■邢萌

    近日，中國證券業(yè)協(xié)會向業(yè)內(nèi)下發(fā)的《證券公司2025年度經(jīng)營情況分析》顯示，截至2025年末，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票近3.7萬億元，近年保持增長態(tài)勢，彰顯中國資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升。

    這表明，中國資產(chǎn)正從全球資本配置的“可選項”升級為“必選項”，彰顯出全球資本對中國經(jīng)濟前景的集體看好。其背后，是三大引擎協(xié)同驅(qū)動：基本面韌性筑牢價值底座，制度型開放暢通投資通道，產(chǎn)業(yè)新動能重構(gòu)增長邏輯。

    其一，經(jīng)濟基本面穩(wěn)健，夯實資產(chǎn)價值基礎(chǔ)。

    在持續(xù)動蕩的全球宏觀環(huán)境下，資產(chǎn)的確定性越強，對資本的吸引力越大。我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，展現(xiàn)出強勁韌性——2025年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值首破140萬億元，比上年增長5.0%；《政府工作報告》提出，“今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：經(jīng)濟增長4.5%—5%，在實際工作中努力爭取更好結(jié)果”。這彰顯了我國對經(jīng)濟增長的堅定信心，極大增強了國際資本配置中國資產(chǎn)的意愿。

    更為關(guān)鍵的是，我國擁有全球最完整的工業(yè)體系、最齊全的產(chǎn)業(yè)門類。這意味著，即便某一環(huán)節(jié)遭遇外部沖擊，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈通常也能實現(xiàn)有效彌補與自我修復(fù)，從而降低生產(chǎn)中斷和供應(yīng)鏈斷裂的風(fēng)險。正是這種尤為稀缺的系統(tǒng)性韌性，使中國資產(chǎn)在過去數(shù)年間持續(xù)驗證自身在復(fù)雜環(huán)境下的抗風(fēng)險能力。由此，中國資產(chǎn)被賦予了更高的確定性溢價與避險屬性，在全球資本配置中具備顯著的相對優(yōu)勢與不可替代的吸引力。

    其二，制度型開放深化，優(yōu)化跨境投資生態(tài)。

    全球資本配置資產(chǎn)，既關(guān)注資產(chǎn)本身的投資價值，也關(guān)注投資渠道的便利性與政策的可預(yù)期性。近年來，互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化，滬深港通、債券通、跨境理財通等制度安排不斷完善，額度管理趨于靈活，標(biāo)的范圍有序拓展。這些舉措為全球資本搭建起多層次、高效率的跨境投資通道，有效提升了資金進出的便利化水平。

    同時，資本市場制度規(guī)則加速與國際接軌，交易規(guī)則、信息披露等基礎(chǔ)制度持續(xù)完善，增強了外資機構(gòu)在合規(guī)與操作層面的可預(yù)期性。此外，股指期貨等風(fēng)險管理工具有序開放，較好滿足了全球資本的風(fēng)險對沖需求。制度型開放走深走實，打通了全球資本從投資意愿到實際配置的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，使中國資產(chǎn)在全球資本配置中具備更高的可及性與可操作性。

    其三，產(chǎn)業(yè)新動能釋放，拓寬價值增長空間。

    在關(guān)注資產(chǎn)安全性與便利性的同時，全球資本配置資產(chǎn)，同樣重視未來的增長空間。當(dāng)前，我國正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級。

    在新能源、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域，一批具備全球競爭力的企業(yè)逐步成長，形成了從技術(shù)研發(fā)到規(guī)模化應(yīng)用的全鏈條能力。其增長動力主要來自技術(shù)創(chuàng)新與效率提升，而非傳統(tǒng)的規(guī)模擴張，這為外資提供了清晰的結(jié)構(gòu)性投資機會。產(chǎn)業(yè)新動能的持續(xù)釋放，拓寬了中國資產(chǎn)的長期價值邊界，使其在全球資本配置中既具備新興市場的增長彈性，又擁有成熟市場的產(chǎn)業(yè)縱深，形成獨特的吸引力。

    總之，三大引擎共同塑造了中國資產(chǎn)的綜合競爭力，持續(xù)提升資產(chǎn)的全球吸引力——穩(wěn)健的基本面回答了“值不值得投”的市場關(guān)切，制度型開放打通了“方不方便投”的通道堵點，產(chǎn)業(yè)新動能回應(yīng)了“有沒有長期價值”的核心追問。展望未來，隨著中國資產(chǎn)在全球資本版圖中的辨識度與認可度持續(xù)提升，其正加速從重要配置選項邁向核心戰(zhàn)略資產(chǎn)，勢必在國際投資格局中扮演更加舉足輕重的角色。