本報(bào)記者 毛藝融

    2026年以來，港股IPO市場延續(xù)熱度。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，年內(nèi)港股IPO新增18家，較去年同期增長125%；首發(fā)募資額為675.5億港元，較去年同期上升1029.23%。2月3日，東鵬飲料（集團(tuán)）股份有限公司在港上市，首發(fā)募資額約101.4億港元，成為港股市場2026年首個(gè)百億港元規(guī)模的IPO。

    從新股市場表現(xiàn)來看，年初上市的18只新股中，有6只上市首日漲幅超過30%，顯示投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)仍具較高認(rèn)購熱情。

    香港交易所主席唐家成2月4日表示，去年新股上市強(qiáng)勁勢頭延續(xù)至今年。截至目前，2026年的日均成交額已達(dá)2780億港元，表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。

    5家A股公司發(fā)行H股

    2026年，A股公司赴港上市持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，年內(nèi)5家A股公司實(shí)現(xiàn)在港上市。同時(shí)，年初至今，還有多家A股公司接連更新赴港上市進(jìn)度條。

    瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，去年至今，一個(gè)被港股市場低估的關(guān)鍵變化正在發(fā)生，高質(zhì)量行業(yè)龍頭的H股較A股折價(jià)幅度持續(xù)收窄，甚至個(gè)別H股股價(jià)超過A股。這背后不僅是港股流動(dòng)性回升，更深層次的原因在于全球估值體系的重構(gòu)。

    針對(duì)“A+H”公司普遍存在的H股折價(jià)現(xiàn)象，諶戈給出了解釋：其一，港股市場整體流動(dòng)性相較于A股存在客觀差異，導(dǎo)致估值折價(jià)；其二，港股IPO發(fā)行本身需給予投資者合理溢價(jià)空間，方能形成獲利預(yù)期。

    從政策層面看，近年來，港交所針對(duì)性地推出一系列制度優(yōu)化舉措，降低優(yōu)質(zhì)的A股公司赴港上市的門檻、時(shí)間成本與不確定性。例如，自2026年起，“A+H”公司H股的持續(xù)公眾持股量要求可低至公司總股本的5%，或市值不低于10億港元即可，為發(fā)行人的資本管理提供更大靈活性。

    展望2026年，內(nèi)地龍頭企業(yè)、A股公司赴港上市仍將是2026年港股IPO市場的主流模式之一。沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究總監(jiān)袁梅對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這一趨勢背后是企業(yè)對(duì)國際化融資渠道的需求。通過“A+H”股模式，企業(yè)可同時(shí)對(duì)接內(nèi)地與國際資金，構(gòu)建起跨市場的資本平臺(tái)，有效對(duì)沖單一市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，拓寬資本運(yùn)作空間，并借助港股引入國際長線資金，進(jìn)一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)。

    “對(duì)于港股市場而言，A股龍頭企業(yè)的集中赴港上市，為市場帶來了大量具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和清晰成長邏輯的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，直接撬動(dòng)了巨額融資規(guī)模。同時(shí)，港股市場的整體質(zhì)量與國際吸引力也得到大幅提升。”袁梅表示。

    AI公司擁抱港股市場

    去年12月份和今年1月份共有12家人工智能（AI）價(jià)值鏈（包括AI應(yīng)用及AI基礎(chǔ)設(shè)施）公司在港上市。

    香港交易所環(huán)球上市服務(wù)部主管徐經(jīng)緯表示：“人工智能公司的基石投資者陣容愈發(fā)多元化。今年1月份，上海壁仞科技股份有限公司、北京智譜華章科技股份有限公司、上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司、MiniMax（稀宇科技）等建模和訓(xùn)練領(lǐng)域公司上市都吸引了國際投資者參與。其中，長線基金不僅來自中國投資者，也有來自阿聯(lián)酋、新加坡、韓國、瑞士和美國的機(jī)構(gòu)。在這4家公司所籌集的25億美元中，基石投資者認(rèn)購約13億美元，基石認(rèn)購率平均達(dá)到基礎(chǔ)總發(fā)售規(guī)模的58%。”

    目前，已在港交所公開提交的IPO上市申請(qǐng)中，AI價(jià)值鏈各領(lǐng)域的公司約有20家，其中大部分都屬于平臺(tái)領(lǐng)域，例如企業(yè)AI、營銷AI、數(shù)據(jù)和商業(yè)智能解決方案，以及其他以軟件為中心的應(yīng)用。

    除了AI企業(yè)，更多來自機(jī)器人、醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域的企業(yè)也在積極遞表，搶奪港股IPO時(shí)間窗口。據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年初至2026年1月份期間，港交所共披露了550家公司的上市申請(qǐng)書，其中包括9家秘密遞表企業(yè)。具體來看，2025年全年遞表數(shù)量為421家，而2026年僅1月份便迎來120家公司遞表，創(chuàng)下統(tǒng)計(jì)期內(nèi)單月新高，反映出港股IPO市場活躍度持續(xù)提升、駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

    華泰證券研究所策略研究員李雨婕表示：“今年港股IPO交表數(shù)量大幅上升，但需要注意的是并非所有交表項(xiàng)目都能如期上市。港股IPO采取注冊(cè)制，但上市前依然需要進(jìn)行材料審核和路演推介兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，材料審核及后續(xù)問詢回復(fù)的順利與否，以及推介環(huán)節(jié)的成功與否是公司能否如期發(fā)行的關(guān)鍵點(diǎn)。”

    安永預(yù)計(jì)，2026年港股市場將有180宗新股，募資將達(dá)3200億港元。

    袁梅認(rèn)為，2026年“A+H”股、第18A章、第18C章、中概股回港等類型的公司有望繼續(xù)作為關(guān)鍵動(dòng)力，推動(dòng)港股IPO市場保持活躍。