本報(bào)訊 （記者何文英）1月29日晚間，湖南友誼阿波羅商業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“友阿股份”）同步披露實(shí)際控制人股權(quán)質(zhì)押增信公告與2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

    根據(jù)2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.5億元至3.72億元，主要因期末計(jì)提2.6億元至3.7億元資產(chǎn)減值與信用減值損失所致。

    國(guó)資助力轉(zhuǎn)型

    相較于短期業(yè)績(jī)波動(dòng)，長(zhǎng)沙國(guó)資的紓困支持更具戰(zhàn)略意義。公告顯示，公司實(shí)際控制人胡子敬將其持有的控股股東湖南友誼阿波羅控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“友阿控股”）14.375%股權(quán)，質(zhì)押給長(zhǎng)沙市國(guó)資產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)沙國(guó)控”），為友阿控股的借款提供增信擔(dān)保。

    作為持有友阿控股28.25%股權(quán)的第一大股東，長(zhǎng)沙國(guó)控此次出手，不僅通過(guò)流動(dòng)性注入切實(shí)緩解友阿控股的短期資金壓力，更是以國(guó)有資本的公信力為企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)夯實(shí)基礎(chǔ)。

    在獲得國(guó)資紓困筑牢基本盤(pán)的同時(shí)，友阿股份正以一場(chǎng)并購(gòu)切入高景氣賽道。公司推進(jìn)深圳尚陽(yáng)通科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“尚陽(yáng)通”）收購(gòu)項(xiàng)目，試圖通過(guò)雙主業(yè)布局構(gòu)建公司新的增長(zhǎng)引擎。

    從收購(gòu)標(biāo)的來(lái)看，尚陽(yáng)通的技術(shù)實(shí)力與成長(zhǎng)潛力為此次轉(zhuǎn)型提供了堅(jiān)實(shí)支撐。作為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)、專精特新“小巨人”，尚陽(yáng)通核心產(chǎn)品覆蓋高壓超級(jí)結(jié)MOSFET、IGBT、SiC功率器件等關(guān)鍵品類，廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、光伏儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心等核心領(lǐng)域。其技術(shù)壁壘顯著，例如第四代SJMOS技術(shù)反向恢復(fù)能力提升40%，IGBT系列產(chǎn)品功率密度與能效大幅優(yōu)化，已進(jìn)入比亞迪股份有限公司等頭部企業(yè)供應(yīng)鏈體系。

    2025年上半年，尚陽(yáng)通營(yíng)收同比增長(zhǎng)27.88%、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)58.09%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力。據(jù)Omdia及中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2029年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到4886億元，在AI算力、新能源、工業(yè)自動(dòng)化等需求驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)正迎來(lái)新一輪成長(zhǎng)周期。

    對(duì)于友阿股份而言，此次轉(zhuǎn)型升級(jí)并非孤立的資本運(yùn)作，而是構(gòu)建“資本+技術(shù)+產(chǎn)業(yè)”協(xié)同生態(tài)的關(guān)鍵一步。此前公司披露，長(zhǎng)沙國(guó)控資本與清華大學(xué)天津電子院的戰(zhàn)略支持，將為后續(xù)業(yè)務(wù)注入技術(shù)與資源雙重保障；公司自身的區(qū)域產(chǎn)業(yè)影響力，能為尚陽(yáng)通的產(chǎn)能擴(kuò)張、市場(chǎng)拓展提供支撐。

    錨定長(zhǎng)期價(jià)值

    從行業(yè)轉(zhuǎn)型邏輯來(lái)看，友阿股份的雙主業(yè)布局，恰是對(duì)當(dāng)前百貨行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)的針對(duì)性破局。

    在零售主業(yè)端，公司并未因轉(zhuǎn)型而放棄深耕，而是推行“一店一策”的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)策略，優(yōu)化線下門(mén)店結(jié)構(gòu)，奧特萊斯與購(gòu)物中心業(yè)態(tài)更展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，成為現(xiàn)金流的穩(wěn)定來(lái)源。這種“穩(wěn)主業(yè)、拓新業(yè)”的節(jié)奏，有效降低了轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。

    從零售到半導(dǎo)體的跨界，意味著公司需應(yīng)對(duì)管理體系、人才結(jié)構(gòu)、文化融合等多方面的整合壓力。但從行業(yè)趨勢(shì)與企業(yè)戰(zhàn)略布局來(lái)看，友阿股份的轉(zhuǎn)型方向已與國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)戰(zhàn)略、消費(fèi)市場(chǎng)變革趨勢(shì)形成共振——隨著長(zhǎng)沙國(guó)資支持的逐步落地、半導(dǎo)體重組項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)，公司有望在百貨行業(yè)的轉(zhuǎn)型浪潮中，率先走出“困境反轉(zhuǎn)+價(jià)值重塑”的路徑。

    銀河證券在近期研報(bào)中指出，2026年全球云服務(wù)提供商資本支出預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)24%，將帶動(dòng)算力芯片需求，功率半導(dǎo)體行業(yè)有望迎來(lái)周期反轉(zhuǎn)。這一判斷為友阿股份的轉(zhuǎn)型提供了更廣闊的時(shí)代背景。

    對(duì)于這家老牌零售企業(yè)而言，2025年的業(yè)績(jī)虧損與國(guó)資紓困，或許將成為其發(fā)展歷程中的“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”而非“終點(diǎn)”。未來(lái)隨著并購(gòu)項(xiàng)目并表增厚業(yè)績(jī)、零售主業(yè)企穩(wěn)回升，公司有望在雙主業(yè)的協(xié)同驅(qū)動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)從區(qū)域零售龍頭向復(fù)合型企業(yè)的跨越。

（編輯 張偉）