本報記者 王雪兒

    4月1日（周三），A股三大股指集體上行。上證指數(shù)漲1.46%，收報3948.55點；深證成指漲1.7%，收報13706.52點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.96%，收報3247.52點。滬深兩市總成交額超過兩萬億元，達到20125.16億元。

    從資金層面看，Wind數(shù)據(jù)顯示，資金集中涌入醫(yī)藥生物（133.67億元）、通信（109.47億元）、電子（107.26億元）三大行業(yè)，凈流入金額均超百億元。國防軍工、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)則遭遇資金小幅流出，顯示出市場內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性輪動。

    金百臨咨詢分析師盧娜對《證券日報》記者表示，資金的做多意愿增強，回補力度加大，資金主要流向高彈性以及創(chuàng)新藥、AI為代表的科技產(chǎn)業(yè)主線。

    領(lǐng)漲板塊與資金流向高度契合。醫(yī)藥生物板塊漲幅第一。消息面上，國家藥監(jiān)局于近日發(fā)布消息稱，今年前三個月，我國創(chuàng)新藥對外授權(quán)交易總額超過600億美元，接近2025年全年的一半。同時，2026年以來我國已批準(zhǔn)10款創(chuàng)新藥。盧娜表示，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)進展遠超市場預(yù)期，這會進一步引導(dǎo)資金加大創(chuàng)新藥倉位配置力度。

    長城國瑞證券進一步表示，醫(yī)藥生物行業(yè)估值中樞下移，創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械成核心低吸主線。政策端，醫(yī)工融合成果轉(zhuǎn)化、醫(yī)保支持基層醫(yī)療與支付改革夯實需求基礎(chǔ)。隨著AACR（美國癌癥研究協(xié)會）年會臨近，ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、雙抗、CAR-T（嵌合抗原受體T細胞免疫療法）等管線數(shù)據(jù)催化密集。此外，CXO（醫(yī)藥外包服務(wù)）受益于海外研發(fā)需求修復(fù)。胰島素周制劑等全球首款產(chǎn)品獲批，標(biāo)志著中國創(chuàng)新藥正從跟隨邁向引領(lǐng)。

    通信、電子、計算機等TMT板塊的強勢則與AI主線熱度高度相關(guān)。政策與產(chǎn)業(yè)動態(tài)提供了強勁支撐。國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏日前透露，截至今年3月，我國人工智能大模型日均詞元（Token）調(diào)用量已突破140萬億。這一數(shù)據(jù)較2024年初的1000億增長了1000多倍，較2025年底的100萬億增長了40%以上。萬聯(lián)證券研報指出，詞元調(diào)用量的激增主要是由于各類Agent（智能體）等AI應(yīng)用的快速規(guī)模化落地。圍繞詞元的調(diào)用及相關(guān)AI算力產(chǎn)品服務(wù)收費，已成為當(dāng)前人工智能重要的商業(yè)化路徑之一，未來有望延續(xù)“量價齊升”的態(tài)勢。

    針對當(dāng)前的市場節(jié)奏，資瑞興投資創(chuàng)始人汪忠遠在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)前市場處于主線切換的過渡期，特征是：老主線未盡，新主線未明，資金在不同方向間試探性切換?？萍挤较虻倪壿嫴⑽锤靖淖?，但短期面臨兩個約束：一是估值需要業(yè)績確認，一季報密集披露期（4月中下旬）前，市場的風(fēng)險偏好難以大幅提升；二是前期漲幅較大的方向累積了較多獲利盤，換手消化的需求仍在。

    有市場分析人士表示，投資者短期內(nèi)切忌盲目追高，建議等待一季報業(yè)績明朗后再逢低布局。

    對于二季度的整體表現(xiàn)，盧娜認為，投資者需重點關(guān)注兩大方向：一是關(guān)注一季報所透露出的各行業(yè)2026年開局情況，尤其是消費行業(yè)的復(fù)蘇以及出口趨勢的發(fā)展信息；二是關(guān)注地緣沖突的緩和情況，這可能會直接影響到中短線資金的資產(chǎn)配置情況。

（編輯 喬川川）