讓好的公司更好，讓差的公司出局。證監(jiān)會近日印發(fā)了《推動提高上市公司質量行動計劃》，上交所積極響應，通過做好信息披露監(jiān)管和服務，更加突出董監(jiān)高、控股股東、實際控制人等“關鍵少數”的作用等方式，推動上市公司提高質量。

    上交所相關負責人表示，將繼續(xù)通過分類監(jiān)管和科技監(jiān)管、日常監(jiān)管等手段，推動上市公司聚焦主業(yè)，利用資本市場資源做優(yōu)做強、提高質量，同時，還將發(fā)揮合力提升上市公司質量，加大退市制度的執(zhí)行力度，淘汰績差質次的股票，優(yōu)化企業(yè)資源配置。

    發(fā)揮合力提升

    科創(chuàng)板上市公司質量

    科創(chuàng)板并試點注冊制是資本市場全面深化改革的“牛鼻子”工程，自誕生之日起就帶著市場化、法治化的基因。為把優(yōu)質企業(yè)迎進門，上交所精簡優(yōu)化部分發(fā)行上市條件，不斷凸顯包容性，全面加速推進科創(chuàng)企業(yè)審核。截至11月14日，上交所已受理科創(chuàng)板申報企業(yè)176家，其中，165家企業(yè)已進入問詢階段，85家已通過上市委會議并提交證監(jiān)會注冊，注冊生效64家。從受理到報證監(jiān)會注冊平均用時130天，遠低于規(guī)則規(guī)定的6個月。

    為更好地推動科創(chuàng)板企業(yè)的質量提升，上交所借鑒主板公司監(jiān)管的經驗和做法，繼續(xù)推進和落實好分類監(jiān)管、科技監(jiān)管、專業(yè)化監(jiān)管，持續(xù)發(fā)揮好信息披露監(jiān)管在提升上市公司質量、整治市場亂象中的作用。在信息披露方面，上交所針對科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)風險大、業(yè)績波動大的特點，督促公司通過信息披露更加充分、直接、及時揭示風險，同時，對接招股書的信息披露要求，優(yōu)化調整定期報告披露內容，制定科創(chuàng)板信息披露備忘錄及公告格式指引。

    上交所相關負責人表示，上市公司監(jiān)管不能僅僅依靠監(jiān)管機構的單兵突進，應當充分發(fā)揮中介機構的作用，壓嚴壓實保薦機構持續(xù)督導責任，充分發(fā)揮市場內在的約束機制，制定完善必要的制度規(guī)范，堅決防止股權質押風險、商譽減值、利用并購重組實施利益輸送等各類“亂象”在科創(chuàng)板重演。

    近期科創(chuàng)板并購重組、再融資相關制度陸續(xù)頒布實施。上述人士表示，以往經驗表明，并購重組與再融資方案是否必要可行、是否可能引發(fā)一些問題和亂象，與公司發(fā)展階段、經營狀況、行業(yè)變化、治理結構、信息披露均存在關聯(lián)，準確把握這些情況，能夠更好地理解、判斷重組和再融資方案，找出風險點和問題點。為此，上交所將持續(xù)監(jiān)管，了解公司的優(yōu)勢，精準掌握問題和風險，強化并購重組和再融資的后續(xù)監(jiān)管。

    推動上市公司聚焦主業(yè)

    實實在在、心無旁騖做好主營業(yè)務，是上市公司的本分。在激發(fā)上市公司專注主業(yè)方面，上交所立足于信息披露，通過做好信息披露監(jiān)管和服務，支持上市公司高質量發(fā)展。在監(jiān)管思路上，更加注重發(fā)揮市場約束機制的作用，與市場各參與方通力協(xié)作，眾智眾力，形成合力，共同推動上市公司提高質量。在監(jiān)管重點上，結合A股上市公司治理特點和實踐，更加突出董監(jiān)高、控股股東、實際控制人等“關鍵少數”的作用；結合中介機構職責和要求，進一步發(fā)揮中介機構在市場約束方面的作用；結合市場機制發(fā)揮作用的原理，推動資本市場關鍵制度改革。主要的思路是，形成讓好的公司更好、差的公司出局的市場優(yōu)勝劣汰機制，講究質量的內在驅動機制。

    在監(jiān)管手段方面，2019年8月，上交所公司畫像系統(tǒng)正式上線運行，監(jiān)管人員已可在日常監(jiān)管中參考使用，這為了解、梳理公司情況，獲取關鍵風險信息提供了重要支撐；同時，上交所還在公司畫像系統(tǒng)中整合了歷史監(jiān)管案例信息，給問題公司貼上風險標簽，通過預警、觸發(fā)規(guī)則的制定提升監(jiān)管的精準性和有效性。上交所相關負責人表示，上交所將繼續(xù)在“公司畫像系統(tǒng)”的基礎上，充分發(fā)揮大數據在公司監(jiān)管工作中的作用，通過分類監(jiān)管和科技監(jiān)管、日常監(jiān)管等手段，推動上市公司聚焦主業(yè)。

