本報(bào)記者 馬宇薇 劉歡

    1月30日晚間，長春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“長春高新”）發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利1.5億元至2.2億元，同比下降91.48%至94.19%。

    長春高新業(yè)績階段性承壓，核心源于行業(yè)政策調(diào)整、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型投入增加等多重因素，而這也成為其加快業(yè)務(wù)多元化布局、構(gòu)筑抗周期能力的重要契機(jī)。

    具體來看，長春高新業(yè)績下滑，與戰(zhàn)略投入增加和醫(yī)保政策落地的短期影響直接相關(guān)。2025年，該公司持續(xù)聚焦內(nèi)分泌代謝、女性健康等傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，同時(shí)深耕腫瘤、呼吸、免疫等創(chuàng)新研發(fā)方向，多款產(chǎn)品進(jìn)入臨床階段，研發(fā)費(fèi)用同比顯著增加；另一方面，國內(nèi)首款治療急性痛風(fēng)性關(guān)節(jié)炎1類創(chuàng)新生物制劑金蓓欣（伏欣奇拜單抗）等新產(chǎn)品于2025年上市，長春高新加大金蓓欣、美適亞等重點(diǎn)產(chǎn)品的銷售推廣、終端覆蓋與渠道下沉力度。

    “但基于醫(yī)藥產(chǎn)品所處行業(yè)特點(diǎn)等，尤其新產(chǎn)品需要一定的市場培育期，使得相關(guān)銷售費(fèi)用有所增加。”長春高新相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示。

    此外，醫(yī)保政策的落地實(shí)施也帶來短期業(yè)績影響。長春高新長效生長激素等核心產(chǎn)品納入國家醫(yī)保目錄后，該公司同步調(diào)整銷售政策與定價(jià)，并優(yōu)化2025年第四季度發(fā)貨節(jié)奏以規(guī)避減值風(fēng)險(xiǎn)。“這一適應(yīng)醫(yī)?？刭M(fèi)政策的舉措短期影響了收入與凈利潤。”上述長春高新相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    不過，長春高新也持續(xù)精進(jìn)金培長效生長激素（金賽增）的純度與生產(chǎn)工藝，為產(chǎn)品安全性驗(yàn)證提供支撐，在降低成本的同時(shí)，更好滿足廣大患者的安全用藥需求。

    作為國內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的深耕者，生長激素系列產(chǎn)品長期是長春高新的核心業(yè)務(wù)支柱，憑借深厚的技術(shù)壁壘與市場優(yōu)勢，占據(jù)其營收和利潤的核心地位。但此次業(yè)績承壓，讓長春高新更深刻意識到單一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營模式，易受行業(yè)政策、市場環(huán)境等外部因素影響，這也進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)企業(yè)跳出舒適圈，加快推進(jìn)多管線、全維度的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，構(gòu)建多元化的業(yè)務(wù)生態(tài)。

    “再強(qiáng)勢的單一產(chǎn)品，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力也存在局限。”長春高新董事長姜云濤道出了該公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的核心邏輯?；谶@一認(rèn)知，長春高新從核心業(yè)務(wù)升級與新賽道布局雙端發(fā)力，推動(dòng)多元化發(fā)展。

    在核心業(yè)務(wù)端，該公司控股子公司長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱“金賽藥業(yè)”）持續(xù)深耕生長激素領(lǐng)域，已完成從短效到長效、從單一適應(yīng)癥到多場景覆蓋的迭代升級。目前，超長效月制劑已進(jìn)入臨床研發(fā)階段，口服小分子促生長激素等前沿項(xiàng)目同步推進(jìn)，持續(xù)鞏固金賽藥業(yè)在生長激素領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位。

    在新賽道布局上，長春高新精準(zhǔn)錨定臨床未被滿足的治療需求，將痛風(fēng)治療領(lǐng)域作為重要突破口。針對我國1500萬至3000萬痛風(fēng)患者的治療痛點(diǎn)，金賽藥業(yè)自主研發(fā)的中國首款靶向IL-1β創(chuàng)新藥伏欣奇拜單抗（商品名：金蓓欣）于2025年6月份成功上市。該藥物直擊痛風(fēng)“炎癥風(fēng)暴”核心發(fā)病機(jī)制，單次給藥可實(shí)現(xiàn)半年長效抗炎效果，將痛風(fēng)復(fù)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)降低近九成，填補(bǔ)了國內(nèi)該領(lǐng)域的創(chuàng)新藥物空白。

    多元化與創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的背后，是長春高新持續(xù)穩(wěn)定的研發(fā)投入與全體系創(chuàng)新能力的構(gòu)建。2025年前三季度，該公司研發(fā)投入達(dá)17.33億元，同比增長22.96%，研發(fā)投入占營收比重提升至17.68%。目前，長春高新已搭建蛋白長效控釋、ADC及核酸藥物等核心技術(shù)平臺(tái)，在研管線超40條，覆蓋腫瘤、自身免疫性疾病、代謝性疾病及罕見病等多個(gè)高潛力治療領(lǐng)域，形成了“研發(fā)-臨床-產(chǎn)業(yè)化”的全鏈條創(chuàng)新閉環(huán)。

    在加速多元化布局的同時(shí)，國際化布局與資本賦能成為長春高新戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要助推器。2025年9月份，長春高新正式遞交港股招股書，推進(jìn)“A+H”雙資本市場布局；同年12月，金賽藥業(yè)下屬全資子公司上海賽增醫(yī)療科技有限公司（下稱“賽增醫(yī)療”）與美國YarrowBioscience，Inc.簽訂GenSci098注射液項(xiàng)目獨(dú)家許可協(xié)議，賽增醫(yī)療預(yù)計(jì)可獲1.2億美元首付款及近期開發(fā)里程碑款項(xiàng)，本次獨(dú)家許可相關(guān)里程碑付款金額累計(jì)至多可達(dá)13.65億美元，產(chǎn)品上市后還將享有超凈銷售額10%的銷售提成。

    廣州艾媒數(shù)聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅對《證券日報(bào)》記者表示，國內(nèi)藥企的創(chuàng)新藥全球授權(quán)，是從本土龍頭向全球玩家轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。這一模式既能借助海外資本與里程碑付款反哺本土研發(fā)，也能依托海外資源與經(jīng)驗(yàn)完善國內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局，形成創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)、資本的良性閉環(huán)；而出海授權(quán)與境內(nèi)引進(jìn)的雙向布局，還能有效分散管線研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，同時(shí)節(jié)省海外市場拓展成本，加速產(chǎn)品全球落地。

    目前，長春高新已有部分產(chǎn)品獲得FDA臨床試驗(yàn)批件，后續(xù)公司計(jì)劃結(jié)合國內(nèi)在研管線，優(yōu)先篩選創(chuàng)新性突出的產(chǎn)品推進(jìn)歐美市場布局，通過差異化競爭突破海外市場準(zhǔn)入壁壘，持續(xù)推動(dòng)全球化戰(zhàn)略落地。

（編輯 喬川川）