本報記者 劉釗

    隨著2025年接近尾聲，申萬宏源、中信建投、東吳證券等多家券商近期密集發(fā)布2026年汽車行業(yè)投資策略報告，對明年車市發(fā)展趨勢進行了全面研判。

    多家券商認為，2026年中國車市將呈現“總量企穩(wěn)、結構優(yōu)化、外需補位”的特征，出口與智能化將成為雙輪驅動的核心動力。盡管受到新能源汽車購置稅調整等因素影響，行業(yè)增速可能放緩，但新能源汽車市場滲透率有望突破60%，智能化發(fā)展進入關鍵期，出口市場持續(xù)高增，為行業(yè)帶來新的增長空間。

    總量企穩(wěn)與結構優(yōu)化并行

    2026年中國車市將面臨政策環(huán)境的重要變化。多家券商一致認為，隨著以舊換新補貼可能下降，新能源車購置稅調整后，市場競爭將更加激烈。然而，在經歷了2025年的政策刺激后，車市已形成較強的內生增長動力，總量有望保持相對穩(wěn)定。

    據東吳證券所長助理、汽車行業(yè)首席分析師黃細里對《證券日報》記者表示，2026年乘用車總內需銷量將達到2200萬輛，同比微降3.5%，但新能源內需銷量將達到1320萬輛，同比增長6.4%。西部證券則更為樂觀，認為盡管政策調整會帶來一定壓力，但新能源優(yōu)質供給繼續(xù)增加，新能源車滲透率將繼續(xù)提升。中信建投則指出，當前市場對汽車明年刺激政策及產銷總量預期較弱，汽車順周期屬性弱化，預期或已見底。但科技屬性下機器人及無人駕駛等成長方向仍是核心主線。

    從銷量預測來看，各券商觀點存在一定差異但總體方向一致。有券商預計2026年零售增長1.0%、批發(fā)增長4.6%，其中新能源車批發(fā)增長8%、傳統(tǒng)燃油車批發(fā)增長1%。出口方面表現更為亮眼，預計全年出口686萬輛，同比增長21%。

    值得注意的是，市場結構將發(fā)生明顯變化。中高端市場有望隨著宏觀經濟和消費復蘇穩(wěn)健增長，而15萬元以下價格帶的增長趨勢在政策調整的狀態(tài)下存在一定不確定性。同時，自主品牌憑借電動化+智能化的全棧自研優(yōu)勢與供應鏈成本壁壘，將持續(xù)重塑競爭格局，在存量博弈中進一步擠壓合資品牌份額。

    從產品輸出到全產業(yè)鏈布局

    出口已成為中國汽車產業(yè)的重要增長極。多家券商認為，2026年出口市場將繼續(xù)保持高速增長，成為對沖內需周期波動的核心變量。

    東吳證券預測，2026年乘用車總外需銷量將達到641萬輛，同比增長12.0%，其中新能源外需352萬輛，同比增長43.9%。更為樂觀的預測顯示，2026年中國汽車出口有望繼續(xù)實現百萬輛級增量，出口乘用車總量超過680萬輛。

    出口結構也在不斷優(yōu)化。2025年盡管俄羅斯出口大幅下滑，但歐美出口實現15-20萬輛增量，多個發(fā)達國家出口能夠延續(xù)高增。東南亞、非洲、中東地區(qū)增長主要由當地基建、采礦、資源運輸需求驅動，具備持續(xù)性，而拉美市場中國品牌加大資源投入，預計份額將持續(xù)提升。

    更重要的是，中國汽車“出海”正從單純的貿易增量升級為平抑內地市場周期的支點。2026年，中國汽車“出海”將轉向本土化制造，應對關稅和貿易不確定性。比亞迪匈牙利工廠預計2025年底至2026年初投產，為中國在歐洲首個完整乘用車基地；奇瑞與西班牙Ebro合資工廠同期擴產。在新興市場，泰國作為右舵出口樞紐輻射澳新、英國；比亞迪巴西和印度尼西亞工廠鎖定南美和東盟市場。

    多家券商預測，2026年海外總銷量將達750萬輛-800萬輛。隨著寧德時代和國軒高科等供應鏈企業(yè)海外布局，中國汽車產業(yè)將實現從產品出口向全產業(yè)鏈輸出的轉型，重塑全球汽車格局。

    智能化發(fā)展進入關鍵期

    智能化已成為汽車產業(yè)發(fā)展的核心驅動力。多家券商認為，2026年將是汽車智能化發(fā)展的關鍵節(jié)點，L3級自動駕駛將進入商用元年，Robotaxi商業(yè)化落地加速。

    更值得關注的是，多家車企和機構預判2026年為高速場景下L3規(guī)模商用元年。不少業(yè)內人士認為，2026年將實現高速L3量產落地，2027年進入城區(qū)低速L4，2028年推廣至無人干線物流場景。這與工業(yè)和信息化部等部門《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025-2026年）》中提出“有條件批準L3級車型生產準入”的政策方向相呼應。

    在Robotaxi領域，頭部企業(yè)在技術降本、車隊規(guī)模化、全球化運營等維度持續(xù)突破，2026年有望加速推進Robotaxi商業(yè)化。特斯拉2025年6月起在美國得克薩斯州奧斯汀市正式啟動Robotaxi試點服務，目標幾月內擴展至1000輛；該公司預計2026年4月正式啟動Cybercab量產，整車成本有望降低至3萬美元以內，2026年底擴展至高達數十萬輛甚至超過100萬輛。

    在成長主線方面，智能化相關投資機會受到多家券商的一致看好。東吳證券認為，2026年C端新車周期+B端Robotaxi+機器人三重共振將帶來投資機會。中信建投則指出，當前時點堅定看多機器人板塊，行情處于預期整固后的去偽存真階段，產業(yè)在0-1的趨勢兌現前夕建議積極布局配置高勝率及技術升級環(huán)節(jié)。

    總體而言，多家券商認為，2026年中國車市將在政策調整中實現平穩(wěn)過渡，出口與智能化將成為雙輪驅動的核心動力，市場結構將進一步優(yōu)化，行業(yè)集中度有望提升，具備核心競爭力的龍頭企業(yè)將在新一輪競爭中脫穎而出。對于投資者而言，尋找穿越周期的優(yōu)質標的與布局智能化等新興領域的投資機會，將是2026年汽車行業(yè)投資的核心策略。

（編輯 喬川川）