本報記者 杜雨萌

    地緣局勢的持續(xù)僵持疊加美聯(lián)儲4月份議息會議開啟，國際金價再次跌破4600美元/盎司整數(shù)關(guān)口。截至4月29日17時，國際金價（以倫敦金現(xiàn)貨價格為例）報4572.74美元/盎司，目前已較5596.68美元/盎司的歷史高點回落近兩成，場內(nèi)交投情緒愈發(fā)謹慎。

    中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，本輪國際金價調(diào)整的核心驅(qū)動力，在于黃金定價邏輯的階段性轉(zhuǎn)換，即“政策緊縮預(yù)期”與“流動性危機預(yù)期”的升溫，共同壓制了金價上行空間。具體來說，“政策緊縮預(yù)期”升溫是指地緣沖突升級推高國際油價，進而帶動通脹水平回升，通脹預(yù)期升溫又促使市場對美聯(lián)儲政策的預(yù)期從寬松轉(zhuǎn)向緊縮，推動美元指數(shù)與美債收益率持續(xù)走強，對黃金形成短期利空；而“流動性危機預(yù)期”升溫則源于市場恐慌情緒蔓延，投資者為籌措現(xiàn)金或滿足保證金要求，被迫拋售黃金，導(dǎo)致黃金短期內(nèi)出現(xiàn)“避險屬性失靈”的現(xiàn)象。兩大預(yù)期形成共振，成為近期國際金價接連走低、跌破關(guān)鍵關(guān)口的重要誘因。

    在國際金價震蕩調(diào)整、市場預(yù)期搖擺不定的背景下，曾經(jīng)步調(diào)一致、集體做多黃金的全球黃金“大買家”，也出現(xiàn)了罕見的意見分歧。

    作為過去十年全球最積極的黃金買家之一，土耳其央行近期再度開啟增持模式。土耳其央行數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日當周，其按國際標準計的黃金儲備增加了30.7噸，加上前一周的增量，過去兩周累計增加黃金儲備36.4噸，目前實際黃金持有量已回升至約730噸。

    與之形成鮮明對比的是，阿塞拜疆石油基金在2026年一季度減持黃金儲備逾22噸，將黃金持有量降至178.1噸，創(chuàng)下2012年以來首次減持紀錄，按當前金價計算市值超30億美元。與此同時，對于現(xiàn)持有1040噸黃金儲備的瑞士央行來說，該行目前沒有增加或減少黃金持有量的計劃。

    全球黃金“大買家”的分歧，也體現(xiàn)在黃金ETF的持倉結(jié)構(gòu)中。4月29日，世界黃金協(xié)會發(fā)布的2026年一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，一季度，全球?qū)嵨稂S金ETF維持凈流入態(tài)勢，全球持倉增加62噸。其中，亞洲投資者成為配置主力，當期大舉買入84噸黃金ETF，支撐起全球整體凈流入格局；歐美市場的持倉則出現(xiàn)小幅下滑。

    對于國際金價后續(xù)走勢，東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞表示，短期來看，預(yù)計國際金價將在4600美元/盎司至4850美元/盎司區(qū)間寬幅震蕩，不排除階段性下探可能，但出現(xiàn)深度回調(diào)的概率較小。

    領(lǐng)秀財經(jīng)首席分析師劉思源對《證券日報》記者表示，若此次美聯(lián)儲議息會議釋放“鴿派”信號，短期國際金價有望在4550美元/盎司至4660美元/盎司區(qū)間企穩(wěn)，未來3個月至6個月，隨著降息預(yù)期回歸，美債收益率回落，這將為國際金價打開反彈空間，未來有望再度觸及5000美元/盎司。