本報(bào)記者 毛藝融

    香港正加緊推動(dòng)建立黃金中央結(jié)算系統(tǒng)，并將與上海黃金交易所簽署合作備忘錄。

    香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波1月18日撰文表示，香港特區(qū)政府正加緊推動(dòng)建立黃金中央結(jié)算系統(tǒng)，以提升香港黃金交易及實(shí)物交割的可靠性和效率，降低交易成本并增加其流動(dòng)性，目標(biāo)是在今年內(nèi)展開(kāi)試運(yùn)行。

    世界黃金協(xié)會(huì)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全球三大最重要的黃金交易中心分別為倫敦場(chǎng)外交易（OTC）市場(chǎng)、紐約商品交易所（COMEX）和上海黃金交易所（SGE），這些市場(chǎng)占據(jù)全球交易量的90%以上。

    國(guó)元期貨有色分析負(fù)責(zé)人范芮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前香港黃金場(chǎng)外現(xiàn)貨交易，均需買(mǎi)賣(mài)雙方自行清算，存在明顯的不便。未來(lái)，香港推動(dòng)建立黃金中央結(jié)算系統(tǒng)有利于提升黃金交易及清算效率。”

    黃金儲(chǔ)存交易需求大

    香港特區(qū)政府連續(xù)兩年在《施政報(bào)告》中提到將香港打造成國(guó)際黃金交易中心。

    香港作為國(guó)際貿(mào)易與航運(yùn)中心，具備發(fā)展黃金作為大宗商品所需的儲(chǔ)存、運(yùn)輸及實(shí)物交收條件。2025年度《施政報(bào)告》提到，推動(dòng)香港機(jī)場(chǎng)管理局和金融機(jī)構(gòu)共同拓展香港黃金倉(cāng)儲(chǔ)，未來(lái)三年超過(guò)2000噸，將香港打造成區(qū)域黃金儲(chǔ)備樞紐。

    2025年6月26日，上海黃金交易所正式啟用在香港設(shè)立的國(guó)際板指定倉(cāng)庫(kù)，并上線在香港交割的黃金交易合約，首日多家中外機(jī)構(gòu)順利達(dá)成交易。

    陳茂波介紹，近年來(lái)，國(guó)際投資者對(duì)美元資產(chǎn)以外的多元配置需求逐漸增加。黃金作為央行儲(chǔ)備、投資產(chǎn)品，以及對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具的作用進(jìn)一步強(qiáng)化。金價(jià)在2025年累積上升六成多，是自1979年以來(lái)最大的升幅。截至去年第三季度，全球黃金總需求價(jià)值按年升44%，達(dá)1460億美元。

    與此同時(shí)，全球特別是亞洲地區(qū)對(duì)更多元、可靠的黃金儲(chǔ)存、交易、清算平臺(tái)以至計(jì)價(jià)機(jī)制，需求龐大。陳茂波介紹，在即將到來(lái)的第19屆亞洲金融論壇（AsianFinancialForum）上，將與上海黃金交易所簽署合作備忘錄，屆時(shí)將公布加強(qiáng)黃金中央清算系統(tǒng)建設(shè)的最新計(jì)劃，為未來(lái)與內(nèi)地市場(chǎng)互聯(lián)互通做好準(zhǔn)備。

    陳茂波透露，在香港特區(qū)政府和業(yè)界的共同努力推動(dòng)下，香港黃金現(xiàn)貨交易市場(chǎng)明顯更趨活躍，截至去年11月份，香港黃金交易所九九金平均日均成交額按年大增超過(guò)兩倍，達(dá)29億港元。

    “亞洲地區(qū)黃金消費(fèi)及投資需求旺盛，近年來(lái)，基于對(duì)黃金貨幣屬性、抗通脹屬性以及避險(xiǎn)屬性的需求，黃金投資及配置量明顯增加，香港作為全球最重要的金融中心之一，加強(qiáng)黃金中央清算系統(tǒng)建設(shè)有助于增強(qiáng)香港市場(chǎng)的黃金交易活躍度。”范芮表示。

    香港中華廠商聯(lián)合會(huì)研究部2025年10月份發(fā)布的一篇研究報(bào)告提到，早在20世紀(jì)七八十年代，香港已是亞洲乃至全球重要的黃金交易樞紐，位列全球前三。但近年來(lái)，香港黃金市場(chǎng)在日均成交量、黃金交易品種多樣性及衍生工具創(chuàng)新等方面落后于倫敦、紐約和上海等主要市場(chǎng)。

    為迎頭趕上，香港在2024年12月份成立“推動(dòng)黃金市場(chǎng)發(fā)展工作小組”，提出多項(xiàng)建議獲得香港特區(qū)政府采納并寫(xiě)入2025年的《施政報(bào)告》。例如，建立黃金中央清算系統(tǒng)、拓展黃金投資產(chǎn)品種類(lèi)等。

    “作為全球最大的離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，香港擁有規(guī)模龐大的離岸人民幣資金池，可為各類(lèi)黃金交易提供充沛的流動(dòng)性支持，進(jìn)一步鞏固自身在人民幣國(guó)際化過(guò)程中的關(guān)鍵角色。”香港中華廠商聯(lián)合會(huì)研究部認(rèn)為。

    機(jī)構(gòu)上調(diào)黃金價(jià)格

    黃金已從傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛲顿Y者多元化投資組合中的重要資產(chǎn)之一，其在全球央行儲(chǔ)備和國(guó)際投資中所占的份額也不斷提升。

    范芮表示，從長(zhǎng)周期來(lái)看，考慮到黃金的貨幣屬性長(zhǎng)期吸引投資者配置，加之避險(xiǎn)需求持續(xù)存在，因此黃金依然具有長(zhǎng)周期配置價(jià)值。

    展望2026年，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為，黃金需求有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。最新預(yù)測(cè)顯示，2026年全球央行黃金凈購(gòu)買(mǎi)量將達(dá)到950噸，高于此前900噸的預(yù)期。

    黃金ETF的投資熱度也有望維持高位。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室預(yù)計(jì)，2026年資金凈流入將達(dá)825噸，較此前預(yù)測(cè)的750噸進(jìn)一步提升，且遠(yuǎn)超2010年至2020年年均水平。不過(guò)，當(dāng)前金價(jià)已處于高位，若美聯(lián)儲(chǔ)意外轉(zhuǎn)向鷹派或ETF出現(xiàn)大規(guī)模贖回，金價(jià)可能面臨下行壓力。

    瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室表示，繼續(xù)看好黃金，并將2026年3月份、6月份和9月份的目標(biāo)價(jià)由每盎司4500美元上調(diào)至5000美元，預(yù)計(jì)2026年底將小幅回落至4800美元/盎司。在瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室看來(lái)，黃金仍是極具吸引力的資產(chǎn)，也是投資組合中重要的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。

（編輯 上官夢(mèng)露）