■蘇向杲

    3月22日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）行長潘功勝在中國發(fā)展高層論壇2026年年會上表示，人民銀行將堅持支持性的貨幣政策立場。此前的3月18日，央行黨委召開擴大會議強調(diào)，堅定維護股票、債券、外匯等金融市場平穩(wěn)運行。今年兩會期間，潘功勝在答記者問時也表示，2026年央行將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策。可以看到，央行近期連續(xù)發(fā)聲，進一步明確了政策取向，釋放出清晰、穩(wěn)定、可預(yù)期的政策信號。

    當前外部不確定性仍然較大，國際金融市場波動風(fēng)險上升，國內(nèi)經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，在這樣的背景下，這些表態(tài)的意義不只是重申政策立場，更在于向市場傳遞穩(wěn)預(yù)期、提振信心、穩(wěn)增長的信號。以貨幣政策之穩(wěn)增強市場確定性，本身就是夯實經(jīng)濟回升向好之基的重要一環(huán)。

    其一，穩(wěn)預(yù)期，促進金融市場平穩(wěn)運行。

    央行連續(xù)強調(diào)堅持支持性的貨幣政策立場，并明確維護股票、債券、外匯等金融市場平穩(wěn)運行，有助于穩(wěn)定市場對政策方向的判斷。

    這種作用不只是情緒層面的安撫，也會影響資金定價和市場行為。對股市來說，政策信號越清晰，投資者越容易形成相對穩(wěn)定的預(yù)期，從中長期來看，市場因情緒擾動引發(fā)的大幅波動就可能有所收斂。對債市來說，明確的政策取向有助于穩(wěn)定流動性和利率預(yù)期，進而改善融資環(huán)境。對匯市來說，持續(xù)而明確的表態(tài)有助于引導(dǎo)市場預(yù)期，減少單邊情緒累積。在外部擾動較多的背景下，保持股、債、匯市場總體平穩(wěn)運行，有助于減輕預(yù)期反復(fù)對金融運行帶來的擾動。

    其二，促轉(zhuǎn)型，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    支持性貨幣政策的作用，不只在于穩(wěn)定總量，也在于優(yōu)化結(jié)構(gòu)。當前，我國經(jīng)濟發(fā)展的重點，已不是簡單追求速度，而是推動增長方式轉(zhuǎn)變，提升增長質(zhì)量和可持續(xù)性。無論是擴大內(nèi)需，還是科技創(chuàng)新；無論是中小微企業(yè)發(fā)展，還是新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換，都需要適宜的融資環(huán)境。

    從這個角度看，貨幣政策保持支持性，有助于降低資金成本，改善融資預(yù)期，增強企業(yè)擴大投資、加大研發(fā)、推進技術(shù)改造的意愿。尤其是在結(jié)構(gòu)性工具聚焦重點領(lǐng)域、貨幣政策與財政政策加強協(xié)同的情況下，金融資源有望更好流向科技創(chuàng)新、內(nèi)需擴張和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

    從這個意義上看，保持貨幣政策支持性，有助于更好服務(wù)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和動能轉(zhuǎn)換。

    其三，強支撐，鞏固經(jīng)濟穩(wěn)定增長基礎(chǔ)。

    支持性貨幣政策還有一層重要意義，就是為全年經(jīng)濟運行提供較為穩(wěn)定的金融條件。今年《政府工作報告》提出，“今年發(fā)展主要預(yù)期目標是：經(jīng)濟增長4.5%－5%，在實際工作中努力爭取更好結(jié)果”，同時強調(diào)“為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險、促改革留出空間”。這表明，我國追求的不是單純做高增速，而是在合理增長中提升發(fā)展質(zhì)量和可持續(xù)性。

    實現(xiàn)這樣的增長目標，需要良好的貨幣金融環(huán)境。企業(yè)擴大生產(chǎn)和投資，需要穩(wěn)定的融資條件；居民恢復(fù)消費，需要較低的融資成本和穩(wěn)定的市場預(yù)期；重大項目加快落地，也需要相關(guān)政策協(xié)同配合。貨幣政策持續(xù)保持支持性，正是為了在穩(wěn)增長與防風(fēng)險、短期與長期、內(nèi)部均衡與外部均衡之間更好把握平衡，為經(jīng)濟運行提供連續(xù)、適度的金融支持。它不是決定增長的唯一因素，卻是穩(wěn)住增長基本盤的重要條件。

    總的來看，近期貨幣政策接連釋放信號，重在穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場、穩(wěn)增長。面對更趨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，保持支持性的貨幣政策立場，有助于為經(jīng)濟運行營造更加穩(wěn)定的金融環(huán)境，也有助于為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、動能轉(zhuǎn)換和全年目標實現(xiàn)提供支撐。說到底，以貨幣政策之穩(wěn)夯實經(jīng)濟回升向好之基，既是當前宏觀調(diào)控的現(xiàn)實需要，也是推動高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義。