建議根據(jù)形勢變化擇機(jī)加大專項債券限額規(guī)模，并采用中央限額分配與地方項目申報“兩結(jié)合”的管理機(jī)制；建議對接資本市場，以市場化方式將成熟的專項債券項目證券化，降低政府杠桿率，防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。

    證券時報兩會報道組

    在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)由高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，如何支持現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展引起各方關(guān)注。全國人大代表，湖南財信金融控股集團(tuán)黨委書記、董事長胡賀波認(rèn)為，轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，提供融資便利是關(guān)鍵。而日前，“提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”被寫進(jìn)了2019年政府工作報告。

    數(shù)據(jù)顯示，目前我國直接融資尤其是股權(quán)融資的比例仍然較低，近10年，國內(nèi)股權(quán)融資的比例一直在4%左右徘徊。與之相比，大部分G20國家的直接融資比例在65%~75%之間，美國甚至高達(dá)80%以上，且接近50%是股權(quán)融資。

    胡賀波表示，轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式對推動現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)升級具有至關(guān)重要的作用，其中的重點(diǎn)就是發(fā)展股權(quán)融資，“而股權(quán)融資的抓手在于發(fā)展壯大股權(quán)投資基金”。

    據(jù)了解，股權(quán)投資基金對于整體經(jīng)濟(jì)和資本市場均具有重要意義。首先，它能提高直接融資特別是股權(quán)融資比重，在去杠桿收貨幣背景下，能夠抵消債務(wù)融資收縮對經(jīng)濟(jì)沖擊，支撐經(jīng)濟(jì)增速。其次，股權(quán)投資基金能夠為長期資金提供較高回報，并且可以改善市場上的投資者結(jié)構(gòu)，增加機(jī)構(gòu)投資者比重。

    數(shù)據(jù)表明，截至2018年12月底，在中國基金業(yè)協(xié)會登記的私募股權(quán)基金管理人2.44萬家，備案私募基金7.46萬只，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到12.8萬億元。從行業(yè)分布看，股權(quán)投資基金投向信息技術(shù)服務(wù)等計算機(jī)應(yīng)用的項目數(shù)量占比29.8%，投向以裝備制造為代表的工業(yè)資本品的占比11.6%，投向醫(yī)藥生物和醫(yī)療器械與服務(wù)的項目占比分別為6.1%和6.2%，有力地支持了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

    胡賀波建議在當(dāng)前現(xiàn)有政策扶持的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大對股權(quán)融資的扶植力度。一是給予股權(quán)融資參與主體更多稅收優(yōu)惠政策；二是推動和吸引長期資金更多投入股權(quán)資金；三是對股權(quán)融資的資本市場退出給予優(yōu)惠政策。

    在我國經(jīng)濟(jì)積極轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、轉(zhuǎn)換增長動力的同時，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，也是2019年政府工作報告中的內(nèi)容。

    胡賀波認(rèn)為，關(guān)于落實積極的財政政策，當(dāng)務(wù)之急是抓好減稅降費(fèi)、優(yōu)化支出和地方政府債券發(fā)行使用三項重要工作。

    其中，圍繞如何更好地發(fā)揮地方專項債券的政策效應(yīng)，胡賀波提出幾點(diǎn)建議：第一，建議根據(jù)形勢變化擇機(jī)加大專項債券限額規(guī)模，并采用中央限額分配與地方項目申報“兩結(jié)合”的管理機(jī)制。

    第二，建議專項債券以項目收益風(fēng)險為基礎(chǔ)，實施市場化定價，在資金使用過程中將債務(wù)支出與經(jīng)常性支出“兩分開”，嚴(yán)格監(jiān)督項目和資金管理，確保債券發(fā)得出、用得好、還得上的閉環(huán)實現(xiàn)。

    第三，建議對接資本市場，以市場化方式將成熟的專項債券項目證券化，降低政府杠桿率，防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。

    第四，建議加快地方政府專項債券發(fā)行市場化進(jìn)程，促進(jìn)投資主體多元化，分散金融風(fēng)險，增加居民財產(chǎn)性收入。

    他表示，2019年我國強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，流動性將合理充裕，利率水平較低。應(yīng)充分利用低成本時間窗口，加快專項債券發(fā)行。同時，專項債券的定價，一定要以項目收益風(fēng)險為基礎(chǔ)，實現(xiàn)市場化配置，既解決融資問題，又解決風(fēng)險防控問題。