總策劃：馬方業(yè) 趙子強 張穎

    滬市主板

    大消費板塊成牛股制造器

    回顧2017年的A股市場，市場整體投資風格分化十分明顯，以白馬藍籌股為代表的“漂亮50”持續(xù)走強，上證50指數(shù)年內(nèi)累計漲幅達到25.08%，上證180指數(shù)年內(nèi)累計漲幅也達19.69%，而創(chuàng)業(yè)板以及次新股則出現(xiàn)明顯調(diào)整。在此期間，北上資金、社?；?、險資等各路資金紛紛入場掃貨，價值白馬股盡顯魅力股價紛紛創(chuàng)出歷史新高，成為2017年A股市場的最佳“造牛”集中營。

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在滬市主板的成份股中，剔除2017年上市的次新股后，有291只個股年內(nèi)股價實現(xiàn)上漲，占比24.87%。其中，有18只個股年內(nèi)累計漲幅均在100%以上，江南嘉捷、亞翔集成、方大炭素、隆基股份、新城控股、士蘭微、水井坊、山西汾酒、華友鈷業(yè)和亨通光電等10只個股躋身滬市主板的2017年十大牛股。另外，年內(nèi)股價實現(xiàn)翻番的個股還有：萬華化學、貴州茅臺、永輝超市、沱牌舍得、八一鋼鐵、中國國旅、中國巨石和中國平安。值得注意的是，上述18只滬市主板年內(nèi)股價實現(xiàn)翻番的個股中，上證50指數(shù)成份股占3個席位，而上證180指數(shù)成份股卻占據(jù)了12個席位，占比近七成。

    通過對上述10只牛股進一步梳理發(fā)現(xiàn)，這些個股業(yè)績普遍表現(xiàn)較好，2017年前三季度凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司有8家，占比八成。其中，華友鈷業(yè)、方大炭素、新城控股、士蘭微、隆基股份等個股三季報凈利潤同比增長均實現(xiàn)翻番。

    而除業(yè)績表現(xiàn)普遍較好外，這些個股估值水平也較低，具有較高的安全邊際，成為2017年整體震蕩行情下市場追捧此類白馬股的另一重要原因。上述10只個股最新動態(tài)市盈率平均值約為19.35倍，其中，新城控股、方大炭素、隆基股份、亨通光電等4只個股最新動態(tài)市盈率不足30倍，均低于A股第一高價股貴州茅臺36.15倍的估值水平。可以看到，經(jīng)過2017年股價的大幅上漲后，上述個股估值仍普遍處于合理區(qū)間內(nèi)。

    行業(yè)特征方面，在上述10只個股中，行業(yè)分布較為分散，消費類標的較為集中，食品飲料行業(yè)是典型的大消費板塊，個股數(shù)量達到2只，分別為水井坊、山西汾酒。事實上，2017年累計漲幅超100%的18只個股中，消費類標的占了5個席位，大消費板塊成為牛股集中營。

    對此，海通證券表示，2017年以“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;的投資理念轉(zhuǎn)換，A股出現(xiàn)消費股和白馬成長行情，主要源于：一是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，消費升級正在進行中，需求改善推動消費股業(yè)績好轉(zhuǎn)；二是在震蕩市中，機構(gòu)投資者占比上升，尤其是絕對收益資金占比上升，更注重業(yè)績的確定性、估值和業(yè)績匹配度；三是監(jiān)管層加強管理，引導市場向價值投資回歸。

    江南嘉捷

    年內(nèi)累計漲幅294.21%

    對于滬市主板今年第一牛股江南嘉捷，年內(nèi)累計漲幅達到294.21%，最新收盤價為45.97元。具體來看，11月2日晚間，江南嘉捷正式宣布360將會借殼江南嘉捷回歸A股。這一重磅消息再次轟動了整個資本市場，參股360概念股一時間炙手可熱，雅克科技上演一字漲停7連板，中信國安也演繹3天兩板多頭行情。而作為借殼主體江南嘉捷則是在11月7日復牌，隨后收獲18個一字漲停板，累計漲幅達到502.6%。毫無疑問，江南嘉捷成為2017年最成功借殼模范案例，也是滬市主板最牛的股票。

    對于該股，華創(chuàng)證券江表示，360借殼江南嘉捷歸來啟新程。三六零是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)安全龍頭，網(wǎng)絡安全由C端向企業(yè)、社會、國家端拓展探索新增長點；憑借C端安全產(chǎn)品和搜索引擎業(yè)務優(yōu)勢地位，可不斷強化商業(yè)化產(chǎn)品和服務變現(xiàn)能力。三六零承諾2017年-2019年分別實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤不低于22億元、29億元、38億元。由于本次交易具有不確定性，暫不予以評級。（趙子強 任小雨）