證監(jiān)會6日晚間公布《關于完善上市公司股票停復牌制度的指導意見》，一直困擾投資者的上市公司隨意停、長期?，F(xiàn)象有望得到解決。

    “與國際成熟市場相比，實踐中仍存在著停牌事由較多，停牌期限特別是重大資產重組停牌期限較長等問題。”證監(jiān)會相關負責人表示，為更好發(fā)揮市場機制作用，提高資本市場質量，完善資本市場基礎制度，優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強市場流動性，穩(wěn)定市場預期，激發(fā)市場活力，促進資本市場長期健康發(fā)展，在深入調研和廣泛聽取相關方面意見建議的基礎上，研究制定了《指導意見》。

    四方面修訂股票停復牌制度增強市場流動性

    一是確立上市公司股票停復牌的基本原則，最大限度保障交易機會。明確以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續(xù)性停牌為例外。上市公司發(fā)生重大事項，應當按照及時披露的原則，分階段披露有關事項的具體情況，不得以相關事項不確定為由隨意申請股票停牌，不得以申請股票停牌代替相關各方的保密義務。

    二是壓縮股票停牌期限，增強市場流動性。進一步縮短重大資產重組最長停牌期限；明確上市公司破產重整期間其股票原則不停牌；并購重組委審核期間，上市公司股票在并購重組委工作會議召開當天應當停牌。上市公司股票超過規(guī)定期限仍不復牌的，證券交易所應當強制復牌。

    三是強化股票停復牌信息披露要求，明確市場預期。提高初始停牌時的信息披露標準，對停牌期間重點階段的信息披露事項提出明確要求，并嚴格落實強制停復牌情形下上市公司的信息披露義務。

    四是加強制度建設，明確相應配套工作安排。明確證券交易所應當按照《指導意見》修改完善股票停復牌具體規(guī)則，做好有關停復牌的自律管理與服務。同時，證券交易所應當建立股票停牌時間與成分股指數(shù)剔除掛鉤機制和停牌信息公示制度，并定期向市場公告上市公司停牌頻次、時長排序情況，督促上市公司采取措施減少停牌。

    66家公司仍處停牌狀態(tài)“釘子戶”已停牌3年

    股票停牌的初衷，是防止正在籌劃或進行的上市公司重大活動事項內幕消息泄露，導致股價的大幅波動，以保護中小投資者的利益。但在A股，上市公司停牌隨意性過大，時間過長、停牌原因含糊不清等問題備受詬病。

    2015年股市異常波動期間，上市公司就將停牌作為躲避股價下跌的利器，甚至出現(xiàn)千股停牌的奇觀，停牌公司比率一度超過52%。

    這一現(xiàn)象不僅引發(fā)國內投資者不滿，也讓剛剛進入中國市場的境外投資者難以適應。為此，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬曾強調，證監(jiān)會不斷完善上市公司停復牌制度，強化證券交易所對上市公司停復牌的一線監(jiān)管，引導上市公司審慎行使停牌權利，維護市場交易連續(xù)性和流動性。

    在監(jiān)管引導下，隨著市場回歸常態(tài)，A股市場隨意停牌現(xiàn)象已大幅緩解。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月6日，兩市共有66家上市公司處于停牌狀態(tài)，占比不到2%。

    但其中，也不乏有長期停牌的“釘子戶”。*ST新億停牌超過3年，沙鋼股份、深深房A停牌超過2年。

    專家表示，對于長期停牌的上市公司，要加大執(zhí)法，嚴厲的監(jiān)管和執(zhí)法。《指導意見》也指出，要嚴格追究上市公司股票停復牌涉及的違法違規(guī)行為的法律責任。

    對違反證券交易所規(guī)則隨意停牌、拖延復牌時間，或者不履行相應程序和信息披露義務等行為，證券交易所應當采取相應的自律管理措施，對涉嫌違反法律、行政法規(guī)及證監(jiān)會規(guī)定的行為，及時報證監(jiān)會處理。

    對于實踐中出現(xiàn)的隨意停牌、長期停牌、信息披露不充分不清晰，以及利用停復牌進行控制權之爭等不當行為，證監(jiān)會將加大監(jiān)管執(zhí)法力度，并嚴厲打擊內幕交易等違法違規(guī)行為，依法嚴格追究違法違規(guī)主體的法律責任。