華興資本董事長兼CEO包凡近日在第一屆華興匯上表示，新經濟投資進入一個全新時期。從投資主題來看，ToC方向主要是新品牌、品類創(chuàng)新、C2M、視頻電商和同城電商；ToB方向是AI商業(yè)化、SaaS和先進制造。

    私募股權市場資本向頭部聚集

    包凡表示，私募股權市場依然存在不少驅動力，特別是VC和成長基金，助力高速增長的新經濟資產不斷發(fā)展壯大。2016年開始，成長基金的可投資金已超過VC和Buyout基金。從全球范圍看，成長基金占有的可投資金中53%都在中國。

    私募股權市場趨勢方面，包凡認為，一是資本向頭部聚集。項目數(shù)量下降，平均項目規(guī)模上升；二是ToB服務成為私募股權市場熱點；三是下沉市場題材受到更多資本青睞；四是上市“獨角獸”資本市場表現(xiàn)差異正在擴大。

    ToC與ToB投資主題豐富

    對于新經濟視角下的投資主題，包凡認為，從ToC方向來看，消費者市場存在根本性、結構性的變化，會帶來新的投資機會。ToC方向的驅動力為“五新”：新媒體、新渠道、新供應鏈、新消費者、新基礎設施。

    新媒體方面，短視頻人氣巨大，商業(yè)化仍待發(fā)力；新渠道方面，線上成本高企，線下重獲吸引力；新供應鏈方面，高質量供應鏈從供應出口轉向本土消費，從工廠到消費者之間的流程大大縮短；新消費者方面，新興消費群體需要獨特的價值定位；新基礎設施方面，外賣配送網絡可以創(chuàng)造新的電子商務機會。

    他認為，ToC方向有五大投資主題值得關注：新品牌、品類創(chuàng)新、C2M、視頻電商、同城電商。第一，新品牌背后是高品質+新供應鏈+新市場+新渠道。第二，部分傳統(tǒng)領域出現(xiàn)了顛覆者，可以稱之為品類創(chuàng)新。第三，視頻電商簡單理解是抖音+快手+淘寶+新供應鏈+KOL。第四，C2M是從客戶到工廠再到供應鏈的合作，可以把它拆分成消費訂單+供應鏈+供應鏈整合+工廠合作。第五，同城電商的意義在于，它等于外賣網絡+本地供應商。

    從ToB方向來看，包凡表示，重點關注五大驅動因素：科技競爭、中國經濟轉型、數(shù)據(jù)、AI算法和機器人、5G。第一個驅動力是科技競爭，現(xiàn)在我國投入更多預算到一些基礎研究上，這對整個行業(yè)是一個利好消息。第二個底層驅動力是中國經濟轉型，我國正在從資源、勞動力輸出向IP、服務輸出轉型，實現(xiàn)價值鏈的位置上移。技術層驅動力包括數(shù)據(jù)、AI算法和機器人、5G。數(shù)據(jù)方面，我國因為龐大的網民基數(shù)和消費互聯(lián)網的發(fā)展積累了大量的數(shù)據(jù)；AI算法和機器人則將人們從重復性的體力和腦力工作中解放出來；5G方面，中國會是第一批實現(xiàn)5G商用的國家，在5G發(fā)展中處于領先地位。

    ToB方向的投資主題可以分為三個方面。一是AI商業(yè)化，即反復積累+應用場景落地助力。AI應用場景廣闊，包括審計、電商銷售、聊天機器人、人力資源管理、醫(yī)療、物流與供應鏈、網絡安全等。二是SaaS，預見的SaaS主要助推器包括，更高的人力成本、模塊化/規(guī)范化的行業(yè)技術、中小企業(yè)的欣欣向榮、云基礎設施的完善。三是先進制造，可以簡單理解成5G+IoT，它們使設備無線控制與通訊、物流追蹤、低延遲的工業(yè)AI、靈敏的云上AR/MR應用成為可能。