本報記者 任世碧

    4月份以來，A股三大股指呈現(xiàn)震蕩回落走勢，截至4月26日收盤，上證指數(shù)期間累計跌0.27%，深證成指期間累計跌4.61%，創(chuàng)業(yè)板指期間累計跌4.39%。盡管如此，月內(nèi)的17個交易日A股成交額均突破萬億元，多空雙方博弈較為激烈。對于即將到來的5月份行情，機構(gòu)普遍認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步復蘇，帶動A股上市公司利潤進一步修復，預計5月份A股市場有望震蕩修復。

    從近十年的數(shù)據(jù)來看，歷年5月份，上證指數(shù)出現(xiàn)6次上漲、4次下跌，上證指數(shù)上漲概率達六成，其中在2013年5月份上證指數(shù)累計漲幅達5.6%，表現(xiàn)最佳；深證成指近十年出現(xiàn)7次上漲、3次下跌，深證成指上漲概率達七成，其中深證成指2015年5月份表現(xiàn)最突出，期間累計漲幅達8.65%。

    對此，中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，進入5月份，三大積極信號提振市場信心：首先，經(jīng)濟復蘇的大趨勢已經(jīng)明確，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出市場預期，二季度經(jīng)濟有望延續(xù)亮眼表現(xiàn)；持續(xù)修復的基本面可能推升投資者風險偏好，并帶動更多增量資金入場。其次，政策端不斷有積極信號釋放，央行4月份超額續(xù)作MLF彰顯了對市場的呵護，“大興調(diào)研之風”后政策有望精準滴灌、助力經(jīng)濟持續(xù)復蘇。其三，美聯(lián)儲加息尾聲逐步臨近，外資流入A股市場的步伐可能加速。

    展望5月份行情，明明認為，4月份以來的震蕩行情集中反映了投資者對于當前復蘇進程、未來穩(wěn)增長政策預期以及海外風險事件預期的分歧。進入5月份后，上述領域都有望涌現(xiàn)出更多的積極信號，投資者的分歧可能逐步彌合，從而驅(qū)動權(quán)益市場在5月份實現(xiàn)反彈。

    持有相同觀點的川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂認為，從宏觀角度看，近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明當前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟整體運行情況良好，仍處于穩(wěn)步復蘇態(tài)勢，宏觀經(jīng)濟對A股市場構(gòu)成基本面支撐；從流動性角度看，經(jīng)濟“穩(wěn)增長”基調(diào)下，流動性合理充裕；海外方面，5月初美聯(lián)儲將舉行議息會議，預計將是本年度最后一次加息。因此，近期A股市場出現(xiàn)一定的回調(diào)，但在大環(huán)境整體向好的情況下，預計5月份有望震蕩修復。

    方正證券最新研報顯示，當前，A股的盤口依舊呈現(xiàn)出典型的4月底行情特征，但從量能的釋放看，從結(jié)構(gòu)行情的分化看，多空雙方博弈較為激烈，本周大盤先抑后揚的走勢正驗證我們的判斷，隨著4月底的臨近，業(yè)績利空因素的擾動力度將越來越弱，市場將逐步迎來“利空出盡”、風險偏好提升的5月份，每一次回調(diào)都是難得的調(diào)倉換股機會。

    對于5月份配置方面，陳靂建議關注三方面投資機會：一是“一帶一路”帶來的機會，一季度出口數(shù)據(jù)超市場預期，而主要增量來自東盟和“一帶一路”沿線國家，隨著國內(nèi)逐步實現(xiàn)高水平對外開放，相關企業(yè)的海外訂單有望持續(xù)增長，同時即將舉辦的中亞五國峰會也有望對板塊形成催化；二是數(shù)字經(jīng)濟相關板塊，盡管前4月相關板塊已然出現(xiàn)較大漲幅，但當前產(chǎn)業(yè)趨勢向好、國家相關支持政策持續(xù)落地的情況下，行業(yè)中有實際訂單支撐的企業(yè)仍具備一定投資價值；三是醫(yī)藥板塊，當前藥店客流持續(xù)恢復，同時疊加人口老齡化的加劇和健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，行業(yè)具備較高的配置價值。

    明明建議積極布局一季報超預期品種，淡化持倉博弈，同時繼續(xù)堅守受益于全球流動性拐點和院端復蘇的醫(yī)藥板塊，并關注被AI主題虹吸后存在流動性折價的績優(yōu)股策略。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）