    為了提高監(jiān)管的精準性和有效性，上交所在多方面持續(xù)發(fā)力。不斷提高對重點熱點事項的敏感度，牢牢把握公司監(jiān)管中主要問題、關鍵人員，聚焦概念股炒作、信息披露違規(guī)、財務造假、不當市值管理、忽悠式重組、經營運作不規(guī)范、股東質押平倉等事項，區(qū)分情況采取監(jiān)管措施；持續(xù)加強制度建設，修訂了《股票上市規(guī)則》、發(fā)布了股份回購實施細則、及時修訂或新增股份質押、股份回購、委托理財等七項公告格式指引，進一步提升上市公司信息披露的針對性和有效性，推動提升監(jiān)管效能。

    監(jiān)管問詢是交易所日常監(jiān)管的一項常規(guī)和基礎性工作，今年以來，上交所共發(fā)布監(jiān)管問詢近600份，對上市公司在定期報告和臨時公告中信息披露不充分、不完備，或者有重大疑點的地方，要求公司予以補充披露和說明。一是對定期報告事后審核，聚焦公司定期報告財務信息真實性和行業(yè)經營等信息；二是重大資產重組預案監(jiān)管問詢，主要是重組預案中的交易合規(guī)性問詢，重點關注交易是否存在忽悠式、“三高類”重組；三是概念炒作，通過要求公司對工業(yè)大麻、5G、區(qū)塊鏈等市場熱點概念進一步補充披露，充分揭示公司投資或參與的實際情況，并揭示風險；四是權益變動及控制權轉讓事項問詢，包括紓困帶來的上市公司股權變動情況，確保上市公司持續(xù)良性經營發(fā)展；五是重點關注可能涉嫌的利益輸送、違法違規(guī)事項，對資金占用、違規(guī)擔保、不當資產交易等事項，通過問詢揭示風險，督促相關方及時采取措施保護上市公司利益，做好風險化解和應對。

    加大退市制度的執(zhí)行力度

    退市的常態(tài)化探索是上交所的關鍵任務。在證監(jiān)會的指導下，上交所完成了三次退市改革，一是2012年構建多元化的退市指標體系，嚴格退市程序，細化恢復上市時限要求，新設風險警示板，建立重新上市制度。二是2014年健全自主退市制度，規(guī)定7項主動退市情形，落實重大違法退市制度。此次改革后，滬市公司*ST二重成為首個主動退市的公司，退市博元于2016年因重大信息披露違法被強制摘牌。三是2018年制定并發(fā)布了《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法》和相應配套規(guī)則，完善重大違法強制退市的主要情形，強化退市制度主體責任。

    2019年以來，上交所已決定強制退市2家，退市海潤、退市大控；主動退市1家，*ST上普；目前處于退市整理期的強制退市1家，退市大控；已觸發(fā)面值退市規(guī)則并啟動退市程序的1家，*ST華業(yè)；暫停上市2家，*ST保千、*ST毅達；通過重組上市途徑脫胎換骨實現退出的2家，星ST慧球和星ST新梅兩單重組上市均獲證監(jiān)會審核通過，目前在具體實施過程中；出清式重組1家，*ST嘉陵（已更名為*ST電能）已經獲證監(jiān)會審核通過并實施完畢。

    上交所相關負責人表示，優(yōu)勝劣汰是提升上市公司質量和發(fā)揮市場約束機制的重要功能渠道，只有淘汰績差質次的股票，才能優(yōu)化企業(yè)資源配置，使專心主業(yè)、治理規(guī)范的公司享受到資源紅利，進一步激發(fā)市場活力。未來將進一步加大退市制度的執(zhí)行力度，嚴把重大違法退市執(zhí)行關，對觸及退市條件的公司堅決予以退市；并且，積極借鑒境外成熟市場經驗，結合國內實際，推動風險上市公司充分利用并購重組、破產重整等工具，主動選擇市場化方式“出清”；另外，還將有效發(fā)揮市場約束機制作用，讓好的公司更好，差的公司淘汰。

    記者了解到，交易所目前正在推進探索分類監(jiān)管的有效方式，擬對持續(xù)規(guī)范經營的優(yōu)質上市公司在融資、并購、信息披露等方面提供更多便利，支持企業(yè)通過積極參與資本市場做大做強。