本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    本周滬指沖高回落。周一大幅上漲，周二早盤(pán)開(kāi)出全周最高點(diǎn)3387.62點(diǎn)，隨后逐級(jí)回落，連續(xù)四個(gè)交易日下跌。截至周五收盤(pán)，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)3310.10點(diǎn)，周漲幅-0.06%，深證成指收?qǐng)?bào)13754.55點(diǎn)，周漲幅-0.61%，A股周成交額4.37萬(wàn)億元，放量7.64%。

    行業(yè)指數(shù)方面，本周有12類(lèi)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上漲，占比42.86%，化工以3.57%的周漲幅居首，鋼鐵和采掘分別以3.53%和2.81%位居第二位和第三位；跌幅居前的3類(lèi)行業(yè)分別是汽車(chē)（-3.50%）、傳媒（-2.35%）、通信（-1.67%）。

    對(duì)于本周三大指數(shù)的沖高回落，國(guó)盛證券表示，近期永煤超預(yù)期違約引發(fā)再度沖擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好拖累行情。但參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，股債隔離下，信用違約對(duì)股市的影響主要是短期的脈沖沖擊。隨著之后市場(chǎng)進(jìn)一步出清，行情有望回歸向上趨勢(shì)。

    對(duì)于債市違約的影響，金百臨咨詢資深分析師秦洪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于信用債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)融資機(jī)制的轉(zhuǎn)變的確會(huì)帶來(lái)較大的壓力，但對(duì)于股權(quán)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，則可能是一次轉(zhuǎn)機(jī)。有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論稱(chēng)“以債權(quán)為核心的經(jīng)濟(jì)范式，很難激發(fā)真正意義上的創(chuàng)新，因?yàn)閭鶛?quán)的本質(zhì)是拒絕風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，這樣的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)遭遇危機(jī)時(shí)，往往較難復(fù)蘇。但以股權(quán)為核心的經(jīng)濟(jì)范式，往往可以激發(fā)真正意義上的創(chuàng)新，這其中的本質(zhì)在于風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，這樣的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)遭遇危機(jī)時(shí)，往往較易復(fù)蘇”。因此，當(dāng)科創(chuàng)板的設(shè)立以及資本市場(chǎng)戰(zhàn)略地位的提升，可以講，A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資機(jī)遇已經(jīng)確立。

    對(duì)于后市，分析人士普遍表達(dá)了A股后市將震蕩向好的看法。接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，從周五行業(yè)和板塊來(lái)看，新能源汽車(chē)板塊，特別是上游的鈷鋰資源股出現(xiàn)大幅上漲，白酒板塊以及其他的一些權(quán)重板塊則出現(xiàn)了一定的震蕩，市場(chǎng)依然是呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的特征。當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)啟了反彈行情，但反彈的節(jié)奏并不快，上證指數(shù)也是一波三折。

    粵開(kāi)證券認(rèn)為，由于目前市場(chǎng)缺乏引領(lǐng)指數(shù)快速上攻的動(dòng)能，短期市場(chǎng)大概率仍將處于震蕩整固階段，若題材類(lèi)板塊能夠延續(xù)活躍，將有助于市場(chǎng)人氣的整體修復(fù)，對(duì)滬指也能夠起到一定的帶動(dòng)作用，短期震蕩整理之后有望再度沖擊3400點(diǎn)阻力區(qū)域。

    國(guó)盛證券則認(rèn)為A股將走出跨年行情，應(yīng)利用震蕩積極布局，并給出三大推斷理由：首先，海外最大不確定性落地，短期對(duì)市場(chǎng)情緒偏正面，并帶動(dòng)外資加速回流。其次，美歐疫情反彈、封城即將重啟，全球?qū)捤蓪⒕S持甚至強(qiáng)化，對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境也有支撐。第三，國(guó)內(nèi)方面，至少到明年一季度，經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇但不會(huì)過(guò)熱，貨幣政策中性但非系統(tǒng)性收緊。與此同時(shí)，“十四五”規(guī)劃將出，到明年3月正式稿發(fā)布前，政策預(yù)期升溫疊加業(yè)績(jī)空窗期，均將提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    投資布局方面，國(guó)盛證券建議關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)投資機(jī)會(huì)。首先是“十四五”政策預(yù)期較高的新能源、軍工、半導(dǎo)體等板塊。其次，從景氣角度看，新能源、機(jī)械、家電、汽車(chē)、化工等板塊值得關(guān)注。

    表：本周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

制表：趙子強(qiáng)

（編輯 白寶玉 策劃 張穎）