■王寧

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，全市場成立超十年的2030只公募基金中，有75只自成立以來的總回報超過10倍（以下簡稱“十倍基”），數(shù)量創(chuàng)歷史新高。在筆者看來，這類長跑型基金實現(xiàn)超額收益并非偶然，背后是其管理人堅定長期投資理念、投研團隊穩(wěn)定接力、攻守兼?zhèn)涞耐顿Y策略以及嚴格審慎的風控制度等多重因素共同作用的結果。

    75只“十倍基”的實現(xiàn)，本質上是長期投資理念在投資領域的具象化體現(xiàn)，是基金管理人與持有人雙向堅守的結果，而非單純的業(yè)績奇跡。

    對于基金管理人而言，長期投資是這些“十倍基”的核心競爭策略，是摒棄短期業(yè)績焦慮、聚焦投資標的長期價值的投資定力，這種定力讓投資決策更具連貫性和可復制性，也為創(chuàng)造可持續(xù)回報提供了基礎；對于持有人而言，選擇堅持長期主義的基金管理人本身就是踐行長期投資理念，有信心在市場波動中堅定持倉，真正做到“相守不疑”。

    同時，“十倍基”的持續(xù)增加也是中國資本市場投資理念日趨理性的生動展現(xiàn)。這類長跑型基金實現(xiàn)超額收益的背后，有一條清晰可辨的邏輯鏈條。能夠穿越十年周期并實現(xiàn)凈值穩(wěn)步走高的產(chǎn)品，依仗的并非基金經(jīng)理一己之力，而是一套完善的投研體系。當基金經(jīng)理輪換，但投資理念和操作風格卻得到延續(xù)，這才是制度上的成功。

    從“十倍基”的持倉結構和操作軌跡來看，其實現(xiàn)超額收益的另一核心要素，既不是追求短期高收益的激進投資，也并非跑贏平均收益的保守布局。“十倍基”進可攻、退可守的靈活策略，使其在市場波動中能夠跟得上節(jié)奏、捕捉到機會、守得住底線、控制好回撤，為其長期復利的累積創(chuàng)造了必要條件。此外，嚴格審慎的風控制度也是基金產(chǎn)品平穩(wěn)運作的重要保障。

    當然，過去的高收益不代表未來的高回報，歷史的十倍業(yè)績也并非未來十倍收益的保證，對于持有人而言，與其追逐短期業(yè)績爆發(fā)的“網(wǎng)紅”標的，不如選擇能夠持續(xù)創(chuàng)造價值的長跑健將。整體來看，在存在不確定性的投資市場中，用確定性的投資紀律應對波動，用長期主義的堅守去熨平短期的情緒起伏，方能在資本市場的投資長跑中行穩(wěn)致遠。