本報記者 張曉玉

    1月27日，A股市場迎來科技主線行情，光通信板塊集體走強(qiáng)，CPO（共封裝光學(xué)）概念強(qiáng)勢回暖。截至上午收盤，可川科技、中瓷電子漲停，源杰科技、天孚通信、新易盛、中際旭創(chuàng)等龍頭股紛紛跟漲。   

    添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級研究員吳婉瑩對記者表示：“CPO概念的回暖主要受益于全球AI算力需求的爆發(fā)式增長，海外云廠商持續(xù)上調(diào)資本開支直接拉動了高速率光模塊的訂單預(yù)期，疊加光通信技術(shù)升級與國產(chǎn)化趨勢，板塊在業(yè)績驅(qū)動下實(shí)現(xiàn)價值重估。此次上漲并非短期情緒炒作，而是產(chǎn)業(yè)高景氣度在資本市場的映射。”

    什么是CPO？簡單來說，它是將光模塊的核心部件——光引擎，直接與GPU或交換芯片封裝在同一基板上，甚至采用3D堆疊實(shí)現(xiàn)“背靠背”集成。傳統(tǒng)方案中，電信號需通過幾十厘米長的銅線傳輸至獨(dú)立光模塊再轉(zhuǎn)為光信號，而CPO將這一距離縮短至幾毫米，大幅降低功耗、延遲與信號損耗。

    中國企業(yè)聯(lián)合會特約研究員胡麒牧對《證券日報》記者表示：“在AI算力需求井噴、全球數(shù)據(jù)中心加速向800G/1.6T演進(jìn)的背景下，CPO作為下一代光互聯(lián)核心技術(shù)，正從實(shí)驗室走向規(guī)?；逃茫蔀橘Y本競逐的新高地。”

    從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，CPO技術(shù)涉及多個環(huán)節(jié)：上游的光芯片、光引擎、陶瓷封裝基座，中游的光模塊封裝測試，下游的數(shù)據(jù)中心、AI服務(wù)器等。其中，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等龍頭企業(yè)憑借在800G/1.6T光模塊領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢和海外客戶深度綁定，已成為全球AI算力基建的核心供應(yīng)商。

    中信證券研報稱，AI算力需求爆發(fā)推動光通信產(chǎn)業(yè)升級，海外云廠商資本開支持續(xù)擴(kuò)張，印證AI基礎(chǔ)設(shè)施需求強(qiáng)勁，帶來旺盛的高速率光模塊需求。盡管高速光芯片等物料短期供給存在缺口，但上游廠商積極擴(kuò)產(chǎn)，疊加硅光方案滲透率提升，供應(yīng)鏈瓶頸有望緩解。

    此外，行業(yè)技術(shù)路徑正在快速演進(jìn)。NPO（近封裝光學(xué)）憑借低功耗、高帶寬、易維護(hù)等優(yōu)勢，正成為從CPO向全集成光互聯(lián)過渡的關(guān)鍵方案。

    “這不僅是周期復(fù)蘇，更是技術(shù)升級帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。”胡麒牧強(qiáng)調(diào)，頭部光模塊企業(yè)已率先布局NPO平臺，推動數(shù)據(jù)中心光互聯(lián)架構(gòu)向更高效率演進(jìn)。技術(shù)迭代的速度遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

    從產(chǎn)業(yè)進(jìn)展看，多家上市公司已在CPO領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性突破。長電科技基于XDFOI®多維異質(zhì)異構(gòu)先進(jìn)封裝工藝平臺的硅光引擎產(chǎn)品已完成客戶樣品交付；致尚科技的MPC產(chǎn)品為新興板載及共封裝應(yīng)用提供高密度光連接解決方案；羅博特科旗下ficonTEC已與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴合作開發(fā)集成光互連解決方案，聚焦CPO與SiPh技術(shù)大規(guī)模制造需求。

    中瓷電子作為高端陶瓷封裝基座龍頭，受益于光芯片封裝需求激增，今日漲停。中瓷電子在2025年12月19日機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司作為國內(nèi)外光模塊公司的核心陶瓷產(chǎn)品（陶瓷外殼&基板）供應(yīng)商，目前在手訂單充足，產(chǎn)能利用率一直維持在較高水平，通過成品率提升，產(chǎn)能也在持續(xù)釋放。預(yù)計相關(guān)產(chǎn)品2026年將處于持續(xù)放量階段，公司已根據(jù)市場需求積極擴(kuò)產(chǎn)，以滿足市場需求全力保障訂單交付。目前CPO用陶瓷基板處于研發(fā)階段，預(yù)計三年內(nèi)量產(chǎn)，電子陶瓷價值量預(yù)計在億元以上規(guī)模。

    就在CPO概念股回暖當(dāng)日，據(jù)新華社1月27日消息，我國將實(shí)施穩(wěn)崗擴(kuò)容提質(zhì)行動，推出重點(diǎn)行業(yè)就業(yè)支持舉措，出臺應(yīng)對人工智能影響促就業(yè)文件。

    “這體現(xiàn)了國家在推動技術(shù)革命的同時，高度重視社會平穩(wěn)過渡。”胡麒牧分析表示，AI確實(shí)會替代部分重復(fù)性崗位，但也會催生大量高技能新職業(yè)，如光模塊工程師、硅光算法優(yōu)化師、AI運(yùn)維專家等。關(guān)鍵在于教育體系與產(chǎn)業(yè)需求的精準(zhǔn)對接。

    他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)：“今天的CPO熱潮，不僅是資本對技術(shù)趨勢的認(rèn)可，更是新質(zhì)生產(chǎn)力落地的縮影。而配套的就業(yè)政策，則為這場變革提供了‘安全網(wǎng)’和‘加速器’。”

    “需要提醒的是，CPO板塊仍面臨一定不確定性，技術(shù)迭代風(fēng)險（新技術(shù)路線可能顛覆現(xiàn)有格局）、供應(yīng)鏈波動風(fēng)險（芯片等核心物料供給緊張可能影響交付）、市場競爭加劇風(fēng)險（新進(jìn)入者可能拉低行業(yè)盈利水平）。投資者應(yīng)理性看待短期波動，關(guān)注企業(yè)核心競爭力與長期成長性。”吳婉瑩提示稱。

（編輯 孫倩）