本報記者王雪兒 實習記者袁冠琳

    受地緣政治因素催化，國際油價再度迎來暴漲。截至當?shù)貢r間4月2日收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格大漲11.41%，至每桶111.54美元；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨收漲7.78%，至每桶109.03美元。

    受此外部事件沖擊，A股航空板塊首當其沖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日收盤，航空運輸板塊整體呈現(xiàn)主力資金凈流出態(tài)勢，凈流出額達2.24億元，板塊跌幅為1.58%；航空機場板塊主力凈流出2.33億元，跌幅為1.46%，換手率為0.06%。

    航空股集體走弱

    從個股層面來看，航空運輸板塊當日跑輸大盤，板塊內8只個股全部下跌。其中，春秋航空跌幅為1.99%，成交額為1.85億元；中國東航跌幅達1.83%，成交額為6.71億元；南方航空跌幅為1.22%，成交額為3.79億元。

    消息面上，近期國航、南航、中聯(lián)航等航空公司宣布，自4月5日起，中國內地航線燃油附加費將再次上調。具體標準為：800公里（含）以下航線每航段60元，800公里以上航線每航段120元。

    此前燃油附加費大漲的消息曾刺激航空板塊短暫沖高，例如4月1日中國東航收漲6.82%，華夏航空收漲4.59%，但4月2日、3日板塊集體回調，表明市場對“票價端傳導能否完全覆蓋油價飆升的成本”存在較大分歧。

    高油價或成持久考驗

    對于油價上漲帶來的深遠影響，經(jīng)濟學家李大霄在接受《證券日報》記者采訪時表示，油價上漲向終端傳導存在一定的滯后性。

    中信建投在最新研報中指出，地緣風險促使各國重估能源安全底線，這種“庫存棘輪效應”打破了以往低庫存、高周轉的精益運營模式，斷鏈焦慮催生了常規(guī)補庫與安全緩沖庫存的疊加需求。

    這意味著，國際油價在較長一段時間內易漲難跌。對于“用油大戶”航空運輸業(yè)而言，這無疑預示著更為持久的成本考驗。

    機構研判：短期承壓中長期回歸運營基本面

    面對高企的成本，受訪機構普遍認為，航空板塊短期內仍將承壓，但結構性機會依然存在。

    李大霄觀察到，當前航空公司的提價動作較為明顯，除燃油附加費外，整體票價也提升顯著，尤其是長途航線。但他同時提醒投資者注意風險：“3月份油價單月漲幅超50%，已反映了市場的最大預期，后續(xù)面臨劇烈調整的可能性，過高溢價的風險不得不防。”

    金百臨咨詢分析師盧娜對《證券日報》記者表示，油價高企已有月余，對航司的成本壓力顯而易見，從而抑制了短線股價表現(xiàn)。但她認為，隨著沖突烈度降低以及國際油價遠期期貨價格維持均衡水平，長期來看油價回歸均值的可能性極大。

    “一方面，航司正通過提升附加費等方式緩解當下的成本壓力；另一方面，待油價回歸均值后，業(yè)績約束將會緩解，航空板塊對油價的敏感度也會隨之降低。”盧娜表示，未來板塊的走勢將更多取決于各航司經(jīng)營效率與客座率的實質性提升。

    整體來看，當前航空板塊正處于外部事件驅動下的震蕩期。業(yè)內分析指出，在短期防御策略之外，中長期趨勢最終將回歸航司成本管控能力與運營效率的基本面分化。具備票價傳導彈性和精細化運營優(yōu)勢的標的，有望在未來的估值修復中占據(jù)先機。

    （注：本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

（編輯 上官夢露）