本報(bào)記者 舒婭疆

    1月9日晚間，瀘州老窖股份有限公司（以下簡稱“瀘州老窖”）披露2025年中期利潤分配方案，該公司擬以現(xiàn)有總股本14.72億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利13.58元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約20億元（含稅）。上述利潤分配方案已獲得瀘州老窖董事會(huì)審議通過。

    作為A股白酒板塊代表企業(yè)，瀘州老窖一直以來堅(jiān)持實(shí)施積極的利潤分配政策。2025年半年報(bào)顯示，該公司自上市以來累計(jì)現(xiàn)金分紅總額達(dá)520.59億元，是其股權(quán)再融資金額的12.96倍，分紅率高達(dá)61.58%，在滬深兩市上市公司中名列前茅。

    對于瀘州老窖本次分紅計(jì)劃，市場人士給予積極評價(jià)。

    中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學(xué)飛在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“在行業(yè)處于深度調(diào)整周期、酒企普遍承壓的情況下，瀘州老窖此次推出約20億元的中期分紅計(jì)劃，再次凸顯了其作為白酒行業(yè)龍頭企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和對股東回報(bào)的高度重視。目前來看，瀘州老窖的業(yè)績保持穩(wěn)定且持續(xù)實(shí)施較為積極的分紅方案，不僅體現(xiàn)了該公司強(qiáng)大的現(xiàn)金流能力和長期投資價(jià)值，也傳遞出管理層對行業(yè)未來前景的信心。其積極的分紅舉動(dòng)有助于鞏固投資者關(guān)系，并且在一定程度上將提升品牌聲譽(yù)度，有利于產(chǎn)品的市場口碑，促進(jìn)產(chǎn)品銷售。”

    從主營業(yè)務(wù)來看，瀘州老窖2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入231.27億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤107.62億元，在白酒市場整體承壓的背景下實(shí)現(xiàn)了相對穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績。

    武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青向《證券日報(bào)》記者表示：“在名酒企業(yè)中，瀘州老窖當(dāng)前的經(jīng)營業(yè)績以及主力產(chǎn)品國窖1573的價(jià)格表現(xiàn)都較為堅(jiān)挺。該公司的五碼營銷體系促進(jìn)營銷工作有序推進(jìn)，近年來還通過‘窖主節(jié)’等活動(dòng)加大消費(fèi)者群體的圈層互動(dòng)，通過詩酒大會(huì)等IP持續(xù)提升品牌美譽(yù)度，形成了‘渠道愿意賣、消費(fèi)者愿意買’的良性循環(huán)，這些工作都為瀘州老窖終端去庫存帶來了積極影響。”

    從行業(yè)趨勢看，盡管白酒目前處于調(diào)整周期中，但長期發(fā)展前景仍然受到市場的期待與看好。

    瀘州老窖相關(guān)負(fù)責(zé)人近期在與投資者互動(dòng)時(shí)表示，2025年白酒行業(yè)銷售呈現(xiàn)階段性波動(dòng)特征，2026年第一季度可能是行業(yè)關(guān)鍵調(diào)整窗口。從中長期來看，白酒行業(yè)仍然具有旺盛的生命力，只要保障市場基礎(chǔ)穩(wěn)定，注重渠道生態(tài)鏈健康，積極捕捉消費(fèi)迭代與產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來的新機(jī)遇，行業(yè)將逐步回歸健康發(fā)展軌道。

    根據(jù)中國銀河證券發(fā)布的研報(bào)，2026年白酒行業(yè)將處于筑底過程，即終端需求下滑幅度收窄、上市酒企供給端繼續(xù)出清，隨著行業(yè)調(diào)整逐漸到位后，其長期價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，前瞻布局長期變革的酒企有望在下一輪上行周期實(shí)現(xiàn)超額收益。

    蔡學(xué)飛認(rèn)為，2026年白酒行業(yè)的突破點(diǎn)預(yù)計(jì)將集中于結(jié)構(gòu)性升級(jí)與消費(fèi)場景創(chuàng)新，其中高端與次高端市場在理性消費(fèi)趨勢下將繼續(xù)倚重品牌力與圈層營銷，而大眾酒則需通過利口化、低度娛樂化口感等創(chuàng)新和直播在內(nèi)的數(shù)字化渠道觸達(dá)與拓展新的年輕消費(fèi)人群，國際化嘗試、酒企在文旅與文創(chuàng)領(lǐng)域的價(jià)值深化以及消費(fèi)者場景體驗(yàn)等模式也將成為酒企存量突破的重要方向。

    “在此過程中，國窖1573在高端市場的份額穩(wěn)固與價(jià)值延伸，包括低度國窖的全國性滲透發(fā)展，以及其戰(zhàn)略性新品在宴席、商務(wù)等場景的開拓效率值得優(yōu)先關(guān)注；同時(shí)，瀘州老窖在渠道精細(xì)化運(yùn)營、老酒儲(chǔ)備價(jià)值釋放方面的進(jìn)展，以及以‘窖主節(jié)’為代表的年輕化與社群化營銷動(dòng)作等，包括其在澳網(wǎng)等體育營銷助力下的國際化發(fā)展等，也將是瀘州老窖長期競爭力的關(guān)鍵支撐。”蔡學(xué)飛說道。

    截至1月9日收盤，瀘州老窖漲0.23%，公司股價(jià)報(bào)116.86元/股，總市值達(dá)1720億元。

（編輯 孫倩）