本報記者 肖艷青 張文娟

    8月15日晚間，明泰鋁業(yè)對外披露半年報，2019年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入68.84億元，同比增長15.57%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.29億元，同比增長29.23%。

    對于上半年業(yè)績增長的原因，公司認為主要在于產銷量同比增長，新建年產兩萬噸交通用鋁型材項目投產。

    主營業(yè)務產銷穩(wěn)定增長

    20多年來堅持自主創(chuàng)新、內生增長，明泰鋁業(yè)已發(fā)展成為擁有壓延及擠壓兩大生產工藝的綜合鋁加工領軍企業(yè)。目前，公司產品涵蓋鋁板帶箔及鋁型材兩大門類。產品廣泛應用于交通運輸、汽車制造、航空航天、新能源、印刷制版、電子電器、電力設施、建筑裝飾、食品和醫(yī)藥包裝等領域。

    目前，公司在獲得“武器裝備質量管理體系認證證書”的基礎上又獲得了“武器裝備科研生產單位三級保密資格證書”，標志著公司產品進入軍工領域獲得許可。當前，公司部分產品已配套供應軍工企業(yè)，促進了公司產品結構的升級。

    上半年，公司各重大項目繼續(xù)推進，更多先進設備投入運營，升級公司加工能力。“年產兩萬噸交通用鋁型材項目”由德國西馬克公司進口的擠壓生產線82MN、60MN及125MN擠壓機均已安裝完成并開始試生產，生產的軌道交通型材獲得鄭州中車認可，可配套供應鋁合金軌道車體制造，提高軌道車體利潤率。2019年上半年鋁合金軌道車體交付94節(jié)，提升了公司的整體利潤水平。

    明泰鋁業(yè)表示，鋁板帶箔加工屬于典型的資金密集型行業(yè)，具有明顯的規(guī)模經濟特征。公司產品涵蓋了1系到8系鋁合金等多品種、多規(guī)格的產品系列，能夠滿足不同行業(yè)、不同客戶的多元化需求。2018年度，公司實際產銷量突破76萬噸，位居行業(yè)前列。2019年上半年，產銷量突破41萬噸，預計全年仍將保持增長態(tài)勢。公司產銷規(guī)模的擴大相應的降低了單噸生產成本。

    據(jù)公司財報顯示，2016-2018年實現(xiàn)營業(yè)收入74.79億元、103.63億元、133.22億元。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，明泰鋁業(yè)2017-2019.6銷售凈利率為3.55%、3.96%、5.01%，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。

    明泰鋁業(yè)十分重視技術研究和產品開發(fā)工作，2019年上半年研發(fā)費用1.47億元，同比增長169.06%。2019年上半年，公司獲得了一種新能源汽車用高韌性鋁板帶材及其生產方法、一種鋁合金集裝箱用鋁板及其生產方法、一種推錠式加熱爐進錠系統(tǒng)等發(fā)明專利。

    此外，上半年公司實施了2019年限制性股票股權激勵計劃，充分彰顯了管理團隊對公司業(yè)績增長的信心，有利于公司的持續(xù)發(fā)展，切實維護公司及全體股東的利益。

    機構看好公司廣闊市場前景

    隨著國家大力建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，根據(jù)“十三五”有色金屬工業(yè)規(guī)劃，到2020年我國鋁消費總量將達到4300萬噸，中國鋁消費的增長強勁孕育著巨大的市場發(fā)展空間。

    據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，上半年共有四家券商機構給予公司投資評級，其中興業(yè)證券、太平洋證券和天風證券均給予公司增持評級，國泰君安給予買入評級。

    天風證券分析認為：預期公司2019-2021年將實現(xiàn)歸母凈利潤6.03/6.91/8.52億元。對應EPS分別為1.02/1.17/1.44元/股，2019-2021年動態(tài)PE分別為10倍、8倍以及7倍，維持“增持”評級。

    太平洋證券認為公司鋁板帶箔產量全國占比約7.1%，是國內鋁加工行業(yè)龍頭企業(yè)之一。由于鋁加工行業(yè)利潤主要來自于加工費，盈利相對穩(wěn)定，公司過去幾年的毛利率及噸毛利數(shù)據(jù)也能反映這個情況。因此產銷規(guī)模及高附加值產品比例的提升，是利潤規(guī)模及毛利率提升

    的關鍵，也是投資的主要看點。預計公司2019-2021年歸母凈利5.55/6.58/7.75億元，EPS為0.94/1.12/1.31元，維持“增持”評級。

（編輯 上官夢露）