本報記者 姚堯

    4月23日，A股市場呈現(xiàn)顯著分化格局，主要指數(shù)集體收跌，而大消費領(lǐng)域卻逆勢走強。同花順數(shù)據(jù)顯示，資金正在轉(zhuǎn)向以食品飲料、商貿(mào)零售等為代表的大消費領(lǐng)域。在這一現(xiàn)象背后，既有宏觀數(shù)據(jù)的支撐，也有“五一”節(jié)前效應與避險情緒的共振。

    國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)為消費復蘇提供了宏觀注腳。今年1月份至3月份，社會消費品零售總額同比增長2.4%，其中除汽車以外的消費品零售額增長3.6%。從3月份單月來看，社會消費品零售總額同比增長1.7%（除汽車以外增長3.2%）。按消費類型分，3月份商品零售額同比增長1.5%，餐飲收入增長2.9%，顯示消費市場穩(wěn)步回暖。

    同花順二級行業(yè)中，食品飲料、商貿(mào)零售和家用電器在4月23日均實現(xiàn)逆勢上漲，漲幅分別為0.84%、0.33%和0.22%（上證指數(shù)下跌0.32%）。在大盤整體承壓的背景下，上述板塊的逆勢走強，成為當日市場為數(shù)不多的亮點。

    對此，廣州市萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏對《證券日報》記者表示：“今日資金大舉回流大消費領(lǐng)域，可視為‘五一’節(jié)前資金嘗試啟動行情的信號，同時也反映了避險情緒的升溫，但其持續(xù)性與強度仍需后續(xù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)驗證。”

    對于資金回流的邏輯，吳啟宏認為：“本輪資金回流是多重利好疊加下的主動調(diào)倉。一方面，高位科技股波動加劇，資金避險需求上升；而大消費板塊經(jīng)歷估值消化后處于相對底部，且具備一季報業(yè)績邊際回暖與高股息屬性，成為資金的優(yōu)選。另一方面，‘五一’黃金周臨近，婚宴、商務宴請等剛性需求預期升溫，疊加各地促消費政策持續(xù)發(fā)力，進一步強化了資金的布局信心。”

    資金流向印證了這一判斷，其中最引人矚目的是食品飲料行業(yè)。同花順數(shù)據(jù)顯示，4月23日，食品飲料行業(yè)獲得15.37億元主力資金凈流入，位居31個申萬一級行業(yè)之首。其中，白酒板塊表現(xiàn)十分亮眼，在經(jīng)歷了長時間調(diào)整后，當日大舉吸金9.52億元。

    業(yè)績往往是股價的基石。4月22日晚，迎駕貢酒和老白干酒披露2026年第一季度報告，兩家公司今年一季度營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均實現(xiàn)同比增長。其中，迎駕貢酒一季度營收同比增長8.91%，凈利潤同比增長0.73%；老白干酒一季度營收同比增長4.49%，凈利潤同比增長8.55%。整體來看，雖然酒企業(yè)績保持正增長，但增速表現(xiàn)不一，這也印證了市場對白酒板塊走勢的判斷。

    排排網(wǎng)財富研究總監(jiān)劉有華告訴《證券日報》記者：“白酒板塊修復行情具備一定支撐，但預計將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，而非普漲格局。支撐因素主要在于：部分酒企一季報業(yè)績優(yōu)于市場預期，有效緩解了此前的悲觀情緒；行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整后，價格體系趨于穩(wěn)定，渠道庫存持續(xù)消化，估值已處于歷史相對低位；疊加‘五一’傳統(tǒng)旺季預期，對市場情緒形成一定提振。”

    對于白酒板塊的投資機會，南京證券研報表示，目前該行業(yè)仍處于深度調(diào)整期，酒企更加理性務實，以貴州茅臺、五糧液為代表的頭部酒企以價換量，行業(yè)分化加劇，呈現(xiàn)頭部化、C端化、低度化趨勢；預計2026年上半年需求端冰點已過，2026年下半年在低基數(shù)下有望迎來邊際改善。

    南京證券認為，經(jīng)過前期調(diào)整，目前白酒板塊估值處于近10年來10%左右分位數(shù)水平；龍頭公司注重股東回報，加大分紅力度，板塊中長期投資價值逐步顯現(xiàn)。

    4月23日申萬二級白酒Ⅱ板塊DDE大單凈額超5000萬元個股一覽制表/姚堯

（編輯 上官夢露）