本報(bào)記者 陳紅

    12月22日晚間，蘇州天脈導(dǎo)熱科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州天脈”）發(fā)布公告稱，公司擬與李煒、劉曉川及呂磊簽署《投資協(xié)議》。李煒、劉曉川及呂磊擬出資成立蘇州天星智鵠企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（暫定名）作為員工持股平臺(tái)，與公司共同投資成立合資公司天脈昇同科技（蘇州）有限公司（暫定名，以下簡(jiǎn)稱“合資公司”），專注于服務(wù)器液冷散熱業(yè)務(wù)，主要從事服務(wù)器液冷散熱產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    根據(jù)公告，合資公司注冊(cè)資本為1億元。其中，蘇州天脈以自有資金認(rèn)繳9250萬(wàn)元，持股比例達(dá)92.5%，將對(duì)合資公司實(shí)現(xiàn)控股并納入合并報(bào)表范圍；持股平臺(tái)認(rèn)繳750萬(wàn)元，持股比例7.5%。此次投資事項(xiàng)已通過公司第三屆董事會(huì)第十五次會(huì)議審議批準(zhǔn)，無(wú)需提交股東會(huì)審議，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及重大資產(chǎn)重組。

    從公開資料來看，上述三位合作方均畢業(yè)于知名高校，曾任職于頭部科技企業(yè)，覆蓋營(yíng)銷、解決方案、技術(shù)研發(fā)等核心領(lǐng)域，在服務(wù)器行業(yè)積累了深厚的經(jīng)驗(yàn)與豐富資源。

    公告顯示，三位合作方的行業(yè)積淀預(yù)計(jì)能有效推動(dòng)合資公司產(chǎn)品開發(fā)、客戶驗(yàn)證等工作；同時(shí)，雙方合作可充分發(fā)揮蘇州天脈在研發(fā)、生產(chǎn)、質(zhì)量管控和品牌方面的優(yōu)勢(shì)，形成顯著協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，助力公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

    “算力提升與能耗約束的雙重壓力，讓液冷散熱成為服務(wù)器行業(yè)剛需，蘇州天脈的布局精準(zhǔn)契合這一趨勢(shì)。”盤古智庫(kù)（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員余豐慧對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，蘇州天脈在導(dǎo)熱散熱領(lǐng)域的技術(shù)積累，與合作方的行業(yè)資源形成互補(bǔ)，既能降低研發(fā)成本、縮短落地周期，也能讓產(chǎn)品更貼合市場(chǎng)需求，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

    余豐慧進(jìn)一步表示：“不過，當(dāng)前液冷技術(shù)仍面臨標(biāo)準(zhǔn)化不足的行業(yè)痛點(diǎn)，不同服務(wù)器廠商的接口規(guī)格與散熱需求存在差異，這就要求合資公司必須強(qiáng)化產(chǎn)品兼容性與定制化服務(wù)能力；同時(shí)，技術(shù)迭代節(jié)奏加快，唯有持續(xù)加大研發(fā)投入、緊跟行業(yè)前沿趨勢(shì)，才能避免核心競(jìng)爭(zhēng)力下滑。”

    基于對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的預(yù)期與核心團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)需求，蘇州天脈還同步披露了針對(duì)性的股權(quán)激勵(lì)方案：2026年至2030年考核期內(nèi)，若合資公司達(dá)成既定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，公司將以1元/股的價(jià)格向員工持股平臺(tái)轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)股權(quán)：年度營(yíng)業(yè)收入達(dá)2.5億元且扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)達(dá)2500萬(wàn)元時(shí)，轉(zhuǎn)讓2.5%股權(quán)；營(yíng)業(yè)收入達(dá)5億元且扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)達(dá)4750萬(wàn)元時(shí)，再轉(zhuǎn)讓2.5%股權(quán)；營(yíng)業(yè)收入達(dá)10億元且扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)達(dá)9000萬(wàn)元時(shí)，轉(zhuǎn)讓剩余2.5%股權(quán)，累計(jì)轉(zhuǎn)讓上限為7.5%。

    對(duì)此，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“該方案通過‘營(yíng)收+凈利潤(rùn)’的雙重考核指標(biāo)，將核心團(tuán)隊(duì)利益與合資公司發(fā)展深度綁定，為業(yè)務(wù)快速推進(jìn)提供了堅(jiān)實(shí)的機(jī)制保障。”

    需要注意的是，合資公司尚未完成工商登記，短期內(nèi)不會(huì)對(duì)蘇州天脈財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響；后續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，可能面臨行業(yè)政策變動(dòng)、市場(chǎng)需求波動(dòng)、經(jīng)營(yíng)管理等多重因素影響，存在業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，蘇州天脈方面表示，將恪守市場(chǎng)化運(yùn)作原則，充分整合雙方資源優(yōu)勢(shì)，建立健全內(nèi)部控制與監(jiān)督機(jī)制，密切關(guān)注合資公司運(yùn)營(yíng)進(jìn)展并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

    “若合資公司達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)，將為蘇州天脈開辟全新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)公司從通用導(dǎo)熱散熱領(lǐng)域向高端細(xì)分賽道升級(jí)，顯著提升整體盈利能力與行業(yè)估值。”柏文喜認(rèn)為，服務(wù)器液冷散熱賽道具備高技術(shù)壁壘與高增長(zhǎng)潛力，蘇州天脈“控股主導(dǎo)+核心團(tuán)隊(duì)持股賦能”的模式，既保障了戰(zhàn)略執(zhí)行的一致性，又能充分激發(fā)團(tuán)隊(duì)積極性，有助于在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中快速搶占市場(chǎng)份額，為企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展筑牢基礎(chǔ)。

（編輯 賀?。?/p>