本報(bào)記者 吳曉璐

    4月28日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出，“全面實(shí)施‘人工智能+’行動(dòng)，發(fā)展智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，完善人工智能治理”。

    “人工智能+”已經(jīng)連續(xù)三年被寫入《政府工作報(bào)告》，“智能經(jīng)濟(jì)”今年首次被寫入《政府工作報(bào)告》。“十五五”規(guī)劃綱要提出，全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，加強(qiáng)人工智能同科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、文化建設(shè)、民生保障、社會(huì)治理相結(jié)合，搶占人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用制高點(diǎn)，全方位賦能千行百業(yè)。

    政策層面持續(xù)釋放強(qiáng)有力的支持信號(hào)，將加速推動(dòng)人工智能（AI）向各行各業(yè)滲透。目前，上市公司成為推動(dòng)AI應(yīng)用落地的“主力軍”，且逐步進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期，AI板塊正從“概念驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“業(yè)績驅(qū)動(dòng)”。

    上市公司不斷深化布局

    近年來，我國AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大。工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，2025年，我國AI核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1.2萬億元，企業(yè)數(shù)量超過6200家。

    4月29日，第九屆數(shù)字中國建設(shè)峰會(huì)上發(fā)布的《全國數(shù)據(jù)資源調(diào)查報(bào)告（2025年）》顯示，2025年，全國日均詞元（Token）調(diào)用量從年初的超萬億增長到年末的100萬億，呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長；全年詞元累計(jì)調(diào)用量達(dá)到約21100萬億。我國AI已經(jīng)進(jìn)入規(guī)?；逃秒A段。

    上市公司是各行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，成為發(fā)展智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的核心力量。

    “當(dāng)前A股上市公司在AI布局上，已經(jīng)呈現(xiàn)出全鏈條、場景化、硬核化、產(chǎn)業(yè)化等較為鮮明的特點(diǎn)，從上游算力到下游應(yīng)用全覆蓋，形成完整生態(tài)。”銀河證券首席策略分析師楊超在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，上市公司科技屬性增強(qiáng)，在芯片、智能傳感器等“卡脖子”環(huán)節(jié)投入加大，從“龍頭”帶頭到全行業(yè)滲透；制造、消費(fèi)、農(nóng)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)“龍頭”也在推進(jìn)AI轉(zhuǎn)型，智能化成為標(biāo)配。上市公司的AI布局對(duì)智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)起到關(guān)鍵支撐作用，既筑牢了產(chǎn)業(yè)底座，又推動(dòng)了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，打通“技術(shù)—產(chǎn)品—市場—價(jià)值”閉環(huán)，增強(qiáng)我國在全球智能經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)競爭力。

    中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)以AI為驅(qū)動(dòng)力，以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵生產(chǎn)要素，有望實(shí)現(xiàn)全要素生產(chǎn)率躍升。當(dāng)前上市公司布局AI已經(jīng)跨越主題概念投資階段，其投資方向具有溢出效應(yīng)，有利于引導(dǎo)社會(huì)資源進(jìn)一步向新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)聚集。

    AI應(yīng)用端加速業(yè)績兌現(xiàn)

    隨著上市公司2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)披露接近尾聲，AI逐步成為上市公司業(yè)績的核心動(dòng)力之一，對(duì)上游算力、芯片、存儲(chǔ)板塊業(yè)績貢獻(xiàn)明顯。

    例如，算力租賃頭部公司江蘇利通電子股份有限公司今年一季度營業(yè)收入9.97億元，同比增長41.61%，歸母凈利潤為2.71億元，同比增長821.08%。國內(nèi)存儲(chǔ)模組龍頭深圳市江波龍電子股份有限公司今年一季度營業(yè)收入99.09億元，同比增長132.79%，歸母凈利潤38.62億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，超過去年全年。

    另外，國產(chǎn)AI芯片龍頭公司中科寒武紀(jì)科技股份有限公司2025年?duì)I業(yè)收入64.97億元，同比增長453.21%，歸母凈利潤20.59億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

    “AI領(lǐng)域成為上市公司業(yè)績結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的積極影響持續(xù)擴(kuò)散，逐步從概念滲透轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)，上游算力硬件板塊業(yè)績高增。”李求索表示，從已經(jīng)披露一季報(bào)的上市公司來看，電子板塊一季度盈利同比增長99%，元件板塊同比增速超50%，半導(dǎo)體同比增長超330%。

    “下一步，伴隨AI技術(shù)持續(xù)迭代，在上游算力硬件業(yè)績快速增長的同時(shí)，AI應(yīng)用端有望加速實(shí)現(xiàn)業(yè)績兌現(xiàn)。同時(shí)，AI有望通過自動(dòng)化與智能決策，實(shí)現(xiàn)降本增效與價(jià)值重構(gòu)，提振上市公司盈利表現(xiàn)。”李求索進(jìn)一步表示。

    資本市場多維賦能

    近年來，為了支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，資本市場推出了“科創(chuàng)板八條”“并購六條”、科創(chuàng)板“1+6”改革、深化創(chuàng)業(yè)板改革等舉措，更大力度推動(dòng)要素資源向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。

    在助力發(fā)展智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)方面，資本市場也大有可為。楊超表示，資本市場可以從融資、定價(jià)、資源配置、生態(tài)建設(shè)等維度，全面支撐智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)。首先，強(qiáng)化直接融資支持，暢通“科技—產(chǎn)業(yè)—資本”正循環(huán)。支持AI優(yōu)質(zhì)企業(yè)IPO、再融資、并購重組，鼓勵(lì)長期資金加大配置，讓資本流向硬科技、關(guān)鍵核心技術(shù)與高成長賽道。其次，發(fā)揮定價(jià)與資源配置功能，讓真正有技術(shù)、有場景、有業(yè)績的公司獲得估值溢價(jià)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)回歸價(jià)值；再次，支持產(chǎn)業(yè)鏈整合與協(xié)同創(chuàng)新，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力；最后，完善治理與監(jiān)管，加強(qiáng)信息披露、合規(guī)治理、數(shù)據(jù)安全與倫理規(guī)范，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新與安全平衡，推動(dòng)智能經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展。

    “智能技術(shù)突破通常需要經(jīng)歷長時(shí)間研發(fā)積累，與中長期資金的投資期限更加匹配。引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者、尤其中長期資金增加權(quán)益投資，有助于進(jìn)一步提升市場定價(jià)效率，改善資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的能力。”李求索建議，創(chuàng)新適配智能經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品，推出更多聚焦AI細(xì)分領(lǐng)域的指數(shù)化投資產(chǎn)品，引導(dǎo)個(gè)人投資者資金通過專業(yè)機(jī)構(gòu)間接轉(zhuǎn)化為長線配置。事實(shí)上，豐富完善資本市場工具、加強(qiáng)投資者保護(hù)、推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)改革有利于增強(qiáng)投資吸引力，提振投資者信心。