鄧家波

    要說2017年四季度市場當中最活躍的板塊以及最有賺錢效應(yīng)的板塊，就一定少不了芯片半導體這個板塊，有資金關(guān)注，有消息刺激，有政策支撐，這樣的板塊集萬千寵愛于一身，上漲就在情理之中。

    進入2018年，由于芯片半導體行業(yè)多數(shù)企業(yè)業(yè)績?nèi)匀灰话?，資金主要關(guān)注點轉(zhuǎn)到了2017年業(yè)績較好的地產(chǎn)、周期資源等品種之上，短期板塊熱度較之前明顯下降。但是筆者認為，2018年芯片半導體產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)替代仍將是市場當中級別最大的投資機會之一。

    首先，芯片半導體事關(guān)國家安全，所以國家隊必然出手，引導產(chǎn)業(yè)資本投入以實現(xiàn)國產(chǎn)替代的戰(zhàn)略目標。中國目前每年用于芯片進口花費超過2000億美元，這是一筆巨大的外匯開支，且已經(jīng)超過進口石油的花費。雖然中國是芯片市場最大的買家之一，但是在芯片市場的話語權(quán)卻并不強，經(jīng)常受到國外巨頭的不公平對待。之前中興通訊在美國天價罰款事件已是一個明證。雖然中興通訊在國內(nèi)乃至全球，其專利及研發(fā)實力皆屬頂尖級別，但是由于相關(guān)的一些核心元器件受制于人，所以在遭遇不公平對待時也只能忍氣吞聲。

    另一方面，英特爾“漏洞門”事件也曝出對于國外芯片過于依賴的潛在威脅，英特爾的芯片已廣泛應(yīng)用于中國的各行各業(yè)，若這些漏洞被別有用心的人或組織利用，那么中國的金融機構(gòu)、政府部門、軍事部門等都將面臨威脅。

    其次，中國擁有目前芯片半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展最有利的條件。中國目前半導體市場需求巨大，已經(jīng)占全球的1/3，但是2016年的芯片自給率僅有36%，距離國務(wù)院《中國制造2025》確定的到2020年芯片自給率達到40%、2025年達到50%的目標還存在較大差距。

    在國家戰(zhàn)略的定位之下，各級政府對于芯片半導體產(chǎn)業(yè)給予了稅收、資金、金融等全方位的支持。2014年9月24日，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡稱“大基金”）正式設(shè)立，與此同時，多個地方省市也相繼成立或準備設(shè)立集成電路產(chǎn)業(yè)基金。截至2017年6月，由“大基金”撬動的地方集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金超過5000億元，這給中國集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了巨大支持。

    據(jù)國際半導體設(shè)備材料產(chǎn)業(yè)協(xié)會預(yù)計，2017年至2020年，全球投產(chǎn)的晶圓廠約62座，其中有26座位于中國，占全球總數(shù)的42%。資本聚集有望為產(chǎn)業(yè)上下游帶來巨大發(fā)展機遇。

    總體而言，芯片半導體板塊前期由于短線漲幅過大存在較強的調(diào)整需求，但是中線仍然值得看好。其中作為上游的半導體設(shè)備以及材料有望率先受益；第二期大基金籌備在即，投資重點有望集中于設(shè)計領(lǐng)域，相關(guān)上市公司也值得積極關(guān)注；除此之外，產(chǎn)業(yè)鏈上發(fā)展相對成熟的封測環(huán)節(jié)以及分立器件等也值得關(guān)注。

    可以積極關(guān)注上游設(shè)備及材料企業(yè)，如北方華創(chuàng)、晶盛機電、長川科技、江豐電子、上海新陽、中環(huán)股份、至純科技、江化微、雅克科技等；持續(xù)提升的設(shè)計領(lǐng)域企業(yè)，如紫光國芯、士蘭微、北京君正、兆易創(chuàng)新、富瀚微、國科微等；以及封測及分立器件企業(yè)，包括長電科技、太極實業(yè)、通富微電、捷捷微電、揚杰科技、臺基股份等。

    （作者系懷新投顧高級投資顧問）