證券時報記者 朱凱

    昨日，A股出現(xiàn)明顯回調(diào)，市場分歧進一步加大。接下來，投資者該如何全面、辯證看待市場走勢背后蘊含的風險或機會？接受記者采訪時，中泰證券研究所宏觀首席分析師陳興表示，今年經(jīng)濟恢復的動力將由外生轉為內(nèi)生，應重點關注物價變動、匯率走勢及資金價格這三個方面。他認為，制造業(yè)投資和消費領域有望成為年內(nèi)經(jīng)濟復蘇的亮點。

    陳興表示，制造業(yè)恰恰是去年經(jīng)濟中恢復較慢的部分，今年或許會有更好的表現(xiàn)。此外，受益于企業(yè)利潤的修復和經(jīng)濟復蘇帶來的需求提升，預計制造業(yè)投資增速將有所上行。“毫無疑問，股市仍是經(jīng)濟的晴雨表，這一點今年將表現(xiàn)得更加明顯，盈利改善有望替代估值修復。也就是說，宏觀經(jīng)濟對股票市場的影響作用會進一步增大。”陳興告訴記者。

    中國社科院金融研究所研究員尹中立認為，2021年是注冊制改革進一步深化的時間節(jié)點，股市生態(tài)將發(fā)生系統(tǒng)性變化。經(jīng)濟復蘇預期增強，但需要關注房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的影響。他指出，影響2021年股市的敏感因素是貨幣政策，決定貨幣政策是否轉向的關鍵因素在于物價指數(shù)。隨著新冠肺炎疫情得到控制，寬松的貨幣政策是否面臨退出以及如何退出，將成為考驗股市投資者的敏感議題。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出，近期市場出現(xiàn)反復震蕩，從資金面來看，央行回收一部分資金，以及市場擔心貨幣政策轉向，還有美國十年期國債收益率再次向上，這些是引發(fā)短期調(diào)整的一個原因，屬于外因。不過，近期市場走勢最主要的原因還是節(jié)前市場的情緒過于亢奮，一些優(yōu)質的股票受到追捧漲幅過大，獲利回吐是調(diào)整的一個主因。“我認為貨幣政策不會急轉彎，穩(wěn)增長依然是全年的重要政策目標。從相關表態(tài)來看，基本上貨幣政策還是會保持中性偏寬松。”楊德龍表示。

    此外，投資者還應關注到，當前正值上市公司年報披露季。在2020年疫情影響下，A股上市公司業(yè)績整體情況如何，有哪些特點和亮點？以滬市公司2020年度業(yè)績預告的情況為例，滬市主板公司有序復工復產(chǎn)，經(jīng)營情況保持平穩(wěn)，多數(shù)行業(yè)公司主要經(jīng)營指標逐季恢復，預計滬市主板公司全年業(yè)績與2019年整體持平，其中滬市藍籌公司和科技創(chuàng)新類企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)更為穩(wěn)健。隨著復工復產(chǎn)漸序推進、支持政策持續(xù)顯效，滬市主板公司整體經(jīng)營業(yè)績在三、四季度回升明顯，前三季度有超過85%的滬市主板公司實現(xiàn)盈利。

    證券時報記者進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在687家披露業(yè)績預告的滬市主板公司中，有510家公司預計實現(xiàn)盈利，預計全年實現(xiàn)盈利的公司數(shù)量和占比將進一步提升。同時，藍籌公司盈利情況相對優(yōu)于整體。在180家滬深300指數(shù)成份股公司中，預計有173家公司實現(xiàn)盈利，部分行業(yè)龍頭公司全年業(yè)績表現(xiàn)出色。記者注意到，半導體行業(yè)龍頭韋爾股份預計全年盈利增幅超4倍，藥明康德、恒立液壓等龍頭企業(yè)利潤增幅超過50%?？萍紕?chuàng)新型企業(yè)保持較高業(yè)績增速，從業(yè)績預告的情況看，約六成業(yè)績預盈的滬市主板公司屬于科技創(chuàng)新型企業(yè)，半導體等新動能、高技術產(chǎn)業(yè)在國產(chǎn)替代的背景下實現(xiàn)業(yè)績高速增長。

    當然，也有個別行業(yè)受疫情影響較大，交通運輸、文旅、零售、紡織服裝等行業(yè)受疫情沖擊較為嚴重，預計全年業(yè)績將出現(xiàn)虧損，但2020年三、四季度的虧損幅度已有所收窄。