從長期來看，A股仍有吸引力，北向資金凈流入的態(tài)勢沒有發(fā)生改變

    本報見習記者 吳曉璐

    3月9日，受外圍市場影響，A股低開走低。截至收盤，上證指數(shù)下跌3.01%，深證指數(shù)下跌4.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.55%。今日北向資金也呈現(xiàn)大幅流出。據(jù)港交所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3月9日北向資金單日凈流出143.19億元，創(chuàng)深港通開通以來新高。截至3月9日，年內北向資金共凈流入412.77億元，整體呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢。

    中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，今日北向資金凈流出主要有4個原因：其一，外部不確定性風險增加，避險情緒導致北上資金回流；其二，外盤持續(xù)下跌或下跌后的盤整，在疫情持續(xù)漫延的環(huán)境下，恐慌情緒導致投資者被動減倉，加速北上資金凈流出；其三，市場已基本反應A股納入MSCI、羅素等指數(shù)的比例及相關金額，北上資金被動凈流入步入末端期；其四，北上累計資金進入高位后，出現(xiàn)回調調整，滬股通與深股通凈流出資金出現(xiàn)邊際放大跡象。“若外部不確定性風險持續(xù)存在或加劇，市場恐慌情緒就不會消退，外盤震蕩或向下調整的格局將依然存在，短期內北向資金大概率將整體維持凈流出的狀態(tài)，但邊際凈流或有所縮減。”

    但是，李湛認為，從長期來看，A股仍有吸引力，北向資金長期流入A股的態(tài)勢將保持不變。

    “從國外疫情持續(xù)漫延以及歐佩克與非歐佩克間的原油生產政策談崩來看，2020年全球的避險情緒相對2019年有明顯升溫。目前A股市場具有如下運行規(guī)律：其一，A股美股化，特別是在跌幅方面，明顯弱于或基本持平域外指數(shù)的最小跌幅，A股市場的穩(wěn)定明顯改善；其二，A股指數(shù)已然處于歷史相對低位，韌性明顯強于美國等資本市場指數(shù)。”李湛表示，“相對外盤震蕩或急驟下跌而言，A股市場對外部新冠肺炎疫情等不確定性風險的響應整體將相對有限，或以被動跟跌的形式下調調整。”

    另外，從結構上來看，李湛表示，節(jié)后在國內新冠肺炎疫情的擾動下，北向資金依然持續(xù)穩(wěn)步流入A股，出現(xiàn)單周凈流入超300億元的亮眼表現(xiàn)。同時，2月北向滬深股通買賣持續(xù)活躍，總成交額達16887億元，創(chuàng)下總成交額第二高記錄。上周在外圍市場普跌的情況下，北上資金單周凈流入166.67億元，持續(xù)布局A股，可見，中國股票市場在全球新冠肺炎的疫情下有望成為外資的戰(zhàn)略性避險資產，北向資金長期流入A股的態(tài)勢將保持不變。

    招商證券首席債券分析師尹睿哲對《證券日報》記者表示，總體上來看的話，國內的情況與國外相比還是相對占優(yōu)的。一是從疫情控制看，國內出現(xiàn)大規(guī)模反復的可能性不高。二是目前國內的利率水平跟海外相比，利差處在歷史高位，國內貨幣政策空間也比其他經濟體要大得多。第三，從基本面上來看，我國基本上進入沖擊后恢復過程，海外影響還在初期。“所以從相對價值來看，人民幣資產總體上還是有優(yōu)勢的。但是像這種類似于危機下的流動性沖擊，市場存在現(xiàn)金為王的心態(tài)，短期出現(xiàn)恐慌性拋售的可能性也不能排除。”

（編輯 上官夢露）