本報記者 方凌晨

    相較于被動指數(shù)基金，主動權(quán)益類基金更注重對優(yōu)質(zhì)公司與板塊的研究和篩選，并通過積極的投資操作力爭獲取更高的回報。隨著公募基金2025年年報披露完畢，主動權(quán)益類基金2025年運作情況正式揭曉。

    天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，主動權(quán)益類基金（含積極投資股票基金、偏股混合基金、靈活配置混合基金）合計規(guī)模達3.90萬億元，較2024年末的3.39萬億元增長約15%。具體來看，偏股混合基金規(guī)模最大，為24023.53億元，占主動權(quán)益類基金規(guī)模的61.57%；靈活配置混合基金規(guī)模次之，為9320.61億元，占主動權(quán)益類基金規(guī)模的23.89%；積極投資股票基金規(guī)模為5672.80億元，占主動權(quán)益類基金規(guī)模的14.54%。

    盈利情況方面，2025年，主動權(quán)益類基金利潤合計達10011.64億元。其中，偏股混合基金、靈活配置混合基金、積極投資股票基金分別盈利6287.67億元、2247.20億元和1476.77億元。

    部分主動權(quán)益類基金為投資者帶來了較好的持有體驗。舉例來說，易方達基金主動權(quán)益類基金盈利居前，為809.21億元；中歐基金、富國基金、匯添富基金、廣發(fā)基金、華夏基金盈利依次緊隨其后，分別為623.81億元、533.13億元、469.82億元、445.29億元、352.68億元。

    盈利答卷已經(jīng)揭曉，持倉動向更值得關(guān)注。透過2025年主動權(quán)益類基金的重倉行業(yè)和重倉股分布，能直觀看到基金經(jīng)理的投資主線與行業(yè)偏好。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示，按申萬一級行業(yè)劃分，主動權(quán)益類基金持倉居前的十大行業(yè)分別為電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、通信、有色金屬、機械設(shè)備、汽車、基礎(chǔ)化工、食品飲料以及非銀金融。從主動權(quán)益類基金的前十大重倉股來看，中際旭創(chuàng)蟬聯(lián)榜首，新易盛位列第二，寧德時代位列第三。

    在持股變動方面，主動權(quán)益類基金增持市值居前的3只個股依次是中際旭創(chuàng)、新易盛、東山精密；減持市值居前的3只個股依次是美的集團、比亞迪、五糧液。從2025年漲跌幅表現(xiàn)看，主動權(quán)益類基金增持市值居前的10只個股均實現(xiàn)上漲，減持市值居前的10只個股則出現(xiàn)了不同程度的下跌。

    主動權(quán)益類基金的表現(xiàn)，亦會受到權(quán)益市場走勢的影響。近段時間，權(quán)益市場波動加大，但在受訪人士看來，震蕩調(diào)整并未改變市場長期向好的基本面，結(jié)構(gòu)性機會依然值得把握。

    上銀基金相關(guān)人士對《證券日報》記者表示：“對于A股市場而言，國內(nèi)流動性環(huán)境仍然較好，無風(fēng)險利率絕對水平偏低的大背景并未發(fā)生根本改變。在當(dāng)前全球格局深刻演變的背景下，中國資產(chǎn)長期仍具備配置價值。同時，以AI為代表的科技發(fā)展進程仍在持續(xù)推進，戰(zhàn)略重要性依舊顯著，在供應(yīng)鏈安全的大背景下，諸多關(guān)鍵環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代進程有望進一步加速。短期來看，可重點關(guān)注確定性相對較高的權(quán)益類資產(chǎn)。”

    摩根士丹利基金權(quán)益投資團隊對《證券日報》記者表示：“在全球格局變動較大的背景下，投資者可能不再疲于交易短期的事件變化，而是將目光轉(zhuǎn)向中長期的線索。例如，全球?qū)δ茉炊嘣?、綠色能源的重視程度將顯著提升，重點方向為新能源、核電、電力設(shè)備、算電協(xié)同等。”