本報記者 孟珂

    消費是經(jīng)濟增長的“主引擎”，也是民生幸福的“晴雨表”?；仡?025年，中央及地方多項提振消費政策發(fā)力顯效，促進消費潛力不斷釋放，全方位擴大內(nèi)需穩(wěn)步推進。前11個月，社會消費品零售總額同比增長4%，增速不僅快于上年同期，也快于上年全年。

    黨的二十屆四中全會審議通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》（以下簡稱“‘十五五’規(guī)劃建議”）提出“大力提振消費”；近日召開的中央經(jīng)濟工作會議將“堅持內(nèi)需主導，建設(shè)強大國內(nèi)市場”列為明年經(jīng)濟工作8項重點任務(wù)之首。這些決策部署進一步凸顯了擴內(nèi)需、促消費的重要性和緊迫性。

    中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院首席經(jīng)濟學家劉鋒對《證券日報》記者表示，當前，中國經(jīng)濟已從要素驅(qū)動、投資拉動的傳統(tǒng)模式，轉(zhuǎn)向以內(nèi)需為主導、創(chuàng)新為驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展階段。中國擁有全球最大規(guī)模的中等收入群體、完整的產(chǎn)業(yè)體系與不斷升級的消費結(jié)構(gòu)，內(nèi)需潛力巨大。

    促消費政策發(fā)力顯效

    作為擴大內(nèi)需的主要抓手，提振消費是今年宏觀政策施力的重點。

    今年以來，“大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新”（即“兩新”政策）加力、擴圍，持續(xù)釋放消費紅利。

    一方面，用于實施“兩新”政策的超長期特別國債資金規(guī)模大幅增加。3000億元用于支持消費品以舊換新，比上年增加1500億元；2000億元用于支持設(shè)備更新，比上年增加500億元。

    另一方面，3月份，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》提出，“用好超長期特別國債資金，支持地方加力擴圍實施消費品以舊換新，推動汽車、家電、家裝等大宗耐用消費品綠色化、智能化升級”。

    “兩新”政策的“乘數(shù)效應(yīng)”體現(xiàn)在一份份成績單里。從最新數(shù)據(jù)來看，今年前11個月，全國消費品以舊換新帶動相關(guān)商品銷售額突破2.5萬億元，惠及超3.6億人次。前11個月，限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、通信器材類商品零售額同比分別增長14.8%、18.2%和20.9%。

    值得關(guān)注的是，“清理消費領(lǐng)域限制性措施”成為高層會議中的高頻詞。8月份，國務(wù)院第九次全體會議提出，持續(xù)激發(fā)消費潛力，系統(tǒng)清理消費領(lǐng)域限制性措施，加快培育壯大服務(wù)消費、新型消費等新增長點；10月份發(fā)布的“十五五”規(guī)劃建議提出，“完善促進消費制度機制，清理汽車、住房等消費不合理限制性措施，建立健全適應(yīng)消費新業(yè)態(tài)新模式新場景的管理辦法”；12月份，中央經(jīng)濟工作會議提出，“清理消費領(lǐng)域不合理限制措施，釋放服務(wù)消費潛力”。

    “當前居民儲蓄率仍處于相對高位，消費傾向有待進一步提振。與此同時，還存在一些制約內(nèi)需潛能充分釋放的約束，特別是制度、規(guī)則、市場秩序等方面的因素。”劉鋒說。

    粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒也認為，消費品以舊換新有必要從對耐用消費品的補貼轉(zhuǎn)向?qū)Ψ?wù)消費的補貼，能夠避免耐用消費品的消費透支效應(yīng)，還能促進服務(wù)業(yè)繁榮和相應(yīng)就業(yè)改善。此外，還要盡可能擴大服務(wù)消費的行業(yè)支持范圍，減少對特定行業(yè)的選擇，增強普惠性，避免對市場配置資源的扭曲效應(yīng)。

    供需雙側(cè)協(xié)同改革

    展望2026年，多位業(yè)內(nèi)人士認為，促消費政策關(guān)鍵突破在于，從“需求側(cè)刺激”轉(zhuǎn)向“供需雙側(cè)協(xié)同改革”。

    “十五五”規(guī)劃建議提出“擴大優(yōu)質(zhì)消費品和服務(wù)供給”；中央經(jīng)濟工作會議提出“擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給”。這系統(tǒng)性地部署了優(yōu)質(zhì)消費擴容提質(zhì)的工作。

    中金公司研究部認為，增加優(yōu)質(zhì)消費供給，一方面是加強消費配套設(shè)施建設(shè)，服務(wù)和商品消費均有相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施投資支持場景；另一方面是培育消費產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過貸款貼息、再貸款等財政和貨幣政策工具，支持優(yōu)質(zhì)消費供給發(fā)展，尤其是養(yǎng)老、托育、健康、家政、文體等服務(wù)消費領(lǐng)域發(fā)展。

    值得關(guān)注的是，今年11月底發(fā)布的《關(guān)于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》提出了2027年要形成“3個萬億級消費領(lǐng)域和10個千億級消費熱點”。具體而言，3個萬億元級消費領(lǐng)域包括老年用品、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、消費電子等；10個千億元級消費熱點包括嬰童用品、智能穿戴產(chǎn)品、化妝品、健身器材、戶外用品、寵物食品用品、民用無人機、潮玩、珠寶首飾與國潮服飾等。

    中金公司研究部表示，這些商品消費指向了“一老一小”、智能化和信息化、情緒價值和體驗消費等符合消費升級與發(fā)展趨勢的消費領(lǐng)域。

    招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛預計，2026年消費恢復仍將以“溫和修復”為主。“兩新”政策預計繼續(xù)擴圍，中央財政將在超長期特別國債和專項資金方面加大支持，與收入分配改革、消費環(huán)境優(yōu)化等制度性改革形成合力，為消費提供更堅實的底層支撐。整體消費將呈現(xiàn)“K型復蘇”態(tài)勢，即不同領(lǐng)域、不同品牌表現(xiàn)顯著分化。為了避免國內(nèi)的激烈競爭，更多消費企業(yè)將“出海”作為核心戰(zhàn)略，從“產(chǎn)品出口”邁向“品牌出海”和“供應(yīng)鏈本地化”。但相比商品消費，文旅、養(yǎng)老、托育、醫(yī)療健康等服務(wù)消費潛力大，將是政策支持的重點和消費擴容的主戰(zhàn)場。

    李湛建議，政策層面注重策略的長效與精準，在延續(xù)補貼政策的同時，更應(yīng)著力于深化收入分配改革、完善社會保障體系，從根本上提升居民“能消費、敢消費”的意愿和能力。精準施策，重點支持服務(wù)消費、綠色消費、銀發(fā)經(jīng)濟、人工智能消費等薄弱環(huán)節(jié)和新興領(lǐng)域，培育新的增長點。

    清華大學國家金融研究院院長田軒表示，消費端應(yīng)聚焦“能消費、敢消費、愿消費”構(gòu)建導向型制度政策體系。深化收入分配改革，通過國企收益上繳轉(zhuǎn)移支付、企業(yè)加薪、糧食價改、上市公司加大分紅等提升居民消費能力；優(yōu)化以舊換新政策，將支持重點從耐用品轉(zhuǎn)向服務(wù)消費，同步放寬服務(wù)業(yè)準入、強化高質(zhì)量監(jiān)管，精準匹配服務(wù)消費需求；強化民生與政策支撐，加大國資上繳財政比例補充社保、提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金水平，提高育兒補貼標準并逐步將免費學前教育拓展至3年，優(yōu)化假期制度、落實休息休假權(quán)利，同時強化地方促消費考核權(quán)重，推動增值稅分享規(guī)則向消費地傾斜。

    西部證券首席宏觀分析師邊泉水表示，居民收入是影響消費最重要的變量，如果2026年居民收入增速加快，消費增速也會隨之加快，預計2026年“兩新”政策可能加大對低收入群體和地區(qū)的支持。此外，2026年對服務(wù)消費支持力度可能加大。

    2025年，內(nèi)需潛力在政策推動下不斷釋放，消費“主引擎”動力強勁。2026年，聚焦供需雙側(cè)協(xié)同改革的政策舉措將為擴大內(nèi)需注入新活力，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。