受社會監(jiān)督，加強市場約束和法治約束。為此，要堅持市場化法治化的改革方向，適應實體經(jīng)濟特別是科技創(chuàng)新的需要，提升發(fā)行上市制度的包容性和投融資的便利性。

    這種改革帶來的優(yōu)勢是顯而易見的。“助力資本市場服務實體經(jīng)濟，促進資本市場直接融資比例向境外發(fā)達市場靠攏，進一步優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，助力中國實體企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。提升股票發(fā)行效率，大幅節(jié)省監(jiān)管機構(gòu)核驗審查時間，提高企業(yè)上市發(fā)行效率。提升上市企業(yè)質(zhì)量，大幅提升資源配置效率，借助市場優(yōu)勝劣汰的自然機制，讓市場篩選出真正有價值的企業(yè)。優(yōu)化監(jiān)管職能，審核權(quán)力下放至交易所，監(jiān)管機構(gòu)回歸監(jiān)管本源，優(yōu)化證監(jiān)會和交易所的職能定位。”

    中國資本市場發(fā)行制度已有33年的變遷史，從審批制到核準制，再到注冊制，許多投資者自認為熟知的規(guī)則已經(jīng)發(fā)生了很大變化。

    在注冊制下，證券發(fā)行審核機構(gòu)只對注冊文件進行形式審查，不進行實質(zhì)判斷。證券發(fā)行注冊的目的是向投資者提供據(jù)以判斷證券實質(zhì)要件的形式資料，以便做出投資決定。“證券注冊并不能成為投資者免受損失的保護傘。”郭胥濱提醒投資者稱。

    在此背景下，投資者需要自行判斷企業(yè)的投資價值，股票投資的難度進一步加大。對此，郭胥濱建議，缺乏經(jīng)驗的普通投資者可以借助專業(yè)機構(gòu)參與股票市場的投資。

（編輯 汪世軍 白寶玉）