本報(bào)訊 （記者李春蓮）1月28日晚間，寧夏國(guó)運(yùn)新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“*ST寶實(shí)”，000595.SZ）披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6900萬(wàn)元至9000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這也是公司在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，完成重大資產(chǎn)重組并切換主業(yè)的首個(gè)關(guān)鍵業(yè)績(jī)期，也標(biāo)志著其新能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已取得階段性成果。

    從業(yè)績(jī)結(jié)構(gòu)和變動(dòng)原因來(lái)看，本次盈利與公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組落地高度相關(guān)，標(biāo)志著*ST寶實(shí)經(jīng)營(yíng)基本面正在發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。

    重組完成首年實(shí)現(xiàn)盈利

    新能源發(fā)電業(yè)務(wù)成為盈利核心

    公告顯示，2025年公司利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)為6400萬(wàn)元至8300萬(wàn)元，基本每股收益0.06元至0.08元，均顯著好于上年同期。對(duì)比來(lái)看，公司2024年同期（重組后追溯調(diào)整）仍處于較大幅度虧損狀態(tài)。

    該公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中明確指出，業(yè)績(jī)改善的核心原因在于2025年7月份完成重大資產(chǎn)重組，成功置出持續(xù)虧損的軸承業(yè)務(wù)資產(chǎn)，置入寧夏電投新能源有限公司100%股權(quán)。該交易屬于同一控制下企業(yè)合并，公司按相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)上年同期數(shù)據(jù)進(jìn)行了追溯調(diào)整。

    隨著新能源資產(chǎn)并表，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)達(dá)到6.5億元至6.8億元，較重組前大幅增長(zhǎng)；扣除后營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為4億元至4.4億元，收入規(guī)模和質(zhì)量均出現(xiàn)明顯改善。

    從盈利構(gòu)成看，公司2025年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是新能源發(fā)電業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的持續(xù)性收益。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司光伏發(fā)電裝機(jī)容量和上網(wǎng)電量同比增長(zhǎng)，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)已成為公司最主要的收入和利潤(rùn)來(lái)源。這一業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性，為公司實(shí)現(xiàn)扭虧提供了基礎(chǔ)支撐；二是歷史存量資產(chǎn)處置帶來(lái)的階段性收益。公司在報(bào)告期內(nèi)完成了軸承板塊老廠區(qū)房產(chǎn)及土地的確權(quán)和處置，形成一定資產(chǎn)處置收益，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響。

    需要注意的是，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，主要原因在于該公司新能源板塊2025年上半年仍處于整合和爬坡階段，且部分資產(chǎn)處置收益計(jì)入非經(jīng)常性損益。公司在公告中亦對(duì)該情況進(jìn)行了明確說(shuō)明。

    經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)明確

    但風(fēng)險(xiǎn)提示仍需正視

    公告同時(shí)提示，*ST寶實(shí)2024年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，且扣除后營(yíng)業(yè)收入低于3億元，股票已于2025年4月29日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。若公司2025年度出現(xiàn)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的相關(guān)情形，仍存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)。

    從當(dāng)前披露的信息來(lái)看，*ST寶實(shí)已通過(guò)產(chǎn)業(yè)重組實(shí)現(xiàn)主營(yíng)方向的實(shí)質(zhì)性切換，收入規(guī)模、盈利能力與資產(chǎn)質(zhì)量均較歷史階段明顯改善，但新能源資產(chǎn)的持續(xù)盈利能力、現(xiàn)金流表現(xiàn)以及扣非利潤(rùn)轉(zhuǎn)正情況，仍需等待年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證。

    綜合來(lái)看，2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告釋放出一個(gè)清晰信號(hào)：*ST寶實(shí)通過(guò)重大資產(chǎn)重組，完成了向新能源發(fā)電及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)型。

    在重組落地后的首個(gè)關(guān)鍵業(yè)績(jī)期即實(shí)現(xiàn)盈利，意味著公司已跨過(guò)最關(guān)鍵的經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注的核心，將從“是否能扭虧”逐步轉(zhuǎn)向新能源業(yè)務(wù)的裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)張、發(fā)電效率、現(xiàn)金流表現(xiàn)及持續(xù)盈利能力。

    對(duì)于一家仍處于退市風(fēng)險(xiǎn)警示期的上市公司而言，業(yè)績(jī)預(yù)告并非終點(diǎn)，但無(wú)疑為其基本面修復(fù)提供了重要的現(xiàn)實(shí)支撐。*ST寶實(shí)能否在新能源主業(yè)上構(gòu)建穩(wěn)定、可持續(xù)的盈利模型，將成為決定其長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵變量。

（編輯 張昕）