■蘇詩鈺

    在海外地緣沖突頻發(fā)、全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的形勢下，“安全與韌性”已成為全球資本篩選投資標(biāo)的時(shí)的重要考量因素。在此背景下，中國資產(chǎn)憑借硬實(shí)力脫穎而出，吸引力凸顯。其背后的“安全溢價(jià)”，依托于多重優(yōu)勢。

    其一，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，夯實(shí)中國資產(chǎn)“安全與韌性”的基礎(chǔ)。近年來全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，但中國經(jīng)濟(jì)始終穩(wěn)扎穩(wěn)打，展現(xiàn)出極強(qiáng)的抗波動能力。2025年國內(nèi)生產(chǎn)總值首次突破140萬億元，同比增長5.0%，交出了亮眼成績單；2026年開年經(jīng)濟(jì)勢頭更強(qiáng)勁，3月份我國制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，外貿(mào)優(yōu)勢和潛能持續(xù)彰顯，實(shí)實(shí)在在印證了中國經(jīng)濟(jì)的韌性。

    更關(guān)鍵的是，超大規(guī)模市場和多元貿(mào)易格局，為中國資產(chǎn)筑起了“緩沖墊”。我國消費(fèi)市場規(guī)模穩(wěn)居全球第二。14億多人口的龐大基數(shù)以及不斷壯大的中等收入群體，讓擴(kuò)大內(nèi)需底氣十足。今年春節(jié)期間，國內(nèi)出游人次和消費(fèi)總額雙雙創(chuàng)下歷史新高，這是消費(fèi)活力的有力證明。外貿(mào)方面，我國已成為全球160多個(gè)國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，一季度我國外貿(mào)進(jìn)出口總值同比增長15%，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。

    其二，全鏈條產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢疊加科創(chuàng)與能源賦能，打造中國資產(chǎn)不可復(fù)制的“韌性壁壘”。在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的背景下，資產(chǎn)安全早已從“信用避險(xiǎn)”轉(zhuǎn)向“體系避險(xiǎn)”。我國是全世界唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家，這是其他國家難以復(fù)制的優(yōu)勢。我國制造業(yè)增加值連續(xù)多年位居世界首位，今年一季度我國出口機(jī)電產(chǎn)品4.34萬億元，同比增長18.3%，占出口總值的63.4%，新能源汽車、智能裝備等優(yōu)勢產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。即便某一環(huán)節(jié)遭遇外部沖擊，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈也能快速響應(yīng)，將影響降至最低。

    與此同時(shí)，能源安全保障和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新動能持續(xù)加強(qiáng)，讓產(chǎn)業(yè)韌性更足。中國的能源自給率保持在較高水平，且擁有多元化能源供應(yīng)體系，在全球能源價(jià)格劇烈波動的當(dāng)下，抗沖擊能力凸顯。在高端制造、人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，一批龍頭企業(yè)崛起，形成了從研發(fā)到應(yīng)用的全鏈條能力，這讓中國資產(chǎn)的安全溢價(jià)更具含金量。

    其三，高水平對外開放與政策穩(wěn)定賦能，增強(qiáng)中國資產(chǎn)對全球資本的吸引力。以開放促改革、促發(fā)展，是中國改革發(fā)展的成功實(shí)踐。截至2025年末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)股票近3.7萬億元，近年來保持增長態(tài)勢。由此可見，中國資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，正從全球資本配置的“可選項(xiàng)”升級為“必選項(xiàng)”。

    中國持續(xù)擴(kuò)大開放，搭建起多層次、高效率的跨境投資通道。同時(shí)，中國宏觀政策具備連續(xù)性、穩(wěn)定性，常態(tài)化開展政策預(yù)研儲備，為全球資本配置中國資產(chǎn)提供了穩(wěn)定的政策環(huán)境，也進(jìn)一步強(qiáng)化了中國資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性。

    歸根結(jié)底，中國資產(chǎn)的安全溢價(jià)，從來不是短期行情催生的概念，而是源于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健、產(chǎn)業(yè)完備、開放持續(xù)等實(shí)實(shí)在在的支撐。隨著全球資本定價(jià)邏輯向“安全優(yōu)先”轉(zhuǎn)變，這份由硬實(shí)力支撐的安全溢價(jià)，將持續(xù)兌現(xiàn)。