本報(bào)記者 杜雨萌

    2月4日，隨著26.5億元配套募集資金全額到賬，內(nèi)蒙古蒙電華能熱電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“內(nèi)蒙華電”）歷時(shí)一年多的重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目正式完成。本次交易中，內(nèi)蒙華電以總計(jì)53.36億元對(duì)價(jià)收購(gòu)控股股東北方聯(lián)合電力有限責(zé)任公司旗下裝機(jī)容量達(dá)160萬(wàn)千瓦的優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資產(chǎn)，并同步完成配套融資。

    同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以首次公告日為統(tǒng)計(jì)依據(jù)并剔除交易失敗案例，今年以來(lái)截至2月5日，A股市場(chǎng)國(guó)有控股上市公司（以實(shí)際控制人作為統(tǒng)計(jì)依據(jù)）已發(fā)生119起并購(gòu)交易案例。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著國(guó)務(wù)院國(guó)資委明確表態(tài)將加快推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，2026年國(guó)有控股上市公司并購(gòu)重組在數(shù)量與質(zhì)量上均值得期待。

    能源領(lǐng)域整合動(dòng)作頻頻

    內(nèi)蒙華電是中國(guó)華能集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)華能”）在蒙西地區(qū)的重要資本平臺(tái)，承擔(dān)著區(qū)域基礎(chǔ)能源保供職能。對(duì)于此次內(nèi)蒙華電并購(gòu)重組的落地，中國(guó)華能有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，在能源結(jié)構(gòu)持續(xù)向清潔低碳轉(zhuǎn)型的背景下，提升新能源裝機(jī)比重已成為公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然路徑。本次交易完成后，內(nèi)蒙華電新能源裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)提升至550萬(wàn)千瓦（含在建），新能源占比提升8個(gè)百分點(diǎn)。

    “隨著此次并購(gòu)重組落地，內(nèi)蒙華電‘火電+新能源+煤炭’三業(yè)協(xié)同的戰(zhàn)略布局取得關(guān)鍵進(jìn)展。同時(shí)，這也是中國(guó)華能不斷提高所屬上市公司質(zhì)量、增強(qiáng)上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要舉措。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)。

    記者注意到，今年以來(lái)，能源領(lǐng)域國(guó)有控股上市公司并購(gòu)重組動(dòng)作頻頻。比如，1月24日，安徽省皖能股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“皖能電力”）發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步聚焦新能源業(yè)務(wù)發(fā)展，皖能電力擬以持有的全資子公司安徽省皖能能源交易有限公司100%股權(quán)以及172738.49萬(wàn)元現(xiàn)金，向皖能集團(tuán)的全資子公司安徽省新能創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“新能公司”）增資。本次增資完成后，公司將持有新能公司51%的股權(quán)，皖能集團(tuán)將持有新能公司49%的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)公司對(duì)皖能集團(tuán)新能源業(yè)務(wù)的控制與整合，妥善解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，提升公司新能源資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效能。

    廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心教授孫傳旺在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，能源領(lǐng)域國(guó)有控股上市公司的并購(gòu)重組，是國(guó)有企業(yè)深化改革與能源轉(zhuǎn)型的重要抓手。長(zhǎng)期看，這一趨勢(shì)將推動(dòng)能源行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，進(jìn)而培育一批兼具傳統(tǒng)能源保障能力和新能源轉(zhuǎn)型活力的龍頭企業(yè)，為“雙碳”目標(biāo)下的能源高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。

    在陽(yáng)光時(shí)代律師事務(wù)所合伙人、國(guó)企混改中心負(fù)責(zé)人朱昌明看來(lái)，當(dāng)前國(guó)資國(guó)企的重組整合已進(jìn)入系統(tǒng)化、精細(xì)化的新階段，重組整合已從單純的規(guī)模擴(kuò)張工具，升級(jí)為優(yōu)化國(guó)有資本布局、提升產(chǎn)業(yè)鏈控制力、構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的戰(zhàn)略抓手。從這一角度來(lái)看，“向內(nèi)”的專業(yè)化整合是做專、做精、做強(qiáng)，構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的業(yè)務(wù)底座；“向外”的戰(zhàn)略性重組則意在做優(yōu)、做大、做新，打造全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)。總的來(lái)看，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)資國(guó)企重組整合將呈現(xiàn)出高度聚焦、深度協(xié)同的特征。

    加速邁向“能力聚合”

    具體來(lái)看，在上述119起并購(gòu)交易案例中，有10起已完成，109起正在進(jìn)行中。從所屬行業(yè)領(lǐng)域來(lái)看，除能源領(lǐng)域外，有色金屬、航空運(yùn)輸、航空裝備以及高端制造等領(lǐng)域并購(gòu)案例相對(duì)較多。

    朱昌明認(rèn)為，這表明國(guó)資正通過(guò)并購(gòu)重組快速向戰(zhàn)略安全、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、科技創(chuàng)新的核心賽道集聚資源；由此也能看到，資本市場(chǎng)在優(yōu)化國(guó)有資本配置、促進(jìn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)中的樞紐作用正在強(qiáng)化。國(guó)資國(guó)企重組整合正從“規(guī)模疊加”邁向“能力聚合”。

    對(duì)于下一步的改革方向，國(guó)務(wù)院國(guó)資委企業(yè)改革局局長(zhǎng)林慶苗在1月28日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上透露，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將加快推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。建立健全國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整指引制度，完善主責(zé)主業(yè)管理，引導(dǎo)國(guó)有資本更好落實(shí)“三個(gè)集中”要求。

    朱昌明預(yù)計(jì)，未來(lái)的國(guó)資國(guó)企并購(gòu)重組或?qū)⒕劢?ldquo;國(guó)家戰(zhàn)略需求、產(chǎn)業(yè)鏈安全、新質(zhì)生產(chǎn)力培育”這三大核心邏輯，主要集中在以下四大領(lǐng)域：一是能源、戰(zhàn)略資源等國(guó)家安全與經(jīng)濟(jì)命脈領(lǐng)域，這是國(guó)企重組的“壓艙石”領(lǐng)域。二是九大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這是新質(zhì)生產(chǎn)力核心賽道。三是未來(lái)制造、未來(lái)能源、未來(lái)空間等六大未來(lái)產(chǎn)業(yè)，這是國(guó)資國(guó)企布局“下一個(gè)十年”的競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。四是國(guó)計(jì)民生與公共服務(wù)領(lǐng)域，這是國(guó)企履行社會(huì)責(zé)任的“基礎(chǔ)”領(lǐng)域?？梢灶A(yù)期，隨著后續(xù)國(guó)資國(guó)企重組整合的進(jìn)一步深化，中國(guó)產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與安全韌性將得到系統(tǒng)性鍛造